Chào anh/chị và các nhà đầu tư, những phiên giao dịch cuối tháng 6/2026 đang chứng kiến làn sóng dịch chuyển dòng tiền quay trở lại nhóm ngành Đầu tư công. Tiêu điểm là phiên 29/06 khi VCG tăng kịch trần, kéo theo sắc xanh tích cực từ FCN, HHV, C4G,…
Sau một thời gian dài im hơi lặng tiếng, liệu đây có phải là tín hiệu khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới trong nửa cuối năm? Hãy cùng em Công nhìn lại bức tranh toàn cảnh để tìm kiếm câu trả lời:
1. Nửa đầu năm 2026: Khoảng lặng đầy “thất vọng” Dù nhận được rất nhiều kỳ vọng, thực tế 6 tháng đầu năm nhóm cổ phiếu xây lắp và vật liệu xây dựng lại có diễn biến khá mờ nhạt. Thống kê cho thấy khoảng 90% số cổ phiếu trong nhóm ghi nhận mức sinh lời âm, thậm chí nhiều mã lớn như CII, FCN, HBC hay các doanh nghiệp đá như NNC, DHA đều điều chỉnh sâu. Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực biên lợi nhuận, chi phí nguyên vật liệu và tiến độ giải ngân thực tế tại các dự án chưa đạt như kỳ vọng của dòng tiền đầu cơ.
2. Nửa cuối năm 2026: Áp lực tiến độ tạo xung lực giải ngân mạnh mẽ Tính đến giữa tháng 6/2026, toàn quốc mới chỉ giải ngân được khoảng 188.800 tỷ đồng, đạt 20,5% kế hoạch năm do Thủ tướng giao. Điều này đồng nghĩa với việc hơn 70% khối lượng vốn còn lại buộc phải dồn lực giải ngân vào 6 tháng cuối năm.
Xung lực hành động đang hiện hữu rõ ràng khi:
- Hà Nội: Đồng loạt khởi động 5 tuyến metro quy mô lớn.
- TP.HCM: Bước vào chiến dịch cao điểm từ ngày 01/07, triển khai hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm chào mừng kỷ niệm 50 năm ngày thành phố Sài Gòn - Gia Định chính thức mang tên Chủ tịch Hồ Chí Minh.
3. Góc nhìn của em Công: Cơ hội lớn nhưng cần chọn lọc khắt khe Quy mô vốn đầu tư công giai đoạn này vẫn rất khổng lồ và đóng vai trò xương sống cho tăng trưởng vĩ mô. Tuy nhiên, theo đánh giá từ góc nhìn chuyên môn, câu chuyện tăng trưởng sẽ có sự phân hóa cực kỳ mạnh mẽ:
- Sự phân hóa nhà thầu: Nhiều siêu dự án lớn hiện tại có yêu cầu kỹ thuật và pháp lý rất khắt khe, không phải doanh nghiệp niêm yết nào cũng có đủ năng lực trúng thầu hoặc tối ưu được biên lợi nhuận.
- Bài toán chi phí: Áp lực giá nguyên vật liệu đầu vào tăng theo nhu cầu xây dựng và bài toán giữ chân nhân lực chất lượng cao sẽ là phép thử lớn cho biên lợi nhuận của các doanh nghiệp xây lắp.
- Chiến lược hành động: Thay vì mua dàn trải theo “sóng ngành”, dòng tiền thông minh giai đoạn tới sẽ tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành, có backlog (đơn hàng chuyển tiếp) lớn, minh bạch tài chính và trực tiếp thi công các nút thắt hạ tầng trọng điểm quốc gia.
Anh/chị đánh giá thế nào về triển vọng của nhóm Đầu tư công trong chu kỳ vĩ mô cuối năm nay? Hãy để lại ý kiến dưới phần bình luận để cùng em Công thảo luận nhé! 