Cổ phiếu MSB năm 2025 đang mở ra cánh cửa cho những nhà đầu tư biết nắm bắt: không chỉ đơn thuần là mua vào, mà là cơ hội nhân đôi lợi nhuận khi sóng tăng mới chỉ bắt đầu. Hãy cùng phân tích sâu và kỹ lưỡng về chiến lược nắm giữ dành cho MSB, để biết tại sao đây có thể là thời điểm vàng để anh chị “nắm bắt".
I. KẾT QUẢ KINH DOANH
-
MSB ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý 4/2024 và cả năm 2024. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất trong quý 4 đạt 2.002 tỷ đồng, tăng mạnh 230% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm, lợi nhuận trước thuế đạt 6.904 tỷ đồng, tăng 18,4% so với năm 2023 và vượt 102% kế hoạch đề ra.
-
Ngân hàng ghi nhận tăng trưởng tín dụng ấn tượng, đạt 18,25% so với đầu năm. Tổng quy mô cho vay khách hàng đạt 178 ngàn tỷ đồng, tăng 19,5% so với cùng kỳ. Cơ cấu tín dụng tập trung vào khách hàng SME (42,7%), khách hàng cá nhân (26,9%) và doanh nghiệp vừa & lớn (30,4%). Về ngành nghề, nhóm xây dựng và bất động sản chỉ chiếm khoảng 18% tổng dư nợ. Trong giai đoạn cuối năm, MSB ghi nhận tăng trưởng tích cực ở các lĩnh vực hàng tiêu dùng, vật liệu xây dựng và xuất khẩu.
-
Huy động tiền gửi khách hàng cũng tăng trưởng 16,8% so với đầu năm. Đặc biệt, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) tăng lên mức 26,4%, giúp MSB nằm trong nhóm 4 ngân hàng có tỷ lệ CASA cao nhất hệ thống.
-
Biên lãi ròng (NIM) trong quý 4 đạt 4,02%, tăng 11 điểm cơ bản so với quý trước, nhờ mở rộng quy mô tín dụng và thu hồi được một số khoản nợ quá hạn. Tuy nhiên, lũy kế cả năm, NIM đạt 3,6%, giảm 38 điểm cơ bản so với năm 2023.
-
Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu (NPL) cuối năm ở mức 1,83% và đã giảm liên tiếp trong 3 quý. Nợ xấu chủ yếu tập trung ở khách hàng cá nhân với khoảng 2.700 tỷ đồng, trong đó mảng thẻ tín dụng có tỷ lệ nợ xấu 18% và vay mua nhà khoảng 5,7%. Ở nhóm khách hàng doanh nghiệp, tỷ lệ nợ xấu là 0,9%, tương đương 1.100 tỷ đồng. Bên cạnh đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu cải thiện tích cực trong 3 quý liên tiếp, đạt 64,4%, cho thấy chất lượng tài sản của MSB đang dần hồi phục.
II. TRIỂN VỌNG KINH DOANH 2025
-
Trong năm 2025, MSB đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 18% và lợi nhuận trước thuế đạt 8.000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 15,8% so với năm trước. Ngân hàng dự kiến duy trì biên lãi ròng (NIM) ở mức 3,6% và thực hiện chi trả cổ tức 20% bằng cổ phiếu, qua đó nâng vốn điều lệ lên 31,2 nghìn tỷ đồng.
-
Bên cạnh hoạt động cho vay, MSB kỳ vọng mảng kinh doanh ngoại tệ và trái phiếu chính phủ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, với mục tiêu tăng lần lượt 30% và 12% so với năm trước. Đây là hai mảng kinh doanh có đóng góp quan trọng vào cơ cấu doanh thu của ngân hàng.
-
Về quản lý rủi ro, nợ xấu chủ yếu đến từ nhóm khách hàng cá nhân, nhưng ngân hàng đặt kỳ vọng tỷ lệ này sẽ giảm hoặc ít nhất là đi ngang trong năm nay. MSB cũng đặt mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu hợp nhất dưới 2%, nhằm đảm bảo chất lượng tài sản và duy trì sự ổn định trong hoạt động tín dụng. Ngoài ra, lợi nhuận từ thu hồi nợ xấu hiện chưa được tính vào kế hoạch 8.000 tỷ đồng, nhưng ngân hàng kỳ vọng có thể thu hồi hơn 1.000 tỷ đồng từ hoạt động này, tạo thêm dư địa tăng trưởng lợi nhuận.
-
Về chiến lược phát triển ngân hàng số, MSB tiếp tục đầu tư vào TNEX – nền tảng ngân hàng số hoạt động theo mô hình startup. Năm 2024, TNEX đã ghi nhận doanh số hơn 500 tỷ đồng, và trong tương lai, nếu thoái vốn, MSB kỳ vọng có thể thu về trên 2.000 tỷ đồng từ mảng này.
III. HỆ SINH THÁI
TNG HOLDINGS (TÊN MỚI LÀ ROX)
-
Giữa MSB và TNG Holdings có mối liên hệ mật thiết, bởi Chủ tịch Hội Đồng quản trị của Maritime Bank là ông Trần Anh Tuấn và Chủ tịch Hội đồng quản trị của TNG Holdings ai xa là vợ của ông Tuấn - bà Nguyễn Thị Nguyệt Hường.
-
Ông Tuấn và bà Hường được giới kinh doanh biết tới là cặp đôi “quyền lực” luôn song hành cùng nhau khi chồng nắm ngân hàng còn vợ là “ông lớn” trong lĩnh vực đầu tư các khu công nghiệp và bất động sản.
-
TNG Holdings (tên mới Tập đoàn ROX) có sáu công ty con tiêu biểu khác lần lượt là:
1. ROX Living (Bất động sản): Trước đây là TNG Realty, chuyên đầu tư và phát triển các dự án bất động sản.
2. ROX Cons Vietnam (Xây dựng): Trước đây là TNCons Vietnam, chuyên về xây dựng và phát triển hạ tầng.
3. ROX Asset (Quản lý tài sản): Trước đây là TNG Asset, chuyên quản lý và khai thác tài sản.
4. ROX Capital (Tài chính): Trước đây là TNG Capital, hoạt động trong lĩnh vực tài chính và đầu tư.
5. ROX Energy (Năng lượng): Quản lý các dự án năng lượng, bao gồm các nhà máy điện mặt trời.
6. SOJO Hotels (Khách sạn):Chuỗi khách sạn hướng tới trải nghiệm bền vững, được bầu chọn là “Thương hiệu khách sạn xanh hàng đầu châu Á 2024”. -
Trong đó có hai công ty con nắm MSB tương đối lớn đó là CTCP Rox Key Holdings (63 triệu cổ) và CTCP Đầu Tư Xây Dựng Rox Cons Việt Nam (48.5 triệu cổ).
-
Giải thích ở đây cho mọi người hiểu rõ Rox Key Holdings hiện là công ty con của Công ty TNHH Một thành viên Đầu tư Sao Hôm, đồng thời là một phần trong hệ sinh thái của ROX Group.
CÓ LIÊN QUAN TỚI TẬP ĐOÀN ROX NHƯNG CHƯA XÁC THỰC
-
Công ty TNHH Thành phố Công nghệ Xanh Hà Nội có mối liên hệ với ROX Group. Cụ thể, ông Phạm Ngọc Vũ, Tổng Giám đốc kiêm đại diện pháp luật của công ty này, cũng là Tổng Giám đốc của Công ty TNHH Khu Nghỉ dưỡng Bãi Dài, một doanh nghiệp có nhiều liên quan đến ROX Holdings.
-
Công ty xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng KCN Hà Nội - Đài Tư, ROX đóng vài trò là quản lý vận hành Khu Công Nghiệp Hà Nội - Đài Tư.
CÂU CHUYỆN BÊN TRONG HỆ SINH THÁI
-
Công ty cổ phần đầu tư phát triển bất động sản TNR holdings Việt Nam (thành viên của ROX Group)
-
Công ty cổ phần đầu tư và cho thuê tài sản TNL ( TNL đã sáp nhập vào ROX Living, một thành viên của ROX Group)
-
Công ty cổ phần đầu tư và quản lý khách sạn TNH
-
Công ty cổ phần năng lượng TNPOWER tên mới ROX Energy ( thành viên của ROX Group)
-
Công ty cổ phần bất động sản Mỹ ( thành viên của ROX Group)
-
Công ty bất động sản Hano-vid ( thành viên của ROX Group)
-
Câu chuyện rủi ro của hệ sinh thái này đó chính là về các trái phiếu và nợ của họ:
1. Trái phiếu: (Q2/2024 Dư nợ trái phiếu/VCSH)
- TNR holdings Việt Nam: 4.28 (Rất cao)
- TNL: 4.26 (Rất cao)
- TNH: 4.52 (Rất cao)
- ROX Energy: 1.71 (Cao)
- Bất động sản Mỹ: 2.42 (Rất cao)
- Bất động sản Hano-vid: 1.83 (Rất cao)
2. Nợ: (Q2/2024 số liệu cập nhật admin tìm ra)
- TNR holdings Việt Nam: 19.066 ngàn tỷ
- TNL: 4.715 ngàn tỷ
- TNH: 4.966 ngàn tỷ
- ROX Energy: 2.317 ngàn tỷ
- Bất động sản Mỹ: 20.396 ngàn tỷ
- Bất động sản Hano-vid: 23.323 ngàn tỷ
- Tổng nợ là 74.783 ngàn tỷ (quy mô nợ rất lớn nếu so với vốn chủ sở hữu của MSB là 35.000 ngàn tỷ hoặc cho vay khách hàng của MSB là 167.000 ngàn tỷ). Một trong những hệ sinh thái lớn và sử dụng nợ tương đối nhiều.
3. Lợi nhuận: Q2/2024 Lợi nhuận sau thuế (Tỷ VND)
- TNR holdings Việt Nam: 84.9
- TNL: 0.5
- TNH: 22.8
- ROX Energy: 0.5
- Bất động sản Mỹ: 108.6
- Bất động sản Hano-vid: 40.5
- Lợi nhuận thấp so với quy mô
Kết luận:
-
Trong năm 2025, hệ sinh thái ROX sẽ tiếp tục tác động mạnh mẽ đến MSB thông qua các mảng kinh doanh đa dạng, từ bất động sản, xây dựng, quản lý tài sản, tài chính, năng lượng đến khách sạn. Các doanh nghiệp con như TNR Holdings Việt Nam, TNL (đã sáp nhập vào ROX Living), TNH, ROX Energy, Bất động sản Mỹ và Bất động sản Hano-vid không chỉ góp phần định hình chiến lược đầu tư của tập đoàn mà còn nắm giữ cổ phần đáng kể trong MSB (ví dụ, CTCP Rox Key Holdings nắm 63 triệu cổ và CTCP Đầu Tư Xây Dựng Rox Cons Việt Nam nắm 48,5 triệu cổ).
-
Tuy nhiên, hệ sinh thái này cũng gặp phải áp lực từ việc sử dụng nợ cao để tài trợ cho các dự án đầu tư, với tỷ lệ dư nợ trái phiếu của các doanh nghiệp con đạt mức rất cao (4,28 đối với TNR Holdings Việt Nam, 4,26 đối với TNL, 4,52 đối với TNH, 1,71 đối với ROX Energy, 2,42 đối với Bất động sản Mỹ và 1,83 đối với Bất động sản Hano-vid) cùng tổng số nợ của hệ thống ước tính lên tới khoảng 74.782 ngàn tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp này lại không tương xứng với quy mô nợ.
-
Nếu các doanh nghiệp con không cải thiện hiệu quả kinh doanh và quản lý dòng tiền chặt chẽ, áp lực nợ cao có thể dẫn đến rủi ro lan tỏa, ảnh hưởng tiêu cực đến chất lượng tài sản và bảng cân đối của MSB. Ngược lại, nếu hệ sinh thái ROX duy trì được sự ổn định, tăng trưởng bền vững và cải thiện khả năng sinh lời, các nguồn doanh thu từ các khoản đầu tư liên quan sẽ hỗ trợ tăng giá trị cổ phiếu và cổ tức của MSB. Do đó, sự ổn định và hiệu quả kinh doanh của hệ sinh thái ROX được xem là yếu tố quyết định đối với triển vọng của MSB trong năm 2025.
IV. KẾT LUẬN
-
Một phương án cụ thể dành cho MSB trong năm 2025 là:
-
Đẩy mạnh tái cấu trúc các khoản nợ của hệ sinh thái thông qua các cuộc đàm phán gia hạn và điều chỉnh lãi suất trái phiếu, nhằm giảm áp lực tài chính lên các doanh nghiệp con.
-
Tăng cường các biện pháp thu hồi nợ xấu, đặc biệt từ nhóm khách hàng cá nhân, để nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên trên 65% và duy trì NPL dưới 2% (theo tiêu chí an toàn tài sản của MSB).
-
Đa dạng hóa nguồn thu bằng cách tăng trưởng các mảng kinh doanh ngoại tệ và trái phiếu chính phủ với mục tiêu tăng lần lượt 30% và 12%, từ đó tạo ra nguồn doanh thu ổn định bất chấp biến động thị trường.
-
Duy trì chiến lược tăng vốn điều lệ thông qua việc chi trả cổ tức bằng cổ phiếu, giúp củng cố nền tảng tài chính của MSB, từ đó nâng cao giá trị cổ phiếu và mở ra cơ hội nhân đôi lợi nhuận cho các nhà đầu tư. Việc thực hiện đồng bộ các biện pháp này, dựa trên những dữ liệu tài chính và rủi ro hiện có, sẽ giúp MSB kiểm soát tốt rủi ro liên quan đến đòn bẩy tài chính của hệ sinh thái ROX và tạo đà phát triển bền vững trong năm 2025.
-
Trong thời điểm rủi ro tương đối lớn như vậy có nên mua MSB? và đâu là vị thế phù hợp nhất tại thời điểm này? Cả nhà nhanh tay liên hệ em Linh qua Za.Lo 096.996.5276 để nhận được bản kế hoạch chi tiết về việc nắm giữ trong bản kế hoạch sẽ có đầy đủ điểm mua, điểm mua gia tăng, điểm chốt lời, chốt lỗ cụ thể chưa kể là các thông tin có khả năng sẽ tác động đến đà tăng trưởng của MSB trong thời gian tới sẽ được phân tích trước để cả nhà chủ động trong việc nắm giữ. Lưu ý MSB quý 1/2025 sẽ có game lớn, cả nhà không muốn bỏ lỡ game này thì nhanh tay liên hệ em nhé.