Báo cáo quý 1/2025 của An Gia (AGG) làm nhiều người “ngã ngửa”: lợi nhuận sau thuế giảm 96%, còn có 8 tỷ đồng, doanh thu tụt 87%, xuống 191.7 tỷ đồng. Tình hình nghe thì hơi xấu, nhưng không phải là không có lý do.
1. Vì sao An Gia “hụt hơi”?
Đầu tiên, doanh thu bán căn hộ gần như cạn kiệt là nguyên nhân chính. Quý 1/2025, An Gia không có dự án nào đáng kể để bàn giao, trong khi cùng kỳ năm ngoái, dự án The Standard ở Bình Dương đã mang về khoản doanh thu lớn. Bất động sản mà, đặc thù là phụ thuộc vào tiến độ bàn giao. Không có dự án giao nhà, thì tiền về cũng teo tóp, giống như anh em mở quán mà hết món hot để bán vậy. Đây là lý do trực tiếp khiến doanh thu quý này tụt thảm hại, chỉ còn 191.7 tỷ đồng so với hơn 1312 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. 
Thứ hai, thị trường bất động sản vẫn chưa thật sự sáng. Dù cuối 2024 thị trường có vài tín hiệu ấm lên nhờ chính sách hỗ trợ của Nhà nước, nhưng thực tế thì thanh khoản chung vẫn kém. Người mua nhà giờ kén chọn hơn, ưu tiên dự án pháp lý sạch, vị trí tốt, và giá cả hợp lý. Phân khúc căn hộ trung cấp – sân chơi chính của An Gia – giờ cạnh tranh khốc liệt, với hàng loạt chủ đầu tư khác cũng nhảy vào. Thành ra, doanh thu của An Gia càng thêm khó khăn.
Thứ ba, gánh nặng chi phí cũng là vấn đề lớn. Lợi nhuận sau thuế chỉ còn 8 tỷ đồng cho thấy An Gia đang phải “gồng” chi phí vận hành và lãi vay. Bất động sản là ngành ngốn vốn, từ duy trì bộ máy, marketing, đến trả lãi ngân hàng. Khi doanh thu giảm mạnh mà chi phí vẫn cao, lợi nhuận teo tóp là điều dễ hiểu. Bài báo không nói chi tiết về cơ cấu chi phí, nhưng với con số lợi nhuận nhỏ như vậy, có thể thấy An Gia đang phải “thắt lưng buộc bụng” 
để cầm cự qua giai đoạn này.
2. Điểm sáng nào cho An Gia?
Nói về khó khăn thì nhiều, nhưng An Gia không phải là không có lối ra. Mình bóc tách thêm vài điểm từ tình hình thực tế:
- Quỹ đất vẫn là tài sản quý: An Gia đang nắm một số dự án tiềm năng, như Westgate ở Bình Chánh, The Gió Riverside ở Bình Dương, và một vài dự án mới ở Bình Chánh. Đây là những “con bài” có thể giúp họ bật lên nếu thị trường phục hồi. Tuy nhiên, từ quỹ đất đến doanh thu là cả một quá trình dài, cần vốn và thời gian. Trong bối cảnh tài chính hiện tại, khả năng triển khai nhanh các dự án này có thể bị hạn chế, nhưng ít ra họ vẫn có “hàng” để chơi tiếp.
- Thương hiệu có chỗ đứng: An Gia vốn nổi tiếng ở phân khúc trung cấp, với các dự án như Westgate hay Sky89 được khách hàng đánh giá cao về chất lượng và tiến độ. Uy tín này là một điểm cộng, giúp họ giữ được lòng tin của khách hàng, ngay cả trong giai đoạn khó. Nhưng mà, uy tín thôi chưa đủ, vì thị trường giờ cần thêm giá tốt và chính sách bán hàng linh hoạt để kích cầu.
- Tín hiệu tích cực từ thị trường: Nhà nước đang sửa đổi Luật Đất đai và đẩy mạnh giải ngân vốn cho hạ tầng. Nếu các chính sách này được triển khai hiệu quả, thị trường bất động sản có thể khởi sắc từ cuối 2025-2026, và An Gia sẽ được hưởng lợi. Nhưng thực tế, chính sách từ lúc ban hành đến lúc có tác động thường mất kha khá thời gian, nên anh em cân nhắc.
3. Nhìn nhận sao cho đúng?
Tình hình của An Gia hiện tại đúng là không mấy sáng sủa, nhưng cũng không đến mức “hết đường”. Lợi nhuận giảm 96% và doanh thu tụt mạnh là hệ quả của việc thiếu dự án bàn giao, cộng với thị trường bất động sản còn nhiều khó khăn. Tuy nhiên, quỹ đất, thương hiệu, và tiềm năng phục hồi của thị trường là những điểm tựa để An Gia có thể vượt qua giai đoạn này.
Điều quan trọng là anh em cần nhìn nhận đúng bối cảnh: An Gia đang ở giai đoạn “xuống sức” trong chu kỳ bất động sản, nhưng họ vẫn có nền tảng để quay lại nếu thị trường thuận lợi. Cái khó là không ai biết chính xác khi nào thị trường sẽ thực sự ấm, và liệu An Gia có đủ sức cầm cự đến lúc đó hay không. 