1. Bối Cảnh Chiến Lược: Nhu Cầu Kim Loại Quý Tăng Vọt & Xu Thế Dịch Chuyển Khỏi Trung Quốc
-
Vonfram - “Vitamin Của Công Nghiệp Hiện Đại” :
- Vonfram (tungsten) là kim loại chiến lược, không thể thiếu trong ngành quốc phòng (vũ khí, giáp xe tăng), điện tử (chip bán dẫn), và xe điện (pin, động cơ) .
- Giá vonfram tăng 35% trong năm 2025 do nhu cầu từ Mỹ và EU, cùng hạn chế xuất khẩu từ Trung Quốc (chiếm 85% nguồn cung toàn cầu) .
-
Cơ hội từ dịch chuyển chuỗi cung ứng :
- Mỹ và EU đang tìm kiếm nguồn cung vonfram ngoài Trung Quốc để giảm phụ thuộc, ưu tiên các nhà cung cấp có chứng nhận môi trường (ISO 14064, ISO 14067) .
- Việt Nam được đánh giá là điểm đến tiềm năng nhờ trữ lượng vonfram dồi dào (đứng thứ 3 thế giới ) và chính sách thu hút đầu tư.
2. Masan High-Tech Materials (MSR): Lợi Thế Cạnh Tranh Từ Mỏ Núi Phao
Tài nguyên và công nghệ :
-
Mỏ Núi Phao (Thái Nguyên) :
- Trữ lượng 56 triệu tấn quặng , chứa 0.21% vonfram (WO₃) + 0.11% fluorspar + 0.04% bismuth .
- Công suất khai thác 3.2 triệu tấn quặng/năm , thuộc top 5 mỏ vonfram lớn nhất thế giới ngoài Trung Quốc .
-
Công nghệ tinh chế hiện đại :
- MSR sở hữu nhà máy tinh chế vonfram đạt chuẩn EU và Mỹ , sản xuất APT (ammonium paratungstate) và vonfram kim loại chất lượng cao .
- Đã xuất khẩu sang Mỹ, EU, Nhật Bản với giá bán cao hơn 15-20% so với sản phẩm Trung Quốc .
Chứng nhận xanh và phát triển bền vững :
- ISO 14064-1:2018 (kiểm kê khí nhà kính) và ISO 14067:2018 (đánh giá dấu chân carbon) - yêu cầu bắt buộc để xuất khẩu vào EU .
-
Tái trồng rừng và phục hồi mỏ :
- MSR đã trồng 500 ha rừng xung quanh khu vực khai thác, cam kết Net Zero 2050 .
- Dự án "Rural Road Lighting " lắp đặt đèn đường năng lượng mặt trời cho cộng đồng địa phương.
3. Hiệu Quả Kinh Doanh & Triển Vọng Tăng Trưởng
-
Doanh thu và lợi nhuận :
- Doanh thu 2025 dự kiến 6.487 - 7.487 tỷ đồng (tăng 3-19% YoY), chủ yếu nhờ giá vonfram tăng .
- Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 25% lên 30% nhờ tối ưu chi phí và giá bán cao .
-
Kế hoạch mở rộng :
- Hợp tác với Australia : Tham gia Global Resources Innovation Expo 2025 tại Brisbane để tìm đối tác công nghệ .
- Đầu tư vào quặng đồng : Khai thác quặng đồng tại mỏ Núi Phao, dự kiến bổ sung 200 tỷ đồng doanh thu từ 2026
4. Rủi Ro & Thách Thức
- Biến động giá nguyên liệu : Giá điện và hóa chất tăng có thể làm giảm biên lợi nhuận .
-
Rào cản thương mại :
- EU siết chặt CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism) - áp thuế carbon lên sản phẩm nhập khẩu .
- Mỹ điều tra chống lẩn tránh thuế với thép và kim loại từ Việt Nam .
- Cạnh tranh từ Trung Quốc : Trung Quốc có thể bán phá giá vonfram để duy trì thị phần
Kết Luận: MSR - “Viên Ngọc Rẻ” Trong Cuộc Chiến Công Nghệ Mỹ-Trung
Với vị thế là nhà cung cấp vonfram hiếm hoi ngoài Trung Quốc đạt chuẩn quốc tế, MSR không chỉ là điểm sáng trong portfolio của Masan Group mà còn là tài sản chiến lược của Việt Nam trong cuộc đua công nghệ toàn cầu. Nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu MSN, tập trung vào diễn biến giá vonfram và tiến độ mở rộng thị trường xuất khẩu.
Dương Quảng Phương - Chuyên viên tư vấn chứng khoán tại CTCK DSC
SDT: 0362124247 - Email: duongquangphuong16@gmail.com
“Khi Mỹ và EU đẩy mạnh tự chủ chuỗi cung ứng, vonfram của Masan sẽ là mảnh ghép không thể thiếu trong ngành công nghiệp công nghệ cao”
MSR