Giá dầu ăn tăng nhanh sau khủng hoảng địa chính trị
Cuộc khủng hoảng địa chính trị gần đây đã đẩy giá dầu ăn lên mức cao kỷ lục
do Ukraine là một trong những nước xuất khẩu dầu ăn lớn với 6% thị phần toàn
cầu. Chúng tôi ước tính giá dầu ăn trung bình của năm 2022 sẽ tăng hơn 30%
svck. Mặc dù KDC đã tăng giá bán lẻ dầu ăn hơn 20% kể từ ngày T7/21, nhưng
chúng tôi nhận thấy khả năng tăng giá bán lẻ cao hơn nữa của KDC là hạn chế
do cạnh tranh thị trường với thị phần khoảng 39% Việt Nam. Chúng tôi cho rằng
KDC cần giành thêm thị phần để củng cố sức mạnh giá của mình.
KIDO’s bakery vẫn đang trong giai đoạn khởi động
Việc mở rộng mảng bánh kẹo của KDC chậm hơn dự kiến của chúng tôi. Cho
đến nay, các sản phẩm bánh của Kido chỉ phân phối thông qua khoảng 25 cửa
hàng Chuk Chuk và một số kênh thương mại điện tử. Chúng tôi tin rằng việc
sản xuất bánh của KIDO đã bị Covid-19 cản trở vào 2021. Chúng tôi kỳ vọng
KDC có thể nâng cao công suất trong vài quý tới với ước tính doanh thu từ
mảng này tăng trưởng 89%/26% svck, chiếm 2,2%/2,4% tổng doanh thu và
4,1%/4,3% vào lợi nhuận gộp của KDC trong năm 2022/23.
Lợi nhuận ròng năm 2022 sụt giảm trước khi tăng trở lại trong năm 2023
Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận gộp của KDC sẽ thay đổi -1,6%/+0,2% so với báo
cáo trước sau khi tăng doanh thu và giảm biên LN gộp. Chúng tôi dự báo
giảm/tăng chi phí BH&QLDN 0,6%/5,3% trong 2022/23 khi KDC có thể giảm chi
phí sau khi hợp nhất với TAC vào 2022, sau đó tăng tốc mở rộng chuỗi Chuk
Chuk và mảng bánh của KIDO trong năm 2023. Do đó, chúng tôi điều chỉnh lợi
nhuận ròng của KDC trong năm 2022/23 giảm 0,9%/3,4% so với báo cáo trước
còn 545 tỷ đồng (-7,6% svck) /157 tỷ đồng (+31,4% svck).
1 Likes