RETAILING - Giá trị thực chủ yếu dựa trên các tài sản vô hình
Trong đề cập gần đây nhất về case PNJ sau đợt bị loại khỏi Diamond và kế đó MWG.
Nhà đầu tư không quá xa lạ với thông tin MWG dc Diamond thêm vào trở lại vào rổ danh mục khoảng hơn 25 triệu cổ phiếu.
Song, để đánh giá các tài sản vô hình mà doanh nghiệp sở hữu: uy tín thương hiệu, đội ngũ quản trị, chất lượng dịch vụ sản phẩm,… quả thực là 1 câu chuyện khó hơn thoạt nghĩ rất nhiều.
Vì thế, đối với các cổ phiếu trong Ngành bán lẻ khó phù hợp cho nhà đầu tư giá trị ưa thích cổ phiếu undervalue (rẻ hơn giá trị thực). Ngược lại sẽ phù hợp với những người sẵn sàng trả mức P/E & P/B với mức giá hợp lý cho công ty tuyệt vời có tỷ suất sinh lời cao.
Dưới đây Bin nhận thấy có 2 Catalyst chính (câu chuyện thúc đẩy giá tăng) cho 1 mã quen thuộc MWG với tầm nhìn 1 năm, cách tiếp cận mang tính định tính và không tránh khỏi trường hợp Bin có thể sai sót, mong cả nhà góp ý. Vì thế nhà đầu tư nên xem đây nhằm mục đích tham khảo thay vì “kêu gọi” mua bán.
VÀO CHỦ ĐỀ CHÍNH THÔI !
2 CATALYST CHÍNH
- Bách hóa xanh đạt điểm hòa vốn (thậm chí có lãi trở lại)
- Câu chuyện Quỹ VNDiamond mua vào trở lại.
Tháng 04/2024, MWG từng bị Quỹ Diamond ETF loại khỏi danh mục thời gian trước do không thỏa tiêu chí về PE của quỹ này, vậy tại sao thời điểm đó giá cổ phiếu vẫn tăng phi mã thời điểm đó? Nguyên nhân khiến P/E của MWG tăng mạnh (do lợi nhuận giảm) phần lớn từ tình hình kinh tế khó khăn 2023 ảnh hưởng nặng nề đến hoạt động kinh doanh chính của MWG.
Nhưng sau đó mọi chuyện đã chuyển biến nhanh chóng khi Bách Hóa Xanh ghi nhận doanh thu 2 tỷ/cửa hàng/tháng, vượt điểm hòa vốn và thậm chí có lãi. Đà phục hồi này duy trì nhiều tháng sau đó và con số đạt được vào tháng 08/2024 là 2.1 tỷ/cửa hàng/tháng, nếu trừ đi điểm hòa vốn ở mức 1.8 tỷ thì BXH hiện tại ra lợi nhuận 200 – 300 triệu/cửa hàng/tháng.
Lúc này MWG đã thỏa tiêu chí, Quỹ Diamond ETF phải thêm lại lượng cổ phiếu đã bán trước đó.
Ai cũng còn nhớ thời điểm Diamond ETF “xả hàng” đã có lượng lớn NĐT tổ chức tranh thủ “gom” lượng bán này như thế nào. Nên vì thế có thể đợt này họ sẽ chọn đứng ngoài (đơn giản là sở hữu cổ phiếu tăng trưởng và đã có lời).
BAO NHIÊU CHO KỲ VỌNG MWG ?
- BXH có 1700 cửa hàng, lợi nhuận thận trọng 200 triệu/cửa hàng/tháng thì mỗi năm mang về 4,080 tỷ LNTT (Dựa trên điều kiện kinh tế bình thường như xu hướng hiện tại )
- Các mảng khác hồi phục nhẹ (không cần đột biến) gồm ICT, ĐMX, EraBlue thì dự kiến mang về 2,000 – 3,000 nghìn tỷ đồng LNST.
- LNST năm nay của MWG dự kiến khoảng 6,000 – 7,000 tỷ đồng.
- EPS cổ phiếu sẽ đạt 4,100 – 4,800 đồng/cổ phiếu
- P/E 2024F của MWG ở mức khoảng 20 lần thì định giá MWG thận trọng năm nay sẽ ở mức 82,000 – 96,000 đồng / cổ phiếu.
Sign: Bin_Retail