Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) năm 2025 hoạt động trong bối cảnh kinh tế Việt Nam ổn định với GDP quý II tăng gần 8% và dòng vốn FDI, tín dụng đổ mạnh vào bất động sản, giúp thúc đẩy thị trường hồi phục. KDH ghi nhận doanh thu quý II tăng 62% so cùng kỳ, đạt 1.047 tỷ đồng, chủ yếu nhờ bàn giao dự án và chuyển nhượng bất động sản, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế giảm do chi phí tài chính và bán hàng tăng cao. Bên cạnh đó,công ty đang tập trung phát triển các dự án trọng điểm như Gladia và tận dụng quỹ đất lớn tại TP.HCM, đồng thời hợp tác chiến lược với Keppel Land, đặt nền móng cho tăng trưởng bền vững trong chu kỳ phục hồi của ngành. Dù triển vọng tích cực, nhà đầu tư cần lưu ý các rủi ro liên quan chi phí cao và biến động vĩ mô.
- Yếu tố vĩ mô liên quan ngành bất động sản:
- Kinh tế vĩ mô Việt Nam 2025 ổn định, tăng trưởng GDP quý II gần 8%, vốn FDI và tín dụng cho BĐS tăng mạnh, tạo lực đẩy cho thị trường BĐS phục hồi và phát triển bền vững.
- Gần 3.000 doanh nghiệp BĐS mới và trở lại hoạt động, vốn FDI đổ vào BĐS trong 6 tháng đầu năm tăng gấp 2,4 lần, góp phần làm thị trường sôi động trở lại.
- Chính sách tiền tệ linh hoạt, lãi suất giảm và chủ trương đẩy mạnh đầu tư công tạo động lực tăng trưởng cho BĐS.
- Ảnh hưởng ngành bất động sản lên thị trường chứng khoán và chu kỳ ngành:
- BĐS chiếm tỷ trọng lớn trong tín dụng và ngân hàng, hoạt động BĐS ảnh hưởng rõ nét lên thanh khoản và diễn biến thị trường chứng khoán.
- Chu kỳ ngành BĐS Việt Nam trung bình kéo dài 7-10 năm, có 5 chu kỳ chính từ 1993 đến nay, hiện tại đang ở giai đoạn phục hồi sau giai đoạn đóng băng 2020-2024.
- Các chu kỳ xảy ra bao gồm giai đoạn phục hồi, mở rộng, tăng cung và suy thoái, ảnh hưởng bởi chính sách, kinh tế và sự kiện vĩ mô.
- Kết quả kinh doanh và dự án sắp tới của KDH:
- Q2/2025, KDH đạt doanh thu thuần 1.047 tỷ đồng, tăng 62% yoy, lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng do chi phí cao, nhưng xu hướng phục hồi rõ rệt.
- 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 1.757-1.715 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế khoảng 315-321 tỷ đồng.
- Dự án sắp mở bán quý 3/2025 bao gồm Gladia (Thủ Đức – 11,8 ha, liên doanh với Keppel Land), dự án thấp tầng sẽ bàn giao từ Q4/2025.
- Nhiều dự án pháp lý đã hoàn thiện như Solina (Bình Chánh), Bình Trưng mở rộng, Phong Phú 2, Tân Tạo đang trong các giai đoạn chuẩn bị hoặc phát triển tiếp theo năm 2025-2027.
- Định vị thương hiệu, câu chuyện đặc biệt:
- KDH được công nhận thương hiệu quốc gia, phát triển bền vững với nhiều dự án chất lượng, từ thấp tầng đến chung cư phân khúc trung cấp và cao cấp.
- Hợp tác chiến lược với Keppel Land nâng tầm thương hiệu, thu hút vốn quốc tế.
- Thị trường rục rịch đón sóng BĐS mới nhờ chỉ thị Thủ tướng thúc đẩy đầu tư công lớn, tạo dòng tiền và dư địa phát triển cho ngành.
- KDH có quỹ đất lớn ở TP.HCM vùng lõi, triển vọng tái định vị sang phân khúc cao cấp trong trung hạn.
- Triển vọng đầu tư:
- Thị trường BĐS có nền tảng vĩ mô tích cực cùng dòng tiền FDI, tín dụng tăng nhanh tạo động lực mạnh mẽ cho KDH tăng trưởng.
- KDH có quỹ đất lớn, dự án triển khai tốt, hợp tác quốc tế và nhận diện thương hiệu ngày càng cao.
- Cổ phiếu có khả năng bứt phá dựa trên chu kỳ ngành phục hồi và kế hoạch bán hàng, bàn giao dự án mới.
- Tuy nhiên nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro từ chi phí đầu tư lớn, biến động lợi nhuận ngắn hạn và diễn biến kinh tế vĩ mô.
=> Khuyến nghị: 
MUA
Giá mục tiêu 42.000/cp, upside: ~35%
Vùng mua: 29.000-30.000/cp
Điểm breakout: 34.000
