YẾU TỐ VĨ MÔ NGÀNH ĐƯỜNG
-Chính sách phòng vệ thương mại: Để hỗ trợ các doanh nghiệp sản xuất đường và nông dân trồng mía tại Việt Nam trong bối cảnh khó khăn sau khi hội nhập, Bộ Công Thương đã ra quyết định điều tra áp thuế CBPG, chống trợ cấp (CTC) mặt hàng đường mía có xuất xứ từ Thái Lan với mức thuế đề xuất 37,9% (ngày 21/09/2020)
-Tỷ suất lợi nhuận ngành được kỳ vọng tiếp tục ở mức cao: Giá đường được kỳ vọng cải thiện nhờ chính sách hỗ trợ ngành của Chính phủ với mức thuế chống bán phá giá, chống trợ cấp đối với các sản phẩm đường nhập khẩu; • Thời tiết thuận lợi trong năm 2021 giúp cải thiện hoạt động sản xuất mía cho niên vụ 2021/22.
- Đánh giá vĩ mô: Giá đường được kỳ vọng cải thiện nhờ chính sách hỗ trợ ngành của Chính phủ với mức thuế chống bán phá giá, chống trợ cấp đối với các sản phẩm đường nhập khẩu. Giá đường LSS vận động đồng pha giá đường thế giới
Thời tiết thuận lợi trong năm 2021 giúp cải thiện hoạt động sản xuất mía cho niên vụ 2021/22
- DOANH NGHIỆP
- Tổng quan doanh nghiệp:
CTCP Mía đường Lam Sơn (HSX: LSS) là doanh nghiệp có quy mô sản xuất đường tinh luyện RE lớn nhất tại miền Bắc.
Hơn 80% sản phẩm của doanh nghiệp được tiêu thụ bởi các khách hàng công nghiệp, ít gặp phải cạnh tranh với các doanh nghiệp khác và đường nhập khẩu giá rẻ. Tại phân khúc đường tiêu dùng, LSS chưa có lợi thế về thương hiệu và kênh phân phối nên khó giữ được thị phần. Trong năm 2020, LSS thực hiện đầu tư vào lĩnh vực chế biến nông sản thực phẩm (sản xuất nước tế bào mía, sữa gạo…).
Điểm sáng của doanh nghiệp:
LSS là doanh nghiệp sản xuất đường tinh luyện lớn nhất tại miền Bắc, hơn 80% sản phẩm của công ty được tiêu thụ bởi các khách hàng công nghiệp lớn. Đây là lợi thế của LSS do ít phải cạnh tranh với các doanh nghiệp khác và cả đường nhập khẩu giá rẻ. Ưu điểm: Đảm bảo tiêu thụ của lượng sản phẩm đầu ra, giảm chi phí bán hàng, tiếp thị sản phẩm nhưng nhược điểm sẽ làm giảm biên lợi nhuận. Còn tại phân khúc bán lẻ tại thị trường tiêu dùng thì LSS chưa có lợi thế về thương hiệu và kênh phân phối.
-
Về mảng kinh doanh chính này năm 2021 công ty đã đặt mục tiêu rất cao với doanh thu 2496 tỉ doanh thu và lợi nhuận 81.8 tỉ. Doanh nghiệp đã tạm thời thực hiện được 60% kế hoạch là lợi nhuận khoảng 50 tỷ lợi nhuận
-
Mảng kinh doanh mới của LSS
Nhà máy sản xuất nước dinh dưỡng tế bào mía: Theo như thông tin nhận được từ phía công ty . Nhà máy đã khởi công từ 9-2019 và đến tháng 3/2020 đã đi vào hoạt động. Công suất nhà máy 120tr hộp/năm. Đây là 1 sản phẩm mới rất có tương lai triển vọng và kì vọng sẽ được thị trường đón nhận. Theo như chia sẻ của Công ty khi nhà máy chạy full công suất doanh thu có thể đem lại 800-900 tỷ . Giai đoạn đầu thì nhà máy sẽ sản xuất 50 tr hộp và doanh thu 400 tỉ , kì vọng lợi nhuận 60,6 tỉ đồng
Nhà máy chế biến sữa gạo giàu protein: Nhà máy đã được triển khai xây dựng từ tháng 4/2020 với công suất 120 tr hộp/năm. Dây chuyền đã hoạt động từ tháng 9/2020 và bán ra từ tháng 10/2020. Sản phẩm sữa gạo lứt ĐƯỢC người tiêu dùng đón nhận và phản hồi rất tốt. Theo như kế hoạch thì năm 2021 công ty sẽ vận hành nhà máy với công suất 30tr hộp/ năm với doanh thu ƯỚC đạt 300-400 tỉ lợi nhuận khoảng 40-50 tỉ
Trung tâm thương mại xanh chế biến nông sản : Đây là dự án công ty đã xây dựng 5 năm. Hiện dây chuyền đi vào hoạt động từ tháng 5/2020 . Tuy nhiên giai đoạn đầu nhà máy hoạt động công suất chưa được cao và phía công ty cũng chỉ đặt kế hoạch 20-30 tỉ lợi nhuận cho năm 2021
LSS sở hữu hệ thống nhà máy 3000 tỷ, 162 ha đất sạch làm dự án, 30.000 ha đất trồng. Lãnh đạo tham vọng đưa dòng sản phẩm nước uống bổ dưỡng 100% từ thiên nhiên xuất đi toàn cầu tới cả những thị trường khó tính như Mỹ, Đức, Nhật, Singapore. Và hiện tại đã có mặt ở 3 nước trên.
Tình hình tài chính và giá cổ phiếu
Về tình hình tài chính thì LSS tương đối lành mạnh. Chỉ có khoản nợ ngắn hạn 446 tỉ vay ngân hàng đế tài trợ cho các hoạt động kinh doanh của công ty , ngoài ra không có khoản mục nào bất thường để làm ảnh hưởng đến tài chính Công ty
Về định giá cổ phiếu thì theo như các mảng kinh doanh của công ty:
Mảng mía đường và lúa gạo kì vọng mang về được lợi nhuận xấp xỉ 100 tỷ
Mảng sữa gạo kì vọng mang về lợi nhuận 40 – 50 tỷ
Mảng BƯỚC dinh dưỡng mía đóng hộp kì vọng mang về 50 – 60 tỷ
Mảng Trung tâm thương mại nông sản dự kiến mang về 20 tỷ
Nếu như kế hoạch thuận lợi thì việc công ty lãi 200 tỉ không phải là khó khăn, tương ứng với EPS fw năm 2021 khoảng 2800 . Lịch sử p/e của LSS chỉ khoảng 8 tương đương mức giá kì vọng khoảng tối thiểu là 16 – 18. Nếu kế hoạch kinh doanh thuận lợi
Các chỉ số tài chính của doanh nghiệp:
Khả năng thanh toán thể hiện sức khỏe của doanh nghiệp, với vị thế là doanh nghiệp trong top của ngành, LSS chủ yếu đầu tư dựa vào vốn chủ sở hữu và tỷ lệ nợ/VCSH rất thấp
Triển vọng:
Vùng nguyên liệu mía của LSS tương đối ổn định và không bị ảnh hưởng đáng kể bởi yếu tố thời tiết trong năm 2020 giúp duy trì năng lực sản xuất đường của doanh nghiệp.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT:
Cổ phiếu hiện tại đang vận động trong trend tăng và có sức bật khá tốt mặc dù thị trường chung đang rất xấu. Nến bắt đầu quay về dải EMA và khối lượng giao dịch tăng chứng tỏ cổ phiếu đã được chú ý. Theo lý thuyết sóng Elliot, CP vẫn đang ở sóng 3 là sóng dài nhất, giải ngân ở giai đoạn này là phù hợp với chiến lược của team.
=> Khuyến nghị mua thăm dò 30% ở mức giá hiện tại.
Cutloss: 9.5
Giá mục tiêu 1: 16
Dài hạn 25
