MSN- Chân sóng

Khuyến nghị
#1

MSN- BẮT ĐẦU MỘT CON SÓNG MỚI??

  1. Giới thiệu MSN

Masan là tập đoàn đa ngành, đầu tư và phát triển mạnh mẽ, là sự kết hợp của 2 tỉ phú nổi tiếng là tỉ phú Hồ Hùng Anh và tỉ phú Nguyễn Đăng Quang

Đây là một đế chế lớn lên rất mạnh từ việc M&A, đặc biệt là trong lĩnh vực FMCG (hàng tiêu dùng nhanh),các thương vụ M&A đáng chú ý gồm mua Vinacafe Biên Hòa (2011), nước khoáng Vĩnh Hảo (2013), Cholilmex Food(2014), nước khoáng Quảng Ninh (2015), công ty thực phẩm dinh dưỡng Sài Gòn (2015), chuỗi Vinmart, Vinmart+ và VineEco (2019), Bột Giặt NET (2020), Phúc Long (2020).Tập đoàn sở hữu tới gần 100 công ty con.

Cấu trúc của Masan chia thành 4 trục chính gồm Masan consumer holdings, Tài chính (Techcombank), Masan Resources và Masan Nuti-science

Hệ thống bán lẻ Masan bao gồm Vinamart, GrabFood, WinMart, MaxMart, F&B House, VinMart+…

Yếu tố kì vọng:

  • Doanh thu của Masan tăng nhanh trong những năm gần đây.

  • Doanh thu quý 1/2024 đạt 18,000 855 tỷ VND, tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái.

  • Tỷ lệ nợ cao (86,4%), nhưng Masan đang tái cấu trúc công ty con để giảm nợ.

  • Dự kiến tái cấu trúc công ty con MSR (thương mại điện tử) cho Mitsubishi.

  • Masan sẽ IPO công ty con Crow với giá cao hơn công ty mẹ.

3.Rủi ro:

  • Nợ vay của Masan cao, lên tới 68 nghìn tỷ đồng.

  • Chi phí quản lý, vận hành lớn và tăng cao với mô hình holding cồng kềnh, chi phí tài chính rất cao

  • Việc mua lại cổ phần chi phối tại nhiều công ty với giá mua cao nên hiệu quả còn thấp

  • Mảng bán lẻ vẫn đang lỗ và cần thời gian dài mới đạt điểm hòa vốn và trở nên có hiệu quả

  • Trả cổ tức rất ít và không thường xuyên

  • Việc phát hành cổ phiếu nội bộ cho CB-CNV thường xuyên dẫn tới việc lợi ích của cổ đông hiện hữu bị pha loãng

Định giá:

  • Nếu định giá theo phương pháp P/B (2.2 lần) và P/E (50 lần) thì giá CP MASAN hiện đang quá đắt, tuy nhiên nếu Định giá theo phương pháp bóc tách từng phần thì MSN có thể được định giá tới 140k/1 cổ phiếu

Do cấu trúc kinh doanh của tập đoàn quá phưc tạp nên việc định giá MSN rất khó. MSN phù hợp với nhà đầu tư hướng tới việc đầu tư theo câu chuyện và kì vọng MSN thống trị thị trường FMCG tại VN trong tương lai, chấp nhận rủi ro cao với lợi nhuận cao và việc đầu tư phải theo sóng và chu kì kinh tế (không phù hợp với đầu tư giá trị dòng tiền)

  1. Yếu tố kĩ thuật:

  • Masan đã break kênh giảm giá dài hạn, tạo đáy quanh vùng 60 và có dấu hiệu tăng giá trở lại, volume đang nở ra rất tốt.

  • Mỗi chu kì sóng tăng của Masan thường tăng khoảng 300%.

  • Với kỳ vọng sóng chứng khoán sẽ tiếp tục tăng khi vĩ mô đang cho nhiều tín hiệu rất tốt.MSN thích hợp với NDT mua nắm giữ theo sóng, vùng mua từ 72-76

  • Dựa trên công cụ fibonacci mở rộng theo xu hướng,các mức giá mục tiêu hướng tới của MSN gồm: 81,96,108,123 và 139, trong trường hợp vượt đỉnh cũ thì giá kì vọng tiếp theo là 161.

Lưu ý: Bài viết chỉ mang tính chất nhận định riêng của mình, NĐT tự chịu trách nhiệm khi ra quyết định xuống tiền mua bán.

Chân thành!