MSN với MWG hứa hẹn bùng nổ
MCH cấp margin MSN mới ngon đc
MSN: WCM tiếp tục là động lực tăng trưởng, kỳ vọng lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2026
MSN cho biết có thể điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2026 sau khi hoàn tất KQKD quý 2/2026. Theo định hướng mới, LNST trước lợi ích cổ đông thiểu số có thể đạt 10.000-12.000 tỷ đồng, tương ứng tăng 49%-79% so với năm trước. Đây là tín hiệu cho thấy ban lãnh đạo đang tự tin hơn vào triển vọng phục hồi của các mảng kinh doanh cốt lõi.
Ở góc độ tài chính, tỷ lệ nợ ròng/EBITDA cuối quý 1/2026 tiếp tục cải thiện xuống 2,84 lần. Biên lãi vay so với SOFR cũng giảm mạnh từ 3,5% xuống còn 1,7%, giúp giảm áp lực chi phí tài chính trong giai đoạn tới. MSN đặt mục tiêu dòng tiền tự do năm 2026 đạt khoảng 500 triệu USD, cao gấp 6 lần so với năm 2020.
Tuy nhiên, điểm trừ đến từ khoản đầu tư vào Trusting Social khi công ty liên kết này ghi nhận thua lỗ trong 6 tháng đầu năm do đầu tư AI chưa hiệu quả. MSN dự kiến sẽ trích lập dự phòng cho khoản đầu tư này, phần nào ảnh hưởng đến lợi nhuận hợp nhất ngắn hạn.
Với mảng tiêu dùng, MCH tiếp tục cho thấy khả năng duy trì tăng trưởng ổn định bất chấp bối cảnh tiêu dùng còn nhiều biến động. Ban lãnh đạo cho biết doanh thu quý 2/2026 dự kiến tăng 20%-30% YoY nhờ nền so sánh thấp cùng kỳ và hiệu quả từ chiến lược tái cơ cấu kênh phân phối.
Đáng chú ý, MCH đã hoàn tất tăng giá bán 0%-12% ở nhiều nhóm sản phẩm trong quý 1/2026 nhằm bảo vệ biên lợi nhuận trước áp lực giá nguyên liệu. Công ty vẫn đặt mục tiêu biên lợi nhuận gộp năm 2026 đạt khoảng 45%, cho thấy khả năng chuyển phần chi phí đầu vào sang giá bán tương đối tốt.
Các ngành hàng trọng điểm tiếp tục được đầu tư mạnh. Ở mảng chất tẩy rửa, MCH tái tung các thương hiệu Joins và Santoso sau kết quả tích cực từ Chanté và Homey. Ngành hàng gia vị và thực phẩm tiện lợi tiếp tục chiến lược cao cấp hóa nhằm cải thiện biên lợi nhuận và mở rộng thị phần. Trong khi đó, mảng đồ uống bước vào giai đoạn phục hồi với các sản phẩm mới từ WakeUp247 và Tea 365, đồng thời dự kiến ra mắt thêm nhiều thương hiệu trà trong năm nay.
Điểm sáng lớn nhất của hệ sinh thái MSN tiếp tục đến từ WCM. Chuỗi bán lẻ này duy trì tốc độ tăng trưởng rất tích cực khi quý 1/2026 là quý thứ tư liên tiếp ghi nhận tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng ở mức hai chữ số. Trong tháng 4/2026, doanh thu LFL tiếp tục tăng 14% YoY, còn doanh thu toàn chuỗi tăng 28% YoY.
WCM đã mở thêm 348 cửa hàng trong 4 tháng đầu năm và đang đi đúng kế hoạch mở mới 1.000 cửa hàng trong năm 2026. Đáng chú ý, tốc độ tăng trưởng doanh thu hiện đang cao hơn nhiều đối thủ dù tốc độ mở rộng cửa hàng thấp hơn, cho thấy hiệu quả vận hành tiếp tục được cải thiện.
Ban lãnh đạo cũng hé lộ kế hoạch phát hành pre-IPO cho WCM trong giai đoạn 2026-2027 với định giá mục tiêu P/S khoảng 2-3 lần, trước khi IPO vào giai đoạn 2028-2029. Nếu thành công, đây có thể trở thành yếu tố giúp tái định giá đáng kể cho MSN trong trung hạn.
Ở mảng vật liệu công nghệ cao, MHT được hưởng lợi từ giá APT tăng mạnh khi giá bán quý 2/2026 đạt khoảng 2.500 USD/mtu, gần gấp đôi quý trước. Dù vậy, biên lợi nhuận ngắn hạn bị ảnh hưởng do tỷ trọng quặng mua ngoài tăng cao. Ban lãnh đạo kỳ vọng sản lượng khai thác tự chủ sẽ cải thiện đáng kể từ năm 2027 sau khi được gia hạn giấy phép khai thác.
Nhìn chung, MSN đang cho thấy bức tranh hồi phục đồng đều ở nhiều mảng kinh doanh, đặc biệt là tiêu dùng và bán lẻ. WCM tiếp tục đóng vai trò đầu tàu tăng trưởng, trong khi MCH duy trì khả năng mở rộng thị phần và bảo vệ biên lợi nhuận tốt. Dù vẫn còn áp lực từ chi phí và một số khoản đầu tư ngoài ngành, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của MSN trong giai đoạn 2026-2027 đang trở nên tích cực hơn đáng kể.