Những tháng trở lại đây, nhiều nhà đầu tư đang rất quan tâm về một doanh nghiệp BĐS lớn có nguy cơ phá sản (NVL). Thì hôm nay, chúng ta cùng nhau mổ sẻ những vấn đề mà Doanh nghiệp này đang mắc phải với thương vụ “Khất nợ’ trái phiếu của NVL. Qua đó, để tìm ra những cơ hội đầu tư tốt hơn nhé!!!
Tình trạng nợ hiện nay sẽ là điều mà chúng ta quan tâm nhất:
Hiện tổng nợ của cả tập đoàn khoảng hơn 57 nghìn tỷ sẽ được đáo hạn bắt đầu từ Q1.2023 cho đến Q4.2024 (trong đó, Q2.2023 và Q3.2023 là 2 khoản nợ đáo hạn lớn nhất lần lượt là 11.660 tỷ và 10.520 tỷ). Với Q1.2023, đây được xem là khoản nợ đáo hạn thấp nhất đối với NVL tuy nhiên tập đoàn đã cho thấy sự khó khăn trong việc xoay dòng tiền để trả nợ. Cụ thể, NVL đã không hoàn thành việc trả nợ cho lô trái phiếu phát hành thông qua PSI với giá trị 1 nghìn tỷ VNĐ.
Khoản nợ vào Quý 1 là thấp nhất mà NVL còn không hoàn thành thì sắp tới 2 Quý liên tiếp áp lực nợ đáo hạn là rất lớn. Do đó nếu không đổ vỡ thời điểm này thì cũng rất khó “sống sót” nếu không có sự cải thiện về dòng tiền.
Theo cập nhật từ phía lãnh đạo thì khoảng hơn 10 nghìn tỷ tiền gửi tại các NHTM đang được phong tỏa. Kịch bản tốt nhất là khoản tiền này có thể giúp NVL hoàn thiện một số thủ tục pháp lý và có tiền để thanh toán các khoản nợ. Tuy nhiên khoản tiền này vẫn chưa đủ để doanh nghiệp giải quyết các khoản nợ trong năm nay nhất là trong bối cảnh dòng tiền kinh doanh được dự phóng sẽ rất xấu khi:
• Các sản phẩm của NVL thuộc phân khúc cao cấp, nhu cầu thực thấp rất nhạy cảm với môi trường lãi suất cao.
• Tính trạng cắt lỗ do lãi suất tăng và hết ân hạn lãi có thể khiến làn sóng “cắt lỗ” hàng loạt tại các dự án và không có dòng tiền về NVL, chưa kể ảnh hưởng tới niềm tin người tiêu dùng trong tương lai.
Kịch bản xấu hơn là các trái phiếu của NVL đồng loạt bị cross–default và các khoản tín dụng ngân hàng bị giảm chất lượng về các nhóm nợ xấu hơn sẽ khiến việc huy động vốn cho hoạt động càng trở nên khó khăn hơn.
Liệu có tia sáng cuối đường hầm cho NVL?
Để NVL vượt qua được giai đoạn khó khăn này thì cần rất nhiều yếu tố ủng hộ cùng lúc như:
• Nghị Định 65 sửa đổi sớm được thông qua cho phép NVL đàm phán giãn nợ với các trái chủ hoặc thanh toán bằng tài sản khác.
• NVL bán bớt được tài sản để trả nợ.
• Sự đồng thuận của trái chủ cho phép NVL giãn nợ/tái cơ cấu nợ hoặc hoán đổi thành khoản vay/hoán đổi lấy tài sản.
• NVL giải quyết xong các vấn đề pháp lý tại các dự án để các ngân hàng gỡ phong toả nguồn tiền từ đó có thể thực hiện tiếp các dự án và cải thiện dòng tiền hoạt động kinh doanh.
*** Chủ đề còn tiếp tục với Phần 2***