MBS Research vừa công bố dự báo kết quả kinh doanh quý IV/2025 của 62 doanh nghiệp niêm yết thuộc nhiều nhóm ngành trọng điểm như ngân hàng, bất động sản, tiêu dùng – bán lẻ, dầu khí, xây dựng – vật liệu…
Ngân hàng: Tăng trưởng tín dụng cao, NIM nhìn chung ổn định
Với ngành ngân hàng, MBS Research kỳ vọng tăng trưởng tín dụng toàn ngành năm 2025 đạt khoảng 20%. Dù lãi suất huy động và lãi suất liên ngân hàng có xu hướng nhích nhẹ trong quý IV, nhưng lãi suất cho vay đối với các khoản vay mới cũng được điều chỉnh theo chi phí vốn đầu vào. Do đó, NIM toàn ngành được dự báo không chịu tác động tiêu cực đáng kể.
Theo dự phóng, lợi nhuận quý IV/2025 của một số ngân hàng lớn tăng trưởng mạnh, trong đó TCB ước đạt 6.253 tỷ đồng, tăng 81% so với cùng kỳ; HDB đạt 4.567 tỷ đồng, tăng 41%; VPB đạt 6.939 tỷ đồng, tăng 37%…
Bất động sản: Nhiều khoản lợi nhuận bất thường
Ở nhóm bất động sản, hoạt động bàn giao dự án không còn tập trung chủ yếu vào quý cuối năm như trước, mà được phân bổ đều hơn trong năm với các doanh nghiệp như VHM, NLG, hoặc bắt đầu từ quý III/2025 như KDH.
Đáng chú ý, một số doanh nghiệp dự kiến ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động chuyển nhượng vốn. Cụ thể, NLG bán 15,1% cổ phần tại dự án Izumi City, trong khi VRE chuyển nhượng Vincom Nguyễn Chí Thanh. Ngược lại, một số thương vụ sẽ được ghi nhận sang năm 2026, tiêu biểu như PDR bán 80% cổ phần tại Thuận An 1.
MBS Research dự báo lợi nhuận quý IV/2025 của VHM đạt 24.766 tỷ đồng, tăng 115% so với cùng kỳ; VRE đạt 2.729 tỷ đồng, tăng 151%. Đặc biệt, PDR được dự báo đạt lợi nhuận 233 tỷ đồng, tăng tới 16.794% so với mức nền rất thấp của cùng kỳ năm trước.
Vật liệu cơ bản: Hòa Phát dẫn dắt, tôn mạ trái chiều
Ở nhóm vật liệu cơ bản, Hòa Phát được hưởng lợi từ việc đưa vào vận hành phân kỳ 2 dự án Dung Quất 2, qua đó lợi nhuận quý IV/2025 ước đạt 4.484 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ.
Trong mảng tôn mạ, diễn biến có sự trái chiều rõ rệt. NKG được dự báo tăng trưởng lợi nhuận tới 294%, trong khi HSG chỉ tăng nhẹ 9% so với cùng kỳ.
Tiêu dùng – bán lẻ: Chuẩn bị cho cao điểm Tết
Đối với lĩnh vực tiêu dùng – bán lẻ, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong tháng 10–11/2025 tăng 9,1% so với cùng kỳ, trong đó bán lẻ hàng hóa tăng 7,5%. Dù nhu cầu tiêu dùng quý IV chịu ảnh hưởng nhất định từ các đợt bão lớn, sức mua đang dần phục hồi và chuẩn bị bước vào mùa cao điểm Tết Bính Ngọ.
Theo MBS Research, các doanh nghiệp đầu ngành được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong quý IV, bao gồm MWG đạt 1.656 tỷ đồng (+85%), FRT đạt 195 tỷ đồng (+75%), MSN đạt 1.119 tỷ đồng (+62%) và VNM đạt 2.658 tỷ đồng (+25%).
Dầu khí: Hạ nguồn khởi sắc, thượng nguồn phân hóa
Trong ngành dầu khí, ở mảng hạ nguồn, BSR là điểm sáng với lợi nhuận quý IV/2025 ước đạt 1.277 tỷ đồng, tăng 1.519% so với mức nền thấp của cùng kỳ năm trước. PLX được dự báo duy trì kết quả kinh doanh ổn định, lợi nhuận gần như đi ngang.
Ở mảng thượng nguồn, diễn biến phân hóa rõ nét khi PVD dự kiến tăng 57% lợi nhuận nhờ hoạt động cho thuê giàn khoan, trong khi PVS được dự báo giảm 13%, phản ánh sự khác biệt giữa mảng xây lắp dầu khí và các dịch vụ liên quan.
Năng lượng: Lợi nhuận tăng trưởng mạnh
Mảng năng lượng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong quý IV/2025 với nhiều doanh nghiệp tăng trưởng ba chữ số. PC1 là điểm sáng nổi bật nhất với mức tăng tới 852% so với cùng kỳ năm trước, HDG (+447%), NT2(+205%), GEG(+148%) và POW(+142%).
