Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB – HOSE) công bố lợi nhuận trước thuế 9 tháng 2025 đạt 4.760 tỷ đồng, giảm nhẹ 2,9% so với cùng kỳ, chủ yếu do không còn khoản thu nhập bất thường như năm trước. Nếu loại bỏ yếu tố này, lợi nhuận lõi của ngân hàng tăng khoảng 16%, cho thấy nền tảng kinh doanh cốt lõi vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định.
1. Tăng trưởng tín dụng tích cực – NIM vẫn duy trì trong nhóm cao
- Tăng trưởng tín dụng đạt 15,1%, ngang bằng cùng kỳ và cao hơn mức bình quân hệ thống.
-
Cơ cấu danh mục cho vay được đa dạng hóa:
- Bất động sản: ~10%
- FMCG: ~12%
- Xây dựng: ~9%
- Cho vay bán lẻ tăng 8,1%, SME tăng 2,5%, thể hiện chiến lược cân bằng giữa hiệu quả và kiểm soát rủi ro.
- Cơ cấu kỳ hạn cho vay: ngắn hạn 37%, trung hạn 31%, dài hạn 30% – duy trì sự linh hoạt trong quản trị thanh khoản.
Biên lãi ròng (NIM) dao động quanh 3,45 – 3,57% từ cuối 2024 đến nay, thuộc nhóm cao trong khối ngân hàng tư nhân. Chi phí vốn bình quân ổn định ở mức 3,9 – 4%, nhờ CASA duy trì tốt và chiến lược huy động linh hoạt.
2. Tín dụng và chính sách điều hành
MSB cho biết hiện đã sử dụng hết room tín dụng được cấp, trong khi khả năng nới hạn mức cuối năm không cao do Ngân hàng Nhà nước vẫn thận trọng với rủi ro lạm phát và cân đối vĩ mô.
3. Chất lượng tài sản – Kiểm soát tốt nợ xấu
- Tỷ lệ nợ xấu: 1,9% (giảm 11 điểm cơ bản YoY).
- Bao phủ nợ xấu: 53%, dù thấp hơn cùng kỳ nhưng vẫn an toàn nhờ danh mục có tài sản đảm bảo cao.
- Kế hoạch thu hồi nợ xấu 2025: 2.000 tỷ đồng, trong đó đến hết Q3 đã thực hiện hơn 1.000 tỷ; Q4 dự kiến thu hồi thêm 900 tỷ, có thể vượt kế hoạch lên 2.200–2.300 tỷ đồng.
Đặc biệt, MSB đã hoàn thành thanh tra toàn diện của NHNN và kiểm toán thuế, khẳng định việc phân loại nợ và trích lập dự phòng đúng quy định, minh chứng cho năng lực quản trị rủi ro minh bạch và kỷ luật cao.
Tổng dư nợ tái cơ cấu chỉ 1.223 tỷ đồng, chiếm 0,6% tổng dư nợ, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành.
4. Chuẩn bị cho Basel III – Triển khai Thông tư 14
MSB đã chủ động đầu tư hạ tầng quản trị rủi ro để sẵn sàng triển khai Thông tư 14.
- Giai đoạn 1: Áp dụng phương pháp SA (Chuẩn hóa) vào Q2/2026.
- Giai đoạn 2: Chuyển sang IRB (Phương pháp nâng cao) theo lộ trình Basel III, dự kiến cuối 2029 – đầu 2030.
5. Triển vọng NIM và chi phí vốn
Trong quý 4/2025, dù mặt bằng lãi suất huy động có xu hướng tăng nhẹ, MSB kỳ vọng chi phí vốn sẽ ổn định nhờ cơ cấu nguồn vốn hợp lý và khả năng tăng CASA bền vững.
Năm 2026, NIM dự kiến duy trì quanh 3,45 – 3,6%, cải thiện nhẹ nhờ tái định giá danh mục cho vay và kiểm soát chi phí huy động hiệu quả.
6. Chiến lược phát triển & nhà đầu tư chiến lược
- Công ty tài chính TNEX: MSB đang trong quá trình đàm phán với các đối tác Hàn Quốc và Nhật Bản, song chưa công bố giao dịch chính thức.
- Kế hoạch mua công ty chứng khoán: đang hoàn thiện thủ tục pháp lý, nhằm mở rộng hệ sinh thái tài chính, phục vụ phân khúc khách hàng cao cấp (MSB Premier).
7. Đánh giá tổng quan
Kết quả 9 tháng đầu năm của MSB cho thấy tăng trưởng ổn định về lõi kinh doanh, chất lượng tài sản kiểm soát tốt, và nền tảng vốn vững vàng.
Ngân hàng đang đi đúng hướng với mục tiêu chuẩn hóa hoạt động theo Basel III, đồng thời mở rộng sang mảng tài chính tiêu dùng và chứng khoán để đa dạng hóa nguồn thu.
Với P/B hiện tại khoảng 0,9x, tương đương trung bình 5 năm, MSB vẫn duy trì mức định giá hấp dẫn trong nhóm ngân hàng tư nhân tầm trung, đặc biệt khi kỳ vọng thu hồi nợ xấu và cải thiện NIM trong 2026 sẽ là động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận.