MWG Giữ Nguyên Kế Hoạch Lợi Nhuận 2025 Bất Chấp Biến Động Vĩ Mô
Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) vừa công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên (ĐHĐCĐ) năm 2025, trong đó tái khẳng định mục tiêu lợi nhuận sau thuế đạt 4.850 tỷ đồng, tương đương mức tăng 30% so với cùng kỳ. Mặc dù bối cảnh kinh tế vĩ mô và các yếu tố bên ngoài như thuế quan từ Hoa Kỳ đặt ra nhiều thách thức, ban lãnh đạo MWG vẫn kiên định với mục tiêu tăng trưởng tích cực.
Kế Hoạch Kinh Doanh 2025: Tăng Trưởng Duy Trì Ấn Tượng
- Doanh thu mục tiêu: 150.000 tỷ đồng (+12% so với năm 2024)
- Lợi nhuận sau thuế: 4.850 tỷ đồng (+30% svck)
Ngoài ra, công ty cũng đề xuất chia cổ tức tiền mặt 10% cho năm 2024, giữ nguyên so với năm trước.
Triển Vọng và Rủi Ro Vĩ Mô
Tình hình xuất khẩu của Việt Nam trong năm 2025 có thể chịu ảnh hưởng tiêu cực từ mức thuế cơ bản 10% mà Hoa Kỳ bắt đầu áp dụng từ tháng 4, cùng với nguy cơ thuế đối ứng sau 90 ngày. Điều này được dự báo sẽ ảnh hưởng đến thu nhập hộ gia đình, từ đó làm suy giảm nhu cầu tiêu dùng các mặt hàng không thiết yếu như điện thoại và thiết bị điện tử.
Dựa trên bối cảnh đó, ước tính lợi nhuận ròng cho năm 2025 được điều chỉnh nhẹ xuống 5.000 tỷ đồng, tăng 34% svck, thay vì 5.200 tỷ như trước.
Động Lực Tăng Trưởng Năm 2025
- Chu kỳ thay mới điện thoại di động cùng với áp lực cạnh tranh giảm từ các nền tảng TMĐT khi họ tăng giá bán lẻ.
- Mở rộng chuỗi bán lẻ và cải thiện lợi nhuận tại hệ thống Bách Hóa Xanh.
- Không còn chi phí bất thường, giúp biên lợi nhuận cải thiện.
- Tăng trưởng vượt kỳ vọng tại thị trường Indonesia, chuỗi nhà thuốc và chuỗi Mẹ & Bé.
Quan Điểm Đầu Tư: Mua Khi Giá Còn Hấp Dẫn
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu MWG, tuy nhiên hạ giá mục tiêu xuống 45.000 đồng/cp (trước đó là 73.000 đồng/cp) do điều chỉnh hệ số định giá P/E từ 11x về 9x. Với mức định giá hiện tại, P/E dự phóng năm 2025 chỉ là 14.6x, vẫn hấp dẫn so với mức trung bình lịch sử 17x.
- Ngắn hạn: Giá cổ phiếu có thể gặp áp lực bán do tâm lý lo ngại liên quan đến xuất khẩu. Tuy nhiên, đây chính là cơ hội tích lũy hấp dẫn cho các nhà đầu tư giá trị.
- Dài hạn: Từ năm 2026 trở đi, lợi nhuận từ BHX sẽ là động lực chính cho tăng trưởng, trong khi mảng công nghệ & điện máy có thể quay lại mức tăng trưởng ổn định. CAGR giai đoạn 2026–2028 được ước tính dao động 15–20%/năm.
Chính Sách Nhân Sự và Phát Triển Bền Vững
Chương trình ESOP năm 2025
- Phát hành tối đa 1% cổ phiếu, thấp hơn mức trần 2% của năm trước.
- 100% cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng 1 năm, 50% tiếp tục hạn chế thêm 2 năm sau đó.
- Việc phát hành sẽ dựa trên lợi nhuận thực tế và hiệu suất giá cổ phiếu so với VN-Index.
Kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ
MWG dự kiến mua lại tối đa 10 triệu cổ phiếu quỹ, phản ánh sự tin tưởng của ban lãnh đạo vào tiềm năng dài hạn của công ty. Chi phí ước tính khoảng 500 tỷ đồng, chỉ chiếm phần nhỏ trong số dư tiền mặt ròng 6.900 tỷ đồng – minh chứng cho tiềm lực tài chính vững chắc.
Thay Đổi Nhân Sự Cấp Cao
Tại kỳ họp ĐHĐCĐ lần này, MWG sẽ đề cử:
- Ông Vũ Đăng Linh – Tân Tổng Giám đốc MWG (bổ nhiệm tháng 4/2025)
- Ông Phạm Văn Trọng – TGĐ chuỗi Bách Hóa Xanh từ 2023
Cả hai ứng viên được đề cử vào Hội đồng Quản trị nhiệm kỳ 2025–2028, thay thế cho ông Trần Huy Thành Tùng và ông Đào Thế Vinh.
Tổng Kết
Bất chấp các yếu tố vĩ mô bất lợi, MWG cho thấy sự kiên định và linh hoạt trong chiến lược điều hành. Việc duy trì mục tiêu lợi nhuận, đồng thời đưa ra các chính sách mua lại cổ phiếu, phát hành ESOP thận trọng và thay đổi nhân sự cấp cao, thể hiện cam kết hướng đến tăng trưởng bền vững và cân bằng lợi ích giữa cổ đông – người lao động. Đây chính là một trong những cổ phiếu đáng theo dõi nhất trong năm 2025.