Kết Quả Kinh Doanh Q4: Thấp Hơn Kỳ Vọng
- Doanh thu: 331 tỷ đồng (+26% YoY)
- Lợi nhuận sau thuế: 25 tỷ đồng (+20% YoY)
Lợi ích cổ đông không kiểm soát giảm giúp lợi nhuận tăng.
Giá vốn mảng xây lắp & đá tăng cao khiến biên lợi nhuận gộp suy giảm.
Mảng BOT vẫn duy trì tăng trưởng ổn định.
Mảng Xây Lắp:
Trúng thầu >200 tỷ đồng tuyến đường kết nối sân bay Long Thành.
Backlog dồi dào, đảm bảo khối lượng công việc trong năm 2025.
Biên lãi gộp tối thiểu duy trì mức hiện tại nhờ chính sách vĩ mô ổn định.
Mảng xây lắp không hết việc trong năm 2025
Tài Chính Cải Thiện: Giảm lãi vay ~200 tỷ đồng, giúp tiết kiệm 15 tỷ đồng chi phí tài chính năm 2025.
Mỏ đá Thiện Tân 10 được cấp phép, dự kiến khai thác Q1/2024, mang lại 30-35 tỷ Inst/năm.
Khu dân cư Phước Tân sẵn sàng khởi công trong năm nay, dòng tiền đổ về từ 2026.
Cụm công nghiệp Tân An sẽ sớm được triển khai.
Luật PPP Sửa Đổi – Cơ Hội Lớn Cho CTI
Trạm BOT T2 dự kiến thu về hơn 1000 tỷ đồng khi được đền bù.
Chính sách hỗ trợ BOT giúp doanh nghiệp tháo gỡ vướng mắc tài chính.
Vĩ Mô Ổn Định – Ngành Xây Lắp Hưởng Lợi
Chính trị trong nước ổn định, tạo động lực phát triển dự án. 2025 đầu tư công được hậu thuẫn bởi những cải cách mạnh mẽ trong thể chế và pháp luật. Chính phủ đã đề ra kế hoạch vốn đầu tư công trong năm 2025 là 790.700 tỷ đồng.
Trump lên nắm quyền, vĩ mô thế giới đầu năm sẽ gặp khá nhiều khó khăn, dòng tiền sẽ tìm tới các DN, nhóm ngành ít chịu ảnh hưởng và các doanh nghiệp xây lắp-đầu tư công là những nhóm được lợi.
Kết quả kinh doanh Q4 thấp hơn so với kỳ vọng. Tuy nhiên con số này chưa phản ánh các dự án chuẩn bị đưa vào đầu tư nên hiện tại không quá quan trọng nữa. Chúng ta cần quan tâm tới đây là lợi nhuận Q1, Q2 và cả năm 2025.
Kết luận: Không có thay đổi lớn về định giá CTI trong chu kỳ 2025-2026: 3X/cp