Thực tế: Tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong Quý 2/2026
-
LNST Quý 2/2026 tăng mạnh +40.6% n/n lên 8,445 tỷ đồng, được đóng góp bởi thu nhập lãi thuần tăng trưởng tốt cùng với chi phí hoạt động và chi phí dự phòng được kiểm soát hiệu quả. Kết quả này đạt 104% dự báo của KIS, đưa lợi nhuận 6T2026 lên 16,148 tỷ đồng (+27% n/n) và hoàn thành 51% kế hoạch cả năm 2026.
-
Tăng trưởng tín dụng đạt +13.2% svđn trong Quý 2/2026, vượt trội so với mức +12.3% svđn trong Quý 2/2025 và mức trung bình ngành là +8.4% svđn. Cho vay bán lẻ và doanh nghiệp tăng lần lượt +7.0% svđn và +18.4% svđn. Tăng trưởng tín dụng tại các công ty con ghi nhận đà tăng trưởng mạnh tại Ngân hàng mẹ (+14% svđn) và MBS (+12% svđn), trong khi MCredit đi ngang. Tổng tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá cải thiện đáng kể từ +0.6% svđn trong Quý 1/2026 lên +8.0% svđn trong Quý 2/2026.
-
NIM mở rộng lên 4.24% trong Quý 2/2026 (tăng từ 3.9% trong Quý 1/2026, dù gần như đi ngang so với mức 4.26% trong Quý 2/2025). Trong khi đó, tỷ lệ CASA phục hồi nhẹ lên 34% trong Quý 2/2026 từ mức 33% trong Quý 1/2026.
-
Thu nhập ngoài lãi Quý 2/2026 giảm -27% n/n xuống 3,541 tỷ đồng (và giảm -29% n/n trong 6T2026 xuống 6,058 tỷ đồng), do hoạt động kinh doanh ngoại hối và đầu tư kém khả quan trước biến động của lãi suất và tỷ giá. Ngược lại, thu nhập thuần từ dịch vụ biến động -5.7% n/n trong Quý 2/2026 nhưng tăng +11.5% n/n trong 6T2026, nhờ hoạt động thanh toán duy trì đà tăng trưởng mạnh. Thu nhập từ dịch vụ bảo hiểm cũng xuất hiện các dấu hiệu phục hồi.
-
Chi phí hoạt động trong Quý 2/2026 tăng +13.5% n/n lên 5,627 tỷ đồng. Nhờ doanh thu tăng trưởng tích cực (+18.5% n/n), Tỷ lệ Chi phí trên Thu nhập (CIR) duy trì ổn định ở mức 28% trong Quý 2/2026 và cải thiện lên 26% trong 6T2026 (giảm từ 27% trong 6T2025).
-
Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất (Nhóm 2–5 / Nhóm 3–5) cải thiện lên 2.4% / 1.4% trong Quý 2/2026 (so với 2.9% / 1.6% trong Quý 2/2025 và 2.5% / 1.4% trong Quý 1/2026). Tỷ lệ nợ xấu Ngân hàng mẹ (Nhóm 2–5 / Nhóm 3–5) đi ngang so với quý trước ở mức 2.0% / 1.3% trong Quý 2/2026.
-
LNTT 6T2026 tại các đơn vị thành viên chính duy trì đà tăng trưởng tích cực: Ngân hàng mẹ (+24% n/n lên 19,288 tỷ đồng), MBS (+22% n/n lên 745 tỷ đồng), MBCapital (+172% n/n lên 126 tỷ đồng), MBLife (+151% n/n lên 288 tỷ đồng), MIC (+6% n/n lên 245 tỷ đồng), MCredit (+67% n/n lên 100 tỷ đồng), và MBAMC (-51% n/n xuống 230 tỷ đồng).
Ưu và nhược điểm: Duy trì đà tăng trưởng trong Quý 3/2026F
- Tăng trưởng tín dụng trong Quý 3/2026F dự kiến sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ (so với mức +18.5% svđn trong Quý 3/2025). Cho cả năm 2026, MBB đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng đầy thách thức là 35%, được hỗ trợ bởi mảng cho vay doanh nghiệp và bán lẻ.
- Tỷ lệ sinh lời biên (NIM) trong Quý 3/2026F dự báo sẽ duy trì ổn định ở mức 4.0%–4.1%, nhờ lợi suất tài sản cải thiện.
- Thu nhập từ phí được kỳ vọng sẽ duy trì đà phục hồi và đạt mức tăng trưởng hai chữ số từ nền thấp, nhờ hoạt động thanh toán và dịch vụ bảo hiểm. Cả nợ xấu và chi phí hoạt động sẽ tiếp tục được quản trị chặt chẽ, với mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu nghiêm ngặt dưới 1.5%.
Khuyến nghị - Chúng tôi duy trì khuyến nghị giá mục tiêu là 33,200 đồng/cổ phiếu cho thời điểm giữa năm 2027, tương ứng với mức tăng giá +65% so với giá cổ phiếu hiện tại là 20,150 đồng (tại ngày 13/08/2026). Mặc dù áp lực lên biên NIM cả năm trong ngắn hạn vẫn tồn tại, LNST năm 2026 của MBB dự báo vẫn tăng trưởng +19% n/n lên 32,499 tỷ đồng. Kết quả này được hỗ trợ bởi việc mở rộng tín dụng tích cực (chỉ tiêu 35%), sự phục hồi của thu nhập từ phí và kiểm soát chất lượng tài sản kỷ luật. Chúng tôi kỳ vọng MBB sẽ tiếp tục gia tăng thị phần trong nhóm các ngân hàng dẫn đầu nhờ lợi thế cạnh tranh vững chắc.
Tư vấn mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Điện thoại: 0912107487