Lên đc 100 ko @duyanhstock
MWG tăng tốc toàn diện trong năm 2026: BHX mở rộng mạnh, DMX hưởng lợi chu kỳ tiêu dùng và làn sóng AI
Sau buổi gặp gỡ nhà đầu tư ngày 08/05, bức tranh tăng trưởng của MWG tiếp tục cho thấy nhiều tín hiệu tích cực khi các chuỗi chủ lực đồng loạt cải thiện cả về doanh thu lẫn hiệu quả hoạt động. Đáng chú ý, động lực tăng trưởng không còn chỉ đến từ quá trình phục hồi sức mua tiêu dùng, mà đang chuyển dần sang câu chuyện mở rộng thị phần, tối ưu vận hành và khai thác các chu kỳ tiêu dùng mới.
MWG hiện đang đi đúng lộ trình để hoàn thành kế hoạch LNST năm 2026 ở mức 9,2 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng khoảng 30% so với năm trước. Tuy nhiên, với diễn biến tích cực của các chuỗi kinh doanh chủ lực trong 4 tháng đầu năm, khả năng vượt kế hoạch đang ngày càng rõ nét hơn.
Ở góc độ vĩ mô, ban lãnh đạo cho biết sức mua thị trường vẫn đang diễn biến phù hợp với kịch bản cơ sở mà doanh nghiệp xây dựng từ đầu năm, bao gồm tăng trưởng GDP khoảng 7,5% và lạm phát duy trì quanh mức 4,5%. Dù áp lực giá cả vẫn tồn tại, tác động lên tâm lý tiêu dùng hiện vẫn ở mức có thể kiểm soát được. Đây là nền tảng quan trọng giúp các chuỗi bán lẻ duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực trong các quý tới.
Một điểm đáng chú ý là MWG đang bước vào giai đoạn cải thiện chất lượng tăng trưởng thay vì chỉ tập trung mở rộng quy mô như trước đây. Điều này thể hiện khá rõ tại An Khang khi chuỗi này đang tiến gần điểm hòa vốn và được kỳ vọng sẽ có lãi trong năm 2026. Thay vì mở rộng nhanh, doanh nghiệp ưu tiên nâng cao hiệu quả từng cửa hàng nhằm tối ưu lợi nhuận. Đây được xem là bước chuyển quan trọng sau giai đoạn tái cấu trúc kéo dài.
Trong khi đó, AvaKids tiếp tục tận dụng hệ sinh thái và nền tảng online của MWG để gia tăng doanh số trực tuyến. Việc mở thêm cửa hàng hiện mang nhiều ý nghĩa nhận diện thương hiệu hơn là chạy đua mở rộng số lượng như giai đoạn trước.
Ngoài tăng trưởng lợi nhuận, MWG cũng phát tín hiệu tích cực về chính sách dành cho cổ đông. Doanh nghiệp dự kiến tăng cổ tức tiền mặt và hoạt động mua lại cổ phiếu trong các năm tới nhờ dòng tiền và lợi nhuận cải thiện mạnh. Mức cổ tức dự kiến 2.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026 sẽ được chia thành hai đợt trong nửa cuối năm.
Đối với chuỗi DMX, đây tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng của MWG trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng điện máy phục hồi mạnh. Chỉ trong 4 tháng đầu năm 2026, doanh thu đã đạt khoảng 42.200 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, SSSG đạt tới 33%, phản ánh sự phục hồi thực chất của sức mua thay vì chỉ đến từ mở mới cửa hàng.
Nhóm sản phẩm Apple đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng khi doanh thu tăng tới 60% YoY. Điều này cho thấy nhu cầu nâng cấp thiết bị cao cấp đang hồi phục rõ rệt, đặc biệt trong bối cảnh xu hướng AI thúc đẩy nhu cầu thay mới smartphone và laptop cấu hình cao. Ban lãnh đạo cũng cho rằng chu kỳ nâng cấp thiết bị ICT liên quan AI mới chỉ ở giai đoạn đầu và sẽ còn kéo dài trong thời gian tới.
Ngoài Apple, nhiều ngành hàng khác cũng duy trì mức tăng trưởng mạnh như laptop tăng 35%, điện máy gia dụng tăng 40%, trong khi nhóm máy lạnh, TV, tủ lạnh và máy giặt đều tăng trưởng từ 20-40%. Đây là tín hiệu cho thấy sự phục hồi diễn ra trên diện rộng thay vì chỉ tập trung ở một vài nhóm sản phẩm.
Một điểm sáng khác là mảng dịch vụ tại DMX tiếp tục tăng trưởng nhanh và đóng góp ngày càng lớn vào biên lợi nhuận. Doanh thu dịch vụ kỹ thuật tăng tới 60%, đạt khoảng 1,2 nghìn tỷ đồng. Đặc biệt, doanh thu sửa chữa các thiết bị không mua tại DMX cũng tăng mạnh 45%, cho thấy hệ sinh thái hậu mãi của doanh nghiệp đang dần tạo ra lợi thế cạnh tranh rõ rệt.
Mảng tài chính tiêu dùng cũng đang hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng doanh số. Tỷ lệ thâm nhập tài chính tiêu dùng đã tăng lên 38% GMV trong 4 tháng đầu năm, so với mức 35% của năm trước. Điều này cho thấy người tiêu dùng đang có xu hướng sử dụng đòn bẩy tài chính nhiều hơn để mua sắm các thiết bị công nghệ và điện máy giá trị cao.
Đáng chú ý, MWG cho biết doanh thu các quý tới nhiều khả năng sẽ không giảm so với quý trước như tính chu kỳ thường thấy. Quý 2 dự kiến tiếp tục hưởng lợi từ thời tiết nắng nóng và hiệu ứng World Cup, qua đó thúc đẩy doanh số máy lạnh và TV.
Trong khi DMX đại diện cho câu chuyện phục hồi tiêu dùng điện máy, BHX lại đang trở thành động lực tăng trưởng dài hạn mới của MWG.
Chuỗi này đang đẩy mạnh tốc độ mở rộng với mục tiêu mở 1.000 cửa hàng trong năm 2026, trong đó riêng quý 1 đã mở mới 280 cửa hàng. Điểm đáng chú ý là các cửa hàng mới hiện đều ghi nhận lợi nhuận hoạt động tích cực ngay ở cấp độ cửa hàng, cho thấy mô hình vận hành đã được tối ưu đáng kể so với giai đoạn trước.
BHX cũng đang cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả kinh doanh. Biên lợi nhuận ròng quý 1/2026 đã tăng lên 2,9%, so với mức 2,4% quý trước. Sự cải thiện này đến từ việc kiểm soát chi phí tốt hơn, đặc biệt là chi phí hao hụt hàng hóa, logistics và vận hành.
Quan trọng hơn, tốc độ tăng trưởng doanh thu đang tiếp tục gia tăng. Doanh thu tháng 4 tăng 22% YoY, cao hơn mức 19% của quý 1. Ban lãnh đạo cho biết SSSG trong tháng 4 và tháng 5 đã cải thiện đáng kể nhờ các thay đổi về danh mục sản phẩm và nâng cao chất lượng hàng hóa bắt đầu phát huy hiệu quả.
Một diễn biến đáng chú ý khác là BHX chính thức tiến ra thị trường miền Bắc với cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội. Theo kế hoạch, khoảng 50% số cửa hàng mở mới năm nay sẽ nằm ở miền Bắc và miền Trung. Nếu mô hình thành công tại khu vực này, dư địa tăng trưởng dài hạn của BHX sẽ còn rất lớn.
Về dài hạn, BHX đang hướng tới mục tiêu IPO vào năm 2028. Điều này đồng nghĩa doanh nghiệp sẽ ưu tiên tối đa hóa tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối và mở rộng quy mô trong vài năm tới nhằm nâng cao định giá trước IPO.
Nhìn chung, MWG hiện không còn chỉ là câu chuyện phục hồi sau giai đoạn khó khăn của ngành bán lẻ, mà đang bước sang chu kỳ tăng trưởng mới với nhiều động lực đồng thời. DMX hưởng lợi từ chu kỳ nâng cấp thiết bị công nghệ và phục hồi tiêu dùng, trong khi BHX đang tiến gần hơn đến giai đoạn tăng trưởng quy mô lớn với hiệu quả hoạt động cải thiện rõ rệt.
Nếu duy trì được tốc độ hiện tại, khả năng MWG vượt kế hoạch lợi nhuận năm 2026 là tương đối khả thi, đồng thời mở ra dư địa tăng trưởng trung hạn đáng chú ý cho doanh nghiệp trong các năm tới.