LPB: HSX Ngân hàng Thương mại Cổ phần Lộc Phát Việt Nam

Chứng khoán
#1

LPB: Áp lực NIM và chất lượng tài sản khiến bức tranh quý 1 kém tích cực

Ngân hàng Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam công bố KQKD quý 1/2026 với nhiều điểm cần lưu ý khi động lực tăng trưởng chưa thực sự rõ ràng. Thu nhập hoạt động đạt 5,2 nghìn tỷ đồng, tăng 9,9% so với cùng kỳ, trong khi LNTT đạt 2,8 nghìn tỷ đồng, giảm 11% YoY. Mức thực hiện này lần lượt hoàn thành khoảng 21% và 20% dự báo năm, phản ánh tiến độ chưa thực sự tích cực ngay từ đầu năm.

Diễn biến tín dụng cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các phân khúc. Tăng trưởng tín dụng đạt 2,9% trong quý, thấp hơn nhẹ so với toàn ngành. Đáng chú ý, mảng khách hàng doanh nghiệp tăng trưởng mạnh 7,5%, trong khi mảng bán lẻ lại giảm 3,5%. Điều này phản ánh bối cảnh lãi suất vẫn ở mức tương đối cao, khiến nhu cầu vay của khách hàng cá nhân suy yếu. Xu hướng này cũng không phải cá biệt mà mang tính lan tỏa trong toàn hệ thống ngân hàng.

Ở phía nguồn vốn, tăng trưởng tiền gửi đạt 2,4%, thấp hơn tín dụng, đồng thời tỷ lệ CASA giảm về 6,6%. Đây là yếu tố gây áp lực trực tiếp lên chi phí vốn, qua đó ảnh hưởng đến biên lãi ròng trong các quý tiếp theo nếu không được cải thiện.

Điểm đáng chú ý nhất trong quý là sự suy giảm mạnh của NIM theo quý. Dù NIM vẫn tăng nhẹ 3 điểm cơ bản so với cùng kỳ, nhưng đã giảm tới 71 điểm cơ bản so với quý trước, xuống còn 2,67%. Nguyên nhân đến từ việc lợi suất tài sản sinh lãi giảm mạnh trong khi chi phí vốn gia tăng. Bên cạnh đó, cơ cấu tín dụng nghiêng về doanh nghiệp và các khoản vay ngắn hạn – vốn có biên lợi nhuận thấp hơn – cũng kéo giảm NIM chung.

Chất lượng tài sản có dấu hiệu xấu đi khi tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,84%, cùng với việc nợ nhóm 2 nhích lên và tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm còn 70%. Đồng thời, chi phí tín dụng tăng mạnh lên 0,77%, cho thấy áp lực trích lập dự phòng đang gia tăng. Việc xử lý nợ xấu ở mức cao trong quý cũng phản ánh môi trường tín dụng chưa thực sự thuận lợi.

Ở mảng ngoài lãi, tổng thu nhập giảm 9,3% YoY, trong đó thu nhập phí và thu nhập khác đều suy yếu đáng kể. Đặc biệt, khoản thu hồi nợ xấu đã xử lý giảm mạnh là yếu tố kéo giảm đáng kể lợi nhuận ngoài lãi.

Chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu khiến CIR tăng lên 30,1%, cho thấy hiệu quả vận hành chưa được cải thiện. Việc gia tăng nhân sự trở lại sau giai đoạn tinh gọn năm 2025 cũng góp phần làm chi phí tăng.

Tổng thể, LPB đang đối mặt với hai áp lực chính là suy giảm NIM theo quý và chất lượng tài sản kém tích cực hơn kỳ vọng. Với diễn biến này, rủi ro điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận trong năm 2026 là điều cần được cân nhắc. Tuy nhiên, xu hướng của LPB cũng phản ánh bức tranh chung của ngành ngân hàng trong giai đoạn đầu năm, khi tăng trưởng tín dụng và biên lợi nhuận chịu ảnh hưởng từ môi trường lãi suất và nhu cầu vay vốn chưa phục hồi mạnh.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát các yếu tố như diễn biến NIM trong các quý tới, tốc độ cải thiện CASA và khả năng kiểm soát nợ xấu để đánh giá lại triển vọng trung hạn của LPB.

#2

LPB: Kế hoạch lợi nhuận tăng trưởng chậm, phản ánh rõ áp lực từ môi trường lãi suất cao

Tại ĐHCĐ năm 2026, LPB đã trình cổ đông kế hoạch kinh doanh với định hướng thận trọng, phù hợp với bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến động, đặc biệt là mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao.

Cụ thể, ngân hàng đặt mục tiêu tổng tài sản đạt 615.600 tỷ đồng, tăng 1,6% so với cùng kỳ. Dư nợ tín dụng dự kiến đạt 437.581 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 11,7%, trong khi huy động vốn được định hướng tăng trưởng tương ứng để đảm bảo cân đối nguồn vốn. Đáng chú ý, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 14.982 tỷ đồng, chỉ tăng 5% so với năm trước, cho thấy quan điểm điều hành khá thận trọng.

Bên cạnh đó, LPB tiếp tục duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ở mức 3.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng lợi suất khoảng 6,6%. Đây là điểm tích cực đối với nhóm nhà đầu tư ưu tiên dòng tiền ổn định trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động.

Một điểm nhấn chiến lược là kế hoạch thành lập ngân hàng thương mại 100% vốn tại Trung tâm tài chính quốc tế (IFC) Việt Nam. Nếu triển khai hiệu quả, đây có thể là bước đi giúp LPB mở rộng hoạt động sang phân khúc khách hàng quốc tế, từ đó đa dạng hóa nguồn thu trong dài hạn.

Tuy nhiên, nhìn từ góc độ cơ bản, kế hoạch lợi nhuận tăng trưởng thấp phản ánh rõ những áp lực hiện hữu, đặc biệt là chi phí vốn cao trong môi trường lãi suất hiện tại. Ngoài ra, LPB vẫn chưa thể hiện rõ lợi thế cạnh tranh nổi bật về chi phí vốn cũng như hệ sinh thái sản phẩm so với nhiều ngân hàng cùng quy mô.

Điều này khiến cho câu chuyện tăng trưởng dài hạn của LPB vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng. Trong trường hợp ngân hàng không cải thiện được cấu trúc huy động hoặc nâng cao biên lợi nhuận từ các mảng kinh doanh cốt lõi, khả năng duy trì tăng trưởng bền vững sẽ gặp nhiều thách thức.

Tổng thể, LPB đang lựa chọn chiến lược an toàn trong năm 2026. Tuy nhiên, để trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư, ngân hàng cần tạo ra những thay đổi rõ ràng hơn về năng lực cạnh tranh và hiệu quả hoạt động trong các năm tới.

#3

LPB: Ông Phạm Nhật Vượng Trở Thành Cổ Đông Lớn Với Tỷ Lệ Sở Hữu Gần 5%

Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPB) vừa công bố thông tin cho biết ông Phạm Nhật Vượng hiện đang sở hữu 146,2 triệu cổ phiếu LPB, tương đương 4,894% vốn điều lệ của ngân hàng tính đến ngày 23/06/2026.

Theo dữ liệu giao dịch trên thị trường, nhiều khả năng toàn bộ lượng cổ phiếu này được ông Vượng mua thông qua giao dịch thỏa thuận trong ngày 23/06/2026. Với mức giá khoảng 46.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị thương vụ ước tính lên tới khoảng 6.700 tỷ đồng, trở thành một trong những giao dịch đáng chú ý nhất trên thị trường chứng khoán trong thời gian gần đây.

Điểm đáng chú ý là tỷ lệ sở hữu 4,894% đưa ông Vượng trở thành cổ đông lớn của LPB nhưng vẫn nằm dưới ngưỡng 5%, mức sở hữu thường kéo theo các yêu cầu công bố thông tin và nghĩa vụ pháp lý cao hơn đối với cổ đông lớn theo quy định hiện hành.

Theo thông tin từ các cơ quan báo chí trong nước, đây được xác định là khoản đầu tư cá nhân của ông Phạm Nhật Vượng. Nguồn tin cho biết khoản đầu tư được thực hiện từ nguồn tiền nhàn rỗi và không đi kèm kế hoạch tham gia hoạt động quản trị, điều hành hay kinh doanh trong lĩnh vực ngân hàng.

Thông tin này ngay lập tức thu hút sự chú ý của giới đầu tư bởi ông Phạm Nhật Vượng hiện là Chủ tịch HĐQT của Vingroup và là một trong những doanh nhân có ảnh hưởng lớn nhất trên thị trường tài chính Việt Nam. Việc ông thực hiện khoản đầu tư quy mô lớn vào LPB được xem là tín hiệu tích cực đối với niềm tin vào triển vọng dài hạn của ngân hàng, dù đây chỉ là hoạt động đầu tư tài chính cá nhân.

Về phía LPB, ngân hàng đang trong giai đoạn đẩy mạnh tăng trưởng quy mô, mở rộng hệ sinh thái khách hàng và nâng cao hiệu quả hoạt động. Sự xuất hiện của một nhà đầu tư cá nhân có tiềm lực tài chính mạnh như ông Phạm Nhật Vượng có thể tạo thêm sự quan tâm của thị trường đối với cổ phiếu LPB trong thời gian tới.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng việc một cá nhân nổi tiếng mua vào cổ phiếu không đồng nghĩa với sự thay đổi trong chiến lược hoạt động hay cơ cấu quản trị của ngân hàng. Giá trị đầu tư dài hạn của LPB vẫn sẽ phụ thuộc chủ yếu vào chất lượng tài sản, tăng trưởng tín dụng, khả năng kiểm soát nợ xấu và hiệu quả kinh doanh trong các năm tới.

Nhìn chung, thương vụ đầu tư khoảng 6.700 tỷ đồng của ông Phạm Nhật Vượng vào LPB là một sự kiện đáng chú ý trên thị trường, thể hiện niềm tin của nhà đầu tư lớn đối với triển vọng của ngân hàng, đồng thời có thể tạo hiệu ứng tích cực về mặt tâm lý đối với cổ phiếu LPB trong ngắn hạn.

#4

LPB: Áp lực chi phí hoạt động và chi phí tín dụng tiếp tục đè nặng lên tăng trưởng lợi nhuận trong quý 2

Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPB) vừa công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 với bức tranh tăng trưởng phân hóa rõ nét giữa quy mô hoạt động và hiệu quả sinh lời. Tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng đạt 11,2 nghìn tỷ đồng, tăng 16,8% so với cùng kỳ, tuy nhiên lợi nhuận trước thuế lại giảm 3,1% xuống còn 6,0 nghìn tỷ đồng. Mức lợi nhuận này mới hoàn thành khoảng 40% kế hoạch cả năm mà ngân hàng đề ra, cho thấy chặng đường phía trước vẫn còn nhiều thách thức nếu muốn cán đích mục tiêu tăng trưởng 5% lợi nhuận trước thuế cho cả năm 2026.

Điểm sáng đầu tiên trong bức tranh kinh doanh của LPB là sự phục hồi rõ rệt của tăng trưởng tín dụng. Nếu như quý 1 tín dụng chỉ tăng khiêm tốn 2,9%, thì sang quý 2 tốc độ đã bứt tốc lên 6,6%, đưa mức tăng trưởng lũy kế nửa đầu năm lên 9,6%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ phân khúc khách hàng doanh nghiệp với mức tăng hơn 21% so với đầu năm, trong khi tín dụng bán lẻ lại sụt giảm hơn 6%. Diễn biến này phần nào phản ánh xu hướng chung của ngành ngân hàng trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cho vay vẫn ở mức cao, khiến nhóm khách hàng cá nhân trở nên thận trọng hơn trong việc vay vốn so với khối doanh nghiệp.

Ở phía huy động, tiền gửi khách hàng chỉ tăng 4,7%, thấp hơn khá nhiều so với tốc độ tăng trưởng tín dụng, buộc ngân hàng phải đẩy mạnh phát hành giấy tờ có giá với mức tăng lên tới 23,2% để bù đắp thanh khoản. Tỷ lệ CASA tiếp tục xu hướng giảm, còn 6,4%, thấp hơn 1,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, cho thấy chi phí vốn đầu vào của ngân hàng đang chịu áp lực gia tăng.

Biên lãi thuần là yếu tố đáng chú ý khi thu nhập lãi thuần nửa đầu năm tăng 10,7% nhờ tín dụng mở rộng, nhưng NIM lại giảm về mức 2,58%, thấp hơn 21 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Riêng trong quý 2, NIM đi ngang so với quý trước ở mức 2,65% nhưng vẫn giảm 35 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chính đến từ chi phí vốn tăng nhanh hơn nhiều so với tốc độ cải thiện của lợi suất tài sản, phản ánh môi trường lãi suất huy động vẫn neo ở mức cao.

Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu của LPB tương đối ổn định trong quý 2 ở mức 1,85%, chỉ nhích nhẹ so với quý trước. Dù vậy, tỷ lệ nợ nhóm 2 lại tăng lên 1,24%, cho thấy cần tiếp tục theo dõi sát diễn biến nợ tiềm ẩn rủi ro trong các quý tới. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cũng giảm từ 70% xuống còn 67%, đồng nghĩa với việc bộ đệm dự phòng rủi ro của ngân hàng đang mỏng đi phần nào. Chi phí tín dụng quy năm tăng mạnh lên 0,76% so với mức 0,38% của cùng kỳ năm trước, phản ánh áp lực trích lập dự phòng gia tăng đáng kể.

Thu nhập ngoài lãi là điểm sáng nổi bật khi tăng trưởng tới 33,4%, đạt 3,4 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ thu nhập phí dịch vụ thuần tăng vọt 53,7%, cùng với lãi từ kinh doanh ngoại hối tăng hơn gấp đôi. Tuy nhiên, thu nhập khác lại sụt giảm mạnh do khoản thu hồi nợ xấu đã xử lý giảm đáng kể so với cùng kỳ, phần nào cho thấy dư địa từ nguồn thu này đang thu hẹp dần.

Yếu tố kéo lùi tăng trưởng lợi nhuận rõ nét nhất chính là chi phí hoạt động. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập của LPB tăng lên 32,9%, cao hơn 4 điểm phần trăm so với cùng kỳ, khi chi phí hoạt động tăng tới 32,8%, vượt xa tốc độ tăng 16,8% của tổng thu nhập hoạt động. Cả chi phí nhân sự và chi phí ngoài nhân sự đều ghi nhận mức tăng mạnh, cho thấy ngân hàng đang trong giai đoạn đầu tư mở rộng mạng lưới và nhân sự để phục vụ chiến lược tăng trưởng dài hạn.

Nhìn chung, giới phân tích đánh giá LPB đang trải qua giai đoạn chuyển tiếp với nhiều tín hiệu tích cực về quy mô hoạt động, đặc biệt là sự phục hồi của tín dụng và tăng trưởng ấn tượng của thu nhập ngoài lãi. Tuy nhiên, áp lực kép từ chi phí vốn gia tăng, chi phí tín dụng leo thang và chi phí hoạt động mở rộng nhanh đang bào mòn đáng kể hiệu quả sinh lời trong ngắn hạn. Diễn biến lợi nhuận các quý còn lại của năm 2026 sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng kiểm soát chi phí hoạt động cũng như duy trì ổn định chất lượng tài sản trong bối cảnh ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng ở phân khúc doanh nghiệp.