Lên đc 100 ko @duyanhstock
MWG tăng tốc toàn diện trong năm 2026: BHX mở rộng mạnh, DMX hưởng lợi chu kỳ tiêu dùng và làn sóng AI
Sau buổi gặp gỡ nhà đầu tư ngày 08/05, bức tranh tăng trưởng của MWG tiếp tục cho thấy nhiều tín hiệu tích cực khi các chuỗi chủ lực đồng loạt cải thiện cả về doanh thu lẫn hiệu quả hoạt động. Đáng chú ý, động lực tăng trưởng không còn chỉ đến từ quá trình phục hồi sức mua tiêu dùng, mà đang chuyển dần sang câu chuyện mở rộng thị phần, tối ưu vận hành và khai thác các chu kỳ tiêu dùng mới.
MWG hiện đang đi đúng lộ trình để hoàn thành kế hoạch LNST năm 2026 ở mức 9,2 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng khoảng 30% so với năm trước. Tuy nhiên, với diễn biến tích cực của các chuỗi kinh doanh chủ lực trong 4 tháng đầu năm, khả năng vượt kế hoạch đang ngày càng rõ nét hơn.
Ở góc độ vĩ mô, ban lãnh đạo cho biết sức mua thị trường vẫn đang diễn biến phù hợp với kịch bản cơ sở mà doanh nghiệp xây dựng từ đầu năm, bao gồm tăng trưởng GDP khoảng 7,5% và lạm phát duy trì quanh mức 4,5%. Dù áp lực giá cả vẫn tồn tại, tác động lên tâm lý tiêu dùng hiện vẫn ở mức có thể kiểm soát được. Đây là nền tảng quan trọng giúp các chuỗi bán lẻ duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực trong các quý tới.
Một điểm đáng chú ý là MWG đang bước vào giai đoạn cải thiện chất lượng tăng trưởng thay vì chỉ tập trung mở rộng quy mô như trước đây. Điều này thể hiện khá rõ tại An Khang khi chuỗi này đang tiến gần điểm hòa vốn và được kỳ vọng sẽ có lãi trong năm 2026. Thay vì mở rộng nhanh, doanh nghiệp ưu tiên nâng cao hiệu quả từng cửa hàng nhằm tối ưu lợi nhuận. Đây được xem là bước chuyển quan trọng sau giai đoạn tái cấu trúc kéo dài.
Trong khi đó, AvaKids tiếp tục tận dụng hệ sinh thái và nền tảng online của MWG để gia tăng doanh số trực tuyến. Việc mở thêm cửa hàng hiện mang nhiều ý nghĩa nhận diện thương hiệu hơn là chạy đua mở rộng số lượng như giai đoạn trước.
Ngoài tăng trưởng lợi nhuận, MWG cũng phát tín hiệu tích cực về chính sách dành cho cổ đông. Doanh nghiệp dự kiến tăng cổ tức tiền mặt và hoạt động mua lại cổ phiếu trong các năm tới nhờ dòng tiền và lợi nhuận cải thiện mạnh. Mức cổ tức dự kiến 2.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026 sẽ được chia thành hai đợt trong nửa cuối năm.
Đối với chuỗi DMX, đây tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng của MWG trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng điện máy phục hồi mạnh. Chỉ trong 4 tháng đầu năm 2026, doanh thu đã đạt khoảng 42.200 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, SSSG đạt tới 33%, phản ánh sự phục hồi thực chất của sức mua thay vì chỉ đến từ mở mới cửa hàng.
Nhóm sản phẩm Apple đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng khi doanh thu tăng tới 60% YoY. Điều này cho thấy nhu cầu nâng cấp thiết bị cao cấp đang hồi phục rõ rệt, đặc biệt trong bối cảnh xu hướng AI thúc đẩy nhu cầu thay mới smartphone và laptop cấu hình cao. Ban lãnh đạo cũng cho rằng chu kỳ nâng cấp thiết bị ICT liên quan AI mới chỉ ở giai đoạn đầu và sẽ còn kéo dài trong thời gian tới.
Ngoài Apple, nhiều ngành hàng khác cũng duy trì mức tăng trưởng mạnh như laptop tăng 35%, điện máy gia dụng tăng 40%, trong khi nhóm máy lạnh, TV, tủ lạnh và máy giặt đều tăng trưởng từ 20-40%. Đây là tín hiệu cho thấy sự phục hồi diễn ra trên diện rộng thay vì chỉ tập trung ở một vài nhóm sản phẩm.
Một điểm sáng khác là mảng dịch vụ tại DMX tiếp tục tăng trưởng nhanh và đóng góp ngày càng lớn vào biên lợi nhuận. Doanh thu dịch vụ kỹ thuật tăng tới 60%, đạt khoảng 1,2 nghìn tỷ đồng. Đặc biệt, doanh thu sửa chữa các thiết bị không mua tại DMX cũng tăng mạnh 45%, cho thấy hệ sinh thái hậu mãi của doanh nghiệp đang dần tạo ra lợi thế cạnh tranh rõ rệt.
Mảng tài chính tiêu dùng cũng đang hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng doanh số. Tỷ lệ thâm nhập tài chính tiêu dùng đã tăng lên 38% GMV trong 4 tháng đầu năm, so với mức 35% của năm trước. Điều này cho thấy người tiêu dùng đang có xu hướng sử dụng đòn bẩy tài chính nhiều hơn để mua sắm các thiết bị công nghệ và điện máy giá trị cao.
Đáng chú ý, MWG cho biết doanh thu các quý tới nhiều khả năng sẽ không giảm so với quý trước như tính chu kỳ thường thấy. Quý 2 dự kiến tiếp tục hưởng lợi từ thời tiết nắng nóng và hiệu ứng World Cup, qua đó thúc đẩy doanh số máy lạnh và TV.
Trong khi DMX đại diện cho câu chuyện phục hồi tiêu dùng điện máy, BHX lại đang trở thành động lực tăng trưởng dài hạn mới của MWG.
Chuỗi này đang đẩy mạnh tốc độ mở rộng với mục tiêu mở 1.000 cửa hàng trong năm 2026, trong đó riêng quý 1 đã mở mới 280 cửa hàng. Điểm đáng chú ý là các cửa hàng mới hiện đều ghi nhận lợi nhuận hoạt động tích cực ngay ở cấp độ cửa hàng, cho thấy mô hình vận hành đã được tối ưu đáng kể so với giai đoạn trước.
BHX cũng đang cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả kinh doanh. Biên lợi nhuận ròng quý 1/2026 đã tăng lên 2,9%, so với mức 2,4% quý trước. Sự cải thiện này đến từ việc kiểm soát chi phí tốt hơn, đặc biệt là chi phí hao hụt hàng hóa, logistics và vận hành.
Quan trọng hơn, tốc độ tăng trưởng doanh thu đang tiếp tục gia tăng. Doanh thu tháng 4 tăng 22% YoY, cao hơn mức 19% của quý 1. Ban lãnh đạo cho biết SSSG trong tháng 4 và tháng 5 đã cải thiện đáng kể nhờ các thay đổi về danh mục sản phẩm và nâng cao chất lượng hàng hóa bắt đầu phát huy hiệu quả.
Một diễn biến đáng chú ý khác là BHX chính thức tiến ra thị trường miền Bắc với cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội. Theo kế hoạch, khoảng 50% số cửa hàng mở mới năm nay sẽ nằm ở miền Bắc và miền Trung. Nếu mô hình thành công tại khu vực này, dư địa tăng trưởng dài hạn của BHX sẽ còn rất lớn.
Về dài hạn, BHX đang hướng tới mục tiêu IPO vào năm 2028. Điều này đồng nghĩa doanh nghiệp sẽ ưu tiên tối đa hóa tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối và mở rộng quy mô trong vài năm tới nhằm nâng cao định giá trước IPO.
Nhìn chung, MWG hiện không còn chỉ là câu chuyện phục hồi sau giai đoạn khó khăn của ngành bán lẻ, mà đang bước sang chu kỳ tăng trưởng mới với nhiều động lực đồng thời. DMX hưởng lợi từ chu kỳ nâng cấp thiết bị công nghệ và phục hồi tiêu dùng, trong khi BHX đang tiến gần hơn đến giai đoạn tăng trưởng quy mô lớn với hiệu quả hoạt động cải thiện rõ rệt.
Nếu duy trì được tốc độ hiện tại, khả năng MWG vượt kế hoạch lợi nhuận năm 2026 là tương đối khả thi, đồng thời mở ra dư địa tăng trưởng trung hạn đáng chú ý cho doanh nghiệp trong các năm tới.
MWG – IPO DMX: Tái định giá hệ sinh thái hay chỉ là câu chuyện phân tách dòng tiền?
Việc DMX công bố hồ sơ IPO chi tiết đã trở thành một trong những sự kiện đáng chú ý nhất của nhóm bán lẻ trong năm 2026. Không chỉ tác động trực tiếp tới câu chuyện định giá của riêng DMX, thương vụ này còn tạo ra hiệu ứng lan tỏa lên toàn bộ nhóm cổ phiếu bán lẻ điện tử gồm MWG, DGW và FRT khi thị trường bắt đầu có thêm một “mốc tham chiếu” mới về mức định giá ngành.
Theo kế hoạch công bố, lộ trình IPO của DMX dự kiến hoàn tất trong khoảng đầu tháng 8/2026 với việc niêm yết trên HOSE sau khi hoàn tất phân phối, thanh toán và thủ tục lưu ký.
Điểm đáng chú ý nhất không nằm ở tiến độ IPO mà nằm ở mức định giá được đưa ra.
Hiện mức định giá IPO của DMX đang tạo ra mặt bằng tham chiếu tương đối sát với định giá của các doanh nghiệp cùng ngành:
DGW hiện giao dịch quanh mức P/E forward 2026 khoảng 12,1 lần – gần tương đương mức định giá IPO của DMX.
FRT nếu tách riêng cấu phần F.Shop theo phương pháp DCF đang tương ứng mức P/E mục tiêu 2026 khoảng 19 lần – cao hơn đáng kể so với DMX.
Đối với MWG, đây là trường hợp đặc biệt hơn do DMX vốn đã được phản ánh đáng kể trong định giá hợp nhất. Theo giả định hiện tại, DMX đang đóng góp khoảng 90.000 tỷ đồng trong tổng định giá MWG, tương ứng mức P/E mục tiêu 2026 khoảng 11,8 lần – khá tương đồng với mức IPO vừa công bố.
Điều này cho thấy về mặt lý thuyết, việc IPO của DMX không làm thay đổi đáng kể giá trị nội tại của MWG.
Tuy nhiên, yếu tố cần quan sát lại nằm ở dòng tiền.
Khi DMX trở thành cổ phiếu niêm yết độc lập với quy mô vốn hóa lớn, nhóm nhà đầu tư đang yêu thích hệ sinh thái MWG sẽ đứng trước hai lựa chọn đầu tư khác nhau: sở hữu công ty mẹ hay đầu tư trực tiếp vào tài sản tăng trưởng.
Đây là thời điểm thị trường có thể bắt đầu đặt câu hỏi về hiện tượng “conglomerate discount” – chiết khấu tập đoàn.
Hiện tượng này từng xuất hiện ở cặp MSN – MCH khi công ty con được thị trường định giá cao hơn phần phản ánh trong doanh nghiệp mẹ, dẫn đến việc dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang tài sản tăng trưởng thuần hơn.
Nếu kịch bản tương tự diễn ra, MWG trong ngắn hạn có thể đối diện áp lực thanh khoản bị phân tán thay vì áp lực giảm định giá.
Ở góc độ ngành bán lẻ điện tử, thị trường hiện cũng đang chịu ảnh hưởng từ hai yếu tố chính.
Thứ nhất là mặt bằng định giá ngành không còn quá rẻ sau nhịp tăng mạnh đầu năm, khiến các cổ phiếu bán lẻ đã điều chỉnh khoảng 15–20% từ vùng đỉnh tháng 2/2026.
Thứ hai là môi trường lạm phát cao tạo áp lực lên sức mua của nhóm hàng không thiết yếu. Dù vậy, rủi ro này phần nào được giảm bớt nhờ các chương trình trả góp, trả chậm – vốn là công cụ kích cầu đã chứng minh hiệu quả trong nhiều chu kỳ trước.
Dù xuất hiện biến động ngắn hạn, luận điểm đầu tư trung hạn với nhóm bán lẻ vẫn chưa thay đổi đáng kể.
Đó là:
Mở rộng thị phần tiếp tục diễn ra mạnh nhờ lợi thế quy mô.
Tối ưu biên lợi nhuận khi doanh nghiệp đã vượt qua giai đoạn đầu tư mạnh và bước vào chu kỳ khai thác hiệu quả vận hành.
Nếu tăng trưởng LNST của các doanh nghiệp ngành bán lẻ duy trì trên 15%/năm trong giai đoạn 2026–2027 như kỳ vọng hiện nay, mặt bằng PEG dưới 1 lần vẫn đang hàm ý cơ hội đầu tư trung hạn còn hiện hữu.
Với riêng MWG, câu hỏi lớn lúc này không còn là “DMX IPO có làm tăng định giá hay không”, mà là liệu thị trường sẽ tiếp tục trả premium cho mô hình hệ sinh thái hay bắt đầu định giá từng cấu phần riêng biệt trong giai đoạn tới.
MWG: Động lực tăng trưởng tiếp tục được củng cố từ Điện Máy Xanh và hệ sinh thái dịch vụ
Trong bối cảnh sức mua tiêu dùng đang dần phục hồi, MWG tiếp tục ghi nhận những tín hiệu tích cực từ chuỗi Điện Máy Xanh (DMX) khi doanh thu 5 tháng đầu năm 2026 duy trì mức tăng trưởng 33% so với cùng kỳ. Kết quả này cho thấy doanh nghiệp vẫn đang tận dụng tốt sự phục hồi của thị trường điện máy, đồng thời khai thác hiệu quả các động lực tăng trưởng mới từ tài chính tiêu dùng, dịch vụ kỹ thuật, nền tảng số và thị trường quốc tế.
Doanh thu lũy kế 5 tháng đạt khoảng 54,6 nghìn tỷ đồng, hoàn thành gần 42% kế hoạch năm. Với diễn biến kinh doanh hiện tại, kết quả quý II/2026 nhiều khả năng sẽ vượt quý I và tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao so với cùng kỳ.
Mảng điện máy tiếp tục là động lực tăng trưởng chính
Sau giai đoạn tái cơ cấu mạnh mẽ trong năm 2023-2024, DMX đang cho thấy sự trở lại rõ nét. Tỷ trọng ngành hàng điện máy đã tăng lên 43% tổng doanh thu trong 5 tháng đầu năm, cao hơn mức 41% ghi nhận trong quý I.
Động lực chính đến từ nhu cầu tiêu thụ máy điều hòa tăng mạnh nhờ thời tiết nắng nóng kéo dài. Doanh thu ngành hàng điều hòa tăng tới 55% so với cùng kỳ, cao hơn rất nhiều mức tăng 20% trong quý I. Đây là tín hiệu cho thấy MWG đang tận dụng tốt yếu tố mùa vụ cũng như vị thế dẫn đầu trong ngành bán lẻ điện máy.
Các nhóm sản phẩm khác vẫn duy trì đà tăng trưởng tích cực dù tốc độ có phần hạ nhiệt. Thiết bị gia dụng và tủ lạnh cùng tăng khoảng 40%, máy giặt tăng 25%, trong khi doanh thu tivi tăng 20%.
Ngành hàng ICT vẫn duy trì tăng trưởng tốt
Ở mảng công nghệ, tăng trưởng tiếp tục được dẫn dắt bởi điện thoại và laptop.
Doanh thu điện thoại Apple tăng 55% trong 5 tháng đầu năm, dù đã giảm tốc so với mức tăng 65% trong quý I. Điều này phản ánh nhu cầu nâng cấp thiết bị vẫn duy trì ở mức cao, đồng thời MWG tiếp tục hưởng lợi từ vị thế nhà bán lẻ hàng đầu trong hệ sinh thái Apple tại Việt Nam.
Mảng điện thoại Android giữ ổn định với mức tăng trưởng 15%. Đáng chú ý, doanh thu laptop tăng tốc lên 40%, cho thấy nhu cầu thiết bị phục vụ học tập và làm việc vẫn khá tích cực.
Nhóm phụ kiện tiếp tục duy trì mức tăng trưởng cao khoảng 30%, đóng góp thêm vào khả năng cải thiện biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
Tài chính tiêu dùng ngày càng đóng vai trò quan trọng
Một trong những điểm sáng đáng chú ý là hoạt động bán hàng trả góp tiếp tục tăng trưởng mạnh.
Doanh số trả góp tăng 49% so với cùng kỳ và hiện chiếm tới 39% tổng doanh thu của DMX, cao hơn đáng kể so với mức 35% của năm 2025.
Xu hướng này phản ánh hai yếu tố tích cực. Thứ nhất là nhu cầu mua sắm các sản phẩm giá trị cao đang cải thiện. Thứ hai là MWG đang từng bước xây dựng hệ sinh thái tài chính tiêu dùng giúp gia tăng doanh thu dịch vụ và nâng cao trải nghiệm khách hàng.
Bên cạnh đó, dịch vụ thanh toán hóa đơn và đại lý ngân hàng cũng ghi nhận tốc độ tăng trưởng rất mạnh. Tổng giá trị giao dịch đạt 46 nghìn tỷ đồng với hơn 31 triệu giao dịch trong 5 tháng đầu năm, cho thấy tiềm năng mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính vẫn còn rất lớn.
Thợ DMX trở thành mảnh ghép tăng trưởng mới
Mảng dịch vụ kỹ thuật và hậu mãi đang dần chứng minh giá trị trong hệ sinh thái MWG.
Doanh thu Thợ DMX đạt 1.584 tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm, tăng 49% so với cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng cao hơn so với giai đoạn quý I.
Điểm đáng chú ý là doanh thu từ khách hàng bên ngoài hệ thống vẫn tiếp tục tăng trưởng 41%, cho thấy thương hiệu Thợ DMX đang dần được thị trường chấp nhận như một đơn vị cung cấp dịch vụ kỹ thuật độc lập, thay vì chỉ phục vụ khách hàng mua hàng tại hệ thống.
Nếu tiếp tục mở rộng thành công, đây có thể trở thành một nguồn doanh thu và lợi nhuận ổn định trong dài hạn nhờ đặc tính ít chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ tiêu dùng.
Chuyển đổi số đang mang lại kết quả rõ nét
Doanh thu từ Super App và các kênh trực tuyến đạt hơn 6.000 tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm, tương đương 11% tổng doanh thu của DMX.
So với tỷ trọng chỉ 6% trong quý I, sự cải thiện này cho thấy chiến lược phát triển nền tảng số của MWG đang đi đúng hướng.
Số lượng thành viên Super App đạt 18,7 triệu người dùng, tăng thêm khoảng 1 triệu người kể từ đầu năm. Tệp khách hàng lớn giúp MWG có thêm cơ hội khai thác các dịch vụ giá trị gia tăng như tài chính tiêu dùng, bảo hiểm, thanh toán và các chương trình khách hàng thân thiết.
EraBlue tiếp tục là câu chuyện tăng trưởng dài hạn
Tại Indonesia, EraBlue vẫn duy trì tốc độ mở rộng rất ấn tượng.
Doanh thu 5 tháng đầu năm tăng 93% so với cùng kỳ. Mặc dù tốc độ tăng trưởng có phần chậm lại so với quý I, nhưng đây vẫn là mức tăng rất cao trong bối cảnh quy mô hoạt động ngày càng lớn.
Hệ thống cửa hàng đã tăng lên 245 điểm bán, bổ sung thêm 64 cửa hàng mới kể từ đầu năm. Điều này cho thấy MWG vẫn đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng tại thị trường có quy mô dân số hơn 280 triệu người.
Dù EraBlue hiện chưa đóng góp đáng kể vào lợi nhuận hợp nhất, nhưng đây được xem là động lực tăng trưởng dài hạn quan trọng của MWG trong giai đoạn 2026-2030.
Triển vọng đầu tư
Kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm cho thấy các trụ cột tăng trưởng của MWG đang vận hành khá đồng đều. Bên cạnh sự phục hồi của hoạt động bán lẻ cốt lõi, doanh nghiệp còn sở hữu nhiều động lực tăng trưởng mới từ tài chính tiêu dùng, dịch vụ kỹ thuật, nền tảng số và thị trường Indonesia.
Trong ngắn hạn, mùa cao điểm tiêu thụ điện máy mùa hè có thể tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh quý II và quý III. Trong dài hạn, việc xây dựng thành công hệ sinh thái bán lẻ đa dịch vụ sẽ là yếu tố giúp MWG duy trì tốc độ tăng trưởng cao hơn mặt bằng chung của ngành bán lẻ.
Với những diễn biến hiện tại, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 của MWG vẫn đang được củng cố tích cực, đặc biệt khi các động lực tăng trưởng mới ngày càng đóng góp nhiều hơn vào cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.
MWG – Tiếp Tục Hướng Đến Một Năm Kỷ Lục Lợi Nhuận Nhờ Động Lực Từ TGDĐ, ĐMX Và BHX
MWG đang cho thấy sự trở lại mạnh mẽ sau giai đoạn tái cơ cấu kéo dài khi kết quả kinh doanh quý 1/2026 vượt đáng kể kỳ vọng của thị trường. Động lực tăng trưởng không còn đến từ một mảng kinh doanh riêng lẻ mà được hỗ trợ đồng thời bởi cả hai trụ cột bán lẻ điện tử và bán lẻ bách hóa, trong khi các hoạt động tài chính vẫn duy trì đóng góp tích cực.
Với nền tảng hiện tại, MWG đang đứng trước cơ hội ghi nhận thêm một năm tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao và tiếp tục củng cố vị thế doanh nghiệp bán lẻ hàng đầu Việt Nam.
Kết quả kinh doanh quý 1/2026 vượt kỳ vọng
Trong quý 1/2026, MWG ghi nhận doanh thu thuần đạt 46.462 tỷ đồng, tăng 28,6% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2.715 tỷ đồng, tăng mạnh 75,6% so với cùng kỳ và vượt khoảng 15% so với kỳ vọng trước đó.
Điểm đáng chú ý là biên lợi nhuận tiếp tục được cải thiện mạnh. Biên lợi nhuận ròng đạt 5,8%, tăng hơn 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Đây là kết quả phản ánh hiệu quả của quá trình tái cơ cấu, tối ưu vận hành và nâng cao chất lượng tăng trưởng mà MWG theo đuổi trong những năm gần đây.
TGDĐ và ĐMX tiếp tục là động cơ tăng trưởng chủ lực
Hai chuỗi TGDĐ và ĐMX tiếp tục đóng vai trò đầu tàu khi mang về 32.416 tỷ đồng doanh thu trong quý 1, tăng 33,7% so với cùng kỳ và lập kỷ lục doanh thu theo quý.
Đáng chú ý, tăng trưởng không đến từ việc mở rộng số lượng cửa hàng mà chủ yếu đến từ tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng hiện hữu (SSSG). Điều này cho thấy hiệu quả khai thác hệ thống hiện tại đang được nâng cao đáng kể.
Một số ngành hàng ghi nhận mức tăng trưởng nổi bật gồm:
Điện thoại Apple tăng 65%.
Gia dụng tăng 45%.
Tủ lạnh tăng 45%.
Phụ kiện tăng 35%.
Laptop tăng 30%.
TV tăng 30%.
Máy giặt tăng 30%.
Máy lạnh tăng 20%.
Động lực tăng trưởng đến từ nhiều yếu tố. Trước hết là lợi thế hàng tồn kho giá thấp trong bối cảnh giá bán các sản phẩm công nghệ tăng do thiếu hụt nguồn cung chip và RAM toàn cầu. Bên cạnh đó, tỷ trọng sản phẩm cao cấp ngày càng lớn giúp nâng giá bán bình quân và cải thiện biên lợi nhuận.
Ngoài ra, dịch vụ trả góp và trả chậm tiếp tục phát huy hiệu quả khi doanh thu từ kênh này tăng khoảng 50% so với cùng kỳ. Hiện nay, doanh số trả chậm đã chiếm khoảng 38% tổng doanh thu và tỷ lệ khách hàng lựa chọn phương thức thanh toán này ngày càng cao.
Mảng dịch vụ Thợ Điện Máy cũng trở thành nguồn đóng góp lợi nhuận mới với doanh thu đạt khoảng 701 tỷ đồng trong quý, tăng 45% so với cùng kỳ.
BHX bước vào giai đoạn tăng trưởng chất lượng
Nếu như giai đoạn trước BHX chủ yếu tập trung mở rộng quy mô thì hiện nay chuỗi này đang cho thấy khả năng tạo lợi nhuận ngày càng rõ nét.
Quý 1/2026, doanh thu BHX đạt 13.134 tỷ đồng, tăng 19,2% so với cùng kỳ. Hệ thống cửa hàng tiếp tục được mở rộng mạnh lên 2.839 điểm bán, tăng 837 cửa hàng so với cùng kỳ năm trước.
Quan trọng hơn, BHX ghi nhận lợi nhuận sau thuế 383 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận ròng 2,9%, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của chuỗi.
Kết quả này đến từ chiến lược mở rộng sang khu vực nông thôn miền Bắc và miền Trung, nơi chi phí thuê mặt bằng thấp hơn, mức độ cạnh tranh chưa cao và cơ cấu hàng hóa có tỷ trọng hàng khô lớn hơn, giúp cải thiện biên lợi nhuận.
Việc BHX vẫn duy trì được hiệu quả kinh doanh trong bối cảnh mở mới hàng trăm cửa hàng cho thấy mô hình đã bước sang giai đoạn trưởng thành hơn. Đây là yếu tố đặc biệt quan trọng bởi BHX được xem là động lực tăng trưởng dài hạn của MWG trong nhiều năm tới.
Erablue và các chuỗi mới tiếp tục mở rộng
Tại Indonesia, Erablue tiếp tục tăng trưởng tích cực. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 20 tỷ đồng trong quý, tăng gần 188% so với cùng kỳ nhờ doanh thu trên cùng cửa hàng tăng 25% và tiếp tục mở rộng mạng lưới.
Các chuỗi AVAKids và An Khang cũng quay trở lại chiến lược mở rộng cửa hàng từ cuối năm 2025. Dù đóng góp chưa lớn vào lợi nhuận hợp nhất, đây vẫn là những mảng kinh doanh tiềm năng giúp MWG đa dạng hóa hệ sinh thái bán lẻ.
Triển vọng quý 2 và cả năm 2026 vẫn tích cực
MWG được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh trong quý 2/2026 với lợi nhuận sau thuế công ty mẹ dự kiến đạt khoảng 2.872 tỷ đồng, tăng gần 75% so với cùng kỳ.
Các yếu tố hỗ trợ bao gồm:
Tăng trưởng thị phần bán lẻ điện tử nhờ hợp tác sâu rộng với Apple, Samsung và các hãng công nghệ lớn.
Nhu cầu tiêu dùng điện máy gia tăng nhờ yếu tố thời tiết El Nino.
Hiệu ứng mùa vụ từ các sự kiện thể thao lớn trong năm.
BHX tiếp tục mở rộng mạnh tại khu vực nông thôn.
Biên lợi nhuận duy trì ở mức cao nhờ tối ưu chi phí vận hành.
Cho cả năm 2026, MWG được dự báo đạt doanh thu khoảng 201.139 tỷ đồng, tăng 28,6% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ dự kiến đạt 9.705 tỷ đồng, tăng gần 38%.
Đây sẽ là một trong những mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.
Câu chuyện IPO DMX và tác động đến MWG
Một trong những sự kiện đáng chú ý sắp tới là kế hoạch IPO của DMX.
Sau IPO, tỷ lệ sở hữu của MWG tại DMX dự kiến giảm từ 100% xuống còn khoảng 84,2%. Điều này giúp DMX huy động thêm nguồn vốn lớn để mở rộng hoạt động kinh doanh và giảm áp lực vay nợ.
Về dài hạn, IPO có thể giúp nâng cao giá trị hệ sinh thái bán lẻ của MWG thông qua việc minh bạch hóa hoạt động, tăng khả năng huy động vốn và mở rộng quy mô.
Tuy nhiên, việc giảm tỷ lệ sở hữu cũng khiến phần lợi ích cổ đông thiểu số tăng lên, làm giảm phần lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ trong các năm tiếp theo. Đây là yếu tố cần được nhà đầu tư theo dõi khi đánh giá triển vọng lợi nhuận của MWG sau năm 2026.
Đánh giá đầu tư
MWG đang sở hữu nhiều động lực tăng trưởng đồng thời:
Thị phần bán lẻ điện tử tiếp tục mở rộng.
BHX bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận bền vững.
Erablue duy trì đà phát triển tại Indonesia.
Hệ sinh thái dịch vụ mới như Thợ Điện Máy, SuperApp tạo thêm nguồn thu.
Hiệu quả vận hành sau tái cấu trúc được cải thiện rõ rệt.
Với triển vọng lợi nhuận duy trì mức tăng trưởng trên 20% mỗi năm trong giai đoạn 2026-2027, MWG tiếp tục là một trong những doanh nghiệp bán lẻ có nền tảng cơ bản tốt và câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi và ưu tiên tích lũy đối với MWG trong các nhịp điều chỉnh của thị trường để hướng tới cơ hội tăng trưởng dài hạn.
MWG Hưởng Lợi Từ Thành Công IPO Của DMX: Tỷ Lệ Sở Hữu Cao Hơn Kế Hoạch, Củng Cố Giá Trị Dài Hạn
DMX vừa công bố kết quả đợt IPO với tỷ lệ hoàn thành đạt 93% kế hoạch chào bán, đánh dấu một trong những thương vụ IPO lớn nhất tại Việt Nam trong nhiều năm trở lại đây. Trong bối cảnh thị trường tài chính và chứng khoán vẫn còn nhiều biến động, kết quả này được đánh giá là tích cực, đồng thời mang lại những tác động thuận lợi đối với MWG – cổ đông chi phối của DMX.
Theo thông tin công bố ngày 17/06/2026, DMX đã chào bán thành công hơn 166 triệu cổ phiếu với giá 80.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tổng giá trị huy động khoảng 13.330 tỷ đồng, tương đương gần 500 triệu USD. Sau đợt phát hành, vốn hóa dự kiến của DMX đạt khoảng 100.000 tỷ đồng, tương đương 3,9 tỷ USD.
Điểm đáng chú ý của đợt IPO lần này không chỉ nằm ở quy mô huy động vốn mà còn ở chất lượng của cơ cấu nhà đầu tư tham gia. Khoảng 90% lượng cổ phần chào bán được phân phối cho các nhà đầu tư tổ chức, trong đó 73% thuộc về các tổ chức nước ngoài và 17% thuộc về các tổ chức trong nước. Sự tham gia của hơn 30 nhà đầu tư tổ chức đại diện cho gần 60 quỹ đầu tư trong và ngoài nước cho thấy mức độ quan tâm lớn của các định chế tài chính đối với triển vọng tăng trưởng dài hạn của DMX.
Cơ cấu cổ đông mang tính tổ chức cao được kỳ vọng sẽ giúp giảm áp lực bán ra sau khi niêm yết, đồng thời tạo nền tảng ổn định cho diễn biến giá cổ phiếu trên thị trường thứ cấp. Đây là yếu tố rất quan trọng đối với một doanh nghiệp có quy mô vốn hóa lớn như DMX khi chính thức giao dịch trên HOSE dự kiến vào đầu tháng 8/2026.
Đối với MWG, kết quả IPO này mang đến một lợi ích đáng kể. Do lượng cổ phần phát hành thực tế thấp hơn kế hoạch ban đầu, mức độ pha loãng tỷ lệ sở hữu của MWG tại DMX cũng giảm theo. Trước IPO, MWG sở hữu 99% vốn điều lệ DMX. Theo kế hoạch phát hành ban đầu, tỷ lệ này dự kiến giảm xuống 85,1%. Tuy nhiên, với kết quả chào bán đạt 93% kế hoạch, tỷ lệ sở hữu thực tế của MWG sau IPO được duy trì ở mức khoảng 86%.
Sự khác biệt tưởng chừng không lớn này lại có ý nghĩa đáng kể đối với giá trị đầu tư của MWG. Việc nắm giữ tỷ lệ sở hữu cao hơn đồng nghĩa với việc MWG tiếp tục được hưởng phần lợi ích kinh tế lớn hơn từ quá trình tăng trưởng của DMX trong tương lai. Đồng thời, giá trị tài sản ròng mà MWG sở hữu tại DMX cũng cao hơn so với các giả định trước đây của thị trường.
Từ góc độ chiến lược, thương vụ IPO của DMX giúp hiện thực hóa một phần giá trị của hệ sinh thái bán lẻ mà MWG đã xây dựng trong nhiều năm. Mức định giá sau IPO khoảng 100.000 tỷ đồng cho thấy quy mô và vị thế ngày càng lớn của DMX trong lĩnh vực bán lẻ điện máy tại Việt Nam. Đây cũng là cơ sở để nhà đầu tư đánh giá lại giá trị các khoản đầu tư của MWG, đặc biệt khi doanh nghiệp vẫn đang duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong năm 2026.
Bên cạnh đó, việc thu hút được lượng lớn vốn ngoại trong giai đoạn thị trường còn nhiều thách thức cũng phản ánh niềm tin của các tổ chức đầu tư quốc tế đối với triển vọng dài hạn của DMX nói riêng và hệ sinh thái của MWG nói chung. Điều này có thể tạo ra hiệu ứng tích cực đối với hình ảnh doanh nghiệp, khả năng huy động vốn trong tương lai cũng như mức định giá mà thị trường dành cho MWG.
Nhìn chung, mặc dù không hoàn thành 100% kế hoạch IPO, kết quả đạt 93% được xem là thành công trong điều kiện hiện nay. Đối với MWG, đây là một diễn biến tích cực khi vừa giúp DMX huy động được nguồn vốn lớn phục vụ tăng trưởng, vừa giúp tỷ lệ sở hữu của công ty mẹ cao hơn so với kế hoạch ban đầu. Trong bối cảnh MWG đang hướng tới một năm tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, thành công của thương vụ IPO DMX tiếp tục là một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho triển vọng dài hạn của doanh nghiệp.
MWG: BHX Tăng Tốc Trở Lại, KQKD Quý 2/2026 Được Kỳ Vọng Khởi Sắc
MWG vừa công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2026 với nhiều tín hiệu tích cực, đặc biệt đến từ sự phục hồi của chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) và sự tăng trưởng mạnh của Điện Máy Xanh (DMX). Những diễn biến này cho thấy triển vọng tăng trưởng của MWG trong quý 2 và nửa cuối năm 2026 đang trở nên rõ nét hơn.
Trong tháng 5/2026, MWG ghi nhận doanh thu 16,7 nghìn tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 5 tháng đầu năm, doanh thu đạt khoảng 79 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 42% kế hoạch dự báo cả năm. Đây là mức thực hiện phù hợp với kỳ vọng và cho thấy doanh nghiệp đang duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực.
Động lực tăng trưởng chính tiếp tục đến từ DMX và BHX khi doanh thu 5 tháng đầu năm của hai chuỗi này lần lượt tăng 33% và 23% so với cùng kỳ.
Đối với DMX, thời tiết nắng nóng kéo dài trong quý 2 đã tạo điều kiện thuận lợi cho nhu cầu mua sắm các sản phẩm điện lạnh, đặc biệt là máy điều hòa nhiệt độ. Tỷ trọng ngành hàng điện máy trong cơ cấu doanh thu đã tăng lên 43% trong 5 tháng đầu năm, cao hơn mức 41% ghi nhận trong quý 1.
Bên cạnh đó, mảng dịch vụ tiếp tục duy trì tỷ trọng ổn định khoảng 5% tổng doanh thu, phản ánh hiệu quả trong chiến lược gia tăng nguồn thu ngoài bán lẻ truyền thống. Một điểm đáng chú ý khác là doanh thu bán hàng trực tuyến tiếp tục mở rộng, chiếm 11% tổng doanh thu trong 5 tháng đầu năm, tăng mạnh so với mức 6% trong quý 1. Điều này cho thấy hiệu quả từ chiến lược bán hàng đa kênh đang ngày càng được cải thiện.
Với những yếu tố thuận lợi từ nhu cầu tiêu dùng điện máy và xu hướng tăng trưởng của kênh online, kết quả kinh doanh quý 2/2026 của DMX được kỳ vọng sẽ tiếp tục tốt hơn quý 1, đồng thời duy trì mức tăng trưởng cao so với cùng kỳ năm trước.
Tâm điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo lần này là sự cải thiện mạnh mẽ của BHX. Sau giai đoạn tăng trưởng chậm lại do mở rộng quy mô quá nhanh, doanh thu của chuỗi đã có dấu hiệu phục hồi rõ nét trong tháng 4 và tháng 5.
Doanh thu BHX trong tháng 5 đạt 5,2 nghìn tỷ đồng, tăng đáng kể so với mức 4,8 nghìn tỷ đồng của tháng 4 và cao hơn nhiều so với mức doanh thu bình quân 4,0-4,3 nghìn tỷ đồng mỗi tháng trong năm 2025 và quý 1/2026.
Đáng chú ý, doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng đã phục hồi lên mức 1,7 tỷ đồng/tháng. Trước đó, chỉ tiêu này từng giảm từ mức 2,0 tỷ đồng vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng 1,6 tỷ đồng trong quý 1/2026 do tốc độ mở rộng mạng lưới cửa hàng quá nhanh. Việc doanh thu bình quân cửa hàng tăng trở lại cho thấy hiệu quả hoạt động của các cửa hàng mới đang dần được cải thiện và nhu cầu tiêu dùng đang phục hồi tốt hơn kỳ vọng.
Theo chia sẻ từ ban lãnh đạo MWG, tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu của BHX đã cải thiện trong cả tháng 4 và tháng 5. Đây là yếu tố quan trọng bởi tăng trưởng doanh thu trên cùng hệ thống cửa hàng thường phản ánh chất lượng tăng trưởng thực sự của doanh nghiệp thay vì chỉ đến từ việc mở rộng quy mô.
Về chiến lược mở rộng, BHX tiếp tục duy trì tốc độ phát triển rất mạnh. Trong 5 tháng đầu năm 2026, chuỗi đã mở mới 532 cửa hàng, hoàn thành hơn một nửa mục tiêu mở 1.000 cửa hàng trong cả năm.
Điểm tích cực là các cửa hàng mới hiện đã vượt điểm hòa vốn ở cấp độ cửa hàng và có khả năng bù đắp một phần chi phí logistics. Đặc biệt, các cửa hàng mở trong năm 2025 đã có thể tự trang trải hoàn toàn chi phí vận hành và logistics. Điều này cho thấy mô hình kinh doanh của BHX đang ngày càng hoàn thiện, giúp giảm áp lực chi phí khi tiếp tục mở rộng mạng lưới.
Nhìn chung, các số liệu mới nhất cho thấy cả hai động lực tăng trưởng chính của MWG đều đang vận hành tích cực. DMX được hưởng lợi từ nhu cầu điện máy tăng cao trong mùa nắng nóng, trong khi BHX bắt đầu ghi nhận sự phục hồi về hiệu quả hoạt động sau giai đoạn mở rộng mạnh mẽ. Nếu xu hướng này tiếp tục được duy trì trong những tháng tới, MWG có cơ sở để ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan hơn trong nửa cuối năm 2026, đặc biệt khi BHX tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận và hiệu suất trên mỗi cửa hàng.
Trong bối cảnh tiêu dùng nội địa đang phục hồi và BHX bước vào giai đoạn tối ưu hóa sau mở rộng, MWG vẫn là một trong những doanh nghiệp bán lẻ đáng chú ý trên thị trường nhờ sở hữu đồng thời động lực tăng trưởng từ điện máy, bán lẻ thực phẩm và kênh thương mại điện tử.
MWG: Lợi nhuận quý 1 lập đỉnh mới, World Cup và El Nino tiếp sức cho mùa cao điểm điện máy
Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động vừa trải qua một quý kinh doanh khởi sắc khi lợi nhuận sau thuế quý 1/2026 bật tăng 78% so với cùng kỳ, đạt mức kỷ lục 2,8 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 35% dự phóng cả năm và 30% kế hoạch mà doanh nghiệp đề ra. Kết quả này được dẫn dắt bởi tổng doanh thu tăng 29% svck lên 46,5 nghìn tỷ đồng, trong đó cả ba chuỗi bán lẻ chủ lực đều ghi nhận tăng trưởng tích cực. Thế Giới Di Động tăng 31% svck nhờ nhu cầu iPhone tăng vọt 65% svck, được hỗ trợ bởi các giải pháp tài chính tiêu dùng và tâm lý mua sắm sớm trước lo ngại giá sản phẩm tăng do thiếu hụt RAM toàn cầu. Điện Máy Xanh tăng mạnh 35% svck nhờ doanh thu điện gia dụng và tủ lạnh cùng tăng 45% svck. Bách Hóa Xanh tăng 19% svck dù đang trong giai đoạn mở rộng mạnh với 280 cửa hàng mới, chủ yếu tại miền Trung và miền Bắc, khiến doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tạm thời giảm.
Biên lợi nhuận gộp toàn công ty cải thiện thêm 1 điểm phần trăm lên 20,9%, nhờ dịch chuyển cơ cấu sang các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn và tận dụng các chương trình tín dụng tiêu dùng trên sản phẩm nguyên giá thay vì áp dụng khuyến mãi giảm giá trực tiếp. Đồng thời, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu giảm 0,9 điểm phần trăm xuống 14,7%, phản ánh hiệu quả vận hành được cải thiện khi doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tăng tốt.
Nhìn về quý 2, lợi nhuận sau thuế được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng ấn tượng, đạt khoảng 2,3 nghìn tỷ đồng, tương đương mức tăng 40% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ hai yếu tố mang tính thời điểm khá đặc biệt. Thứ nhất là World Cup 2026, diễn ra từ 11/6 đến 19/7, được kỳ vọng thúc đẩy mạnh nhu cầu thay thế tivi màn hình lớn và các thiết bị làm mát. Số liệu ghi nhận cho thấy phân khúc tivi và phụ kiện đã tăng trưởng 72% svck trong quý 1, trong khi mức độ tìm kiếm trên thị trường có thể tăng vọt 70-80% trong giai đoạn diễn ra giải đấu. Doanh số tivi của Điện Máy Xanh tăng 20% svck trong 5 tháng đầu năm, còn trong tháng 4 riêng chuỗi này đã đạt 55 nghìn tỷ đồng doanh thu, hoàn thành 45% kế hoạch năm.
Thứ hai là hiện tượng El Nino đang thúc đẩy nhu cầu thay thế và mua mới máy lạnh, quạt và các thiết bị làm mát – nhóm ngành hàng mà Điện Máy Xanh đang giữ vị thế dẫn đầu thị phần. Doanh số máy lạnh của chuỗi này trong 5 tháng đầu năm đã tăng mạnh 55% svck, và với nền nhiệt tại nhiều khu vực Việt Nam đạt mức cao kỷ lục trong nhiều năm, xu hướng này được dự báo còn tăng tốc hơn nữa trong quý 3.
Bên cạnh yếu tố mùa vụ, ngành ICT cũng đang bước vào một chu kỳ nâng cấp mới nhờ làn sóng thiết bị tích hợp AI. Nhu cầu thay thế laptop doanh nghiệp SME mua trong giai đoạn 2019-2020 đang đến chu kỳ nâng cấp tự nhiên sau 4-5 năm sử dụng, cộng thêm việc ngân sách công nghệ thông tin từng bị trì hoãn trong giai đoạn 2023-2024 đang dần được giải ngân trở lại, và yêu cầu tương thích chip xử lý AI của Microsoft Copilot+ đang tạo áp lực thay thế bắt buộc với các thiết bị đời cũ. Laptop hỗ trợ AI hiện có giá bán cao hơn 20-35% so với thế hệ trước, giúp doanh thu tăng trưởng mà không cần giành thêm thị phần về sản lượng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giá bán dẫn và bộ nhớ đang tăng khá nhanh do nhu cầu máy chủ AI cạnh tranh nguồn cung chip với người dùng cuối, cộng thêm các hạn chế địa chính trị đối với năng lực sản xuất chip tiên tiến. Việc giá bán lẻ tăng mạnh có thể khiến người tiêu dùng trì hoãn mua sắm trong nửa cuối năm, và tăng trưởng doanh thu laptop của Điện Máy Xanh được dự báo sẽ chậm lại từ mức 40% trong 5 tháng đầu năm xuống còn khoảng 20% svck trong nửa cuối 2026.
Ở mảng bách hóa, Bách Hóa Xanh tiếp tục kiên định với chiến lược mở rộng ra miền Bắc, khu vực có chi phí thuê mặt bằng thấp hơn 20-35% so với miền Nam và mức độ cạnh tranh trong bán lẻ hiện đại còn khá hạn chế. Chuỗi này đã mở thêm 532 cửa hàng trong 5 tháng đầu năm, phần lớn tập trung tại miền Trung và miền Bắc, đồng thời đang thử nghiệm mô hình cửa hàng Mini với quy mô nhỏ hơn, phù hợp với các khu vực hẻm nhỏ và cụm dân cư công nhân. Nếu mô hình này chứng minh được hiệu quả, dư địa mở rộng của Bách Hóa Xanh sẽ còn lớn hơn đáng kể so với thị trường miền Nam vốn đã khá bão hòa.
Một điểm đáng chú ý khác là kế hoạch niêm yết độc lập của Điện Máy Xanh trên sàn HOSE, dự kiến vào tháng 8/2026. Đợt đăng ký mua cổ phiếu IPO đã đóng vào ngày 17/6/2026 với 166 triệu cổ phiếu được đăng ký mua, đạt tỷ lệ phân phối 93%, huy động khoảng 13 nghìn tỷ đồng, trong đó 90% đến từ nhà đầu tư tổ chức. Việc tách niêm yết được kỳ vọng sẽ giúp thị trường định giá minh bạch hơn đối với chất lượng lợi nhuận của mảng bán lẻ điện máy, đồng thời góp phần thu hẹp mức chiết khấu tập đoàn vốn đang phản ánh trong giá cổ phiếu MWG hiện nay.
Về rủi ro cần theo dõi, biên lợi nhuận của Bách Hóa Xanh tại khu vực miền Bắc và miền Trung có thể thấp hơn kỳ vọng trong giai đoạn đầu mở rộng, do đây là các thị trường mới với hành vi tiêu dùng và cấu trúc chi phí khác biệt so với miền Nam. Ngược lại, nếu doanh thu bình quân mỗi cửa hàng của Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh tiếp tục vượt kỳ vọng, hoặc biên lợi nhuận gộp của hai chuỗi này cải thiện tốt hơn dự báo, đây sẽ là động lực hỗ trợ thêm cho kết quả kinh doanh chung của tập đoàn trong các quý tới.
Điện Máy Xanh duy trì đà tăng trưởng doanh thu ổn định trong quý 2/2026, doanh số máy lạnh bứt tốc nhờ yếu tố mùa vụ
CTCP Đầu tư Điện máy Xanh (DMX) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với tổng doanh thu đạt 32,9 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước, tuy có phần hạ nhiệt nhẹ so với mức tăng 33% của quý 1/2026 nhưng vẫn phản ánh động lực tăng trưởng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu duy trì tích cực. Tính chung nửa đầu năm 2026, doanh thu lũy kế của DMX tăng 31% so với cùng kỳ, phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường và đã hoàn thành khoảng một nửa kế hoạch doanh thu cả năm ở mức 131 nghìn tỷ đồng.
Điểm đáng chú ý trong quý vừa qua là sự dịch chuyển cơ cấu doanh thu theo hướng tích cực. Ngành hàng điện máy đã nâng tỷ trọng đóng góp lên mức 45% tổng doanh thu quý 2, so với 41% của quý trước, chủ yếu nhờ thời tiết nắng nóng kéo dài thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ máy lạnh tăng mạnh. Mảng dịch vụ tiếp tục giữ tỷ trọng ổn định quanh mức 5% và duy trì đà tăng trưởng tích cực. Đặc biệt, doanh thu từ kênh trực tuyến đã mở rộng đáng kể, từ 6% trong quý 1 lên 16% trong quý 2, cho thấy chiến lược số hóa kênh bán hàng của doanh nghiệp đang phát huy hiệu quả rõ rệt.
Xét theo từng ngành hàng cụ thể, nhóm sản phẩm công nghệ thông tin và truyền thông ghi nhận sự phân hóa giữa các phân khúc. Doanh thu điện thoại Apple tuy vẫn tăng trưởng hai chữ số ở mức 35% so với cùng kỳ nhưng đã chậm lại đáng kể so với mức tăng 65% của quý trước, trong khi điện thoại Android duy trì nhịp tăng ổn định quanh 15% trong cả hai quý. Đáng chú ý, mảng laptop lại cho thấy xu hướng cải thiện, tăng tốc lên 40% so với cùng kỳ, cao hơn mức 30% của quý 1. Ngược lại, phụ kiện có phần chững lại khi tăng trưởng giảm còn 25% so với mức 35% trước đó.
Ở ngành hàng điện máy, yếu tố mùa vụ mùa hè đã tạo lực đẩy rõ nét cho doanh số máy lạnh, với mức tăng trưởng bứt phá lên 71% so với cùng kỳ, cải thiện mạnh so với mức 20% của quý 1. Trong khi đó, các nhóm sản phẩm khác có phần hạ nhiệt sau khi đạt đỉnh tăng trưởng ở quý trước: thiết bị gia dụng tăng 26% (so với 45% trước đó), tủ lạnh tăng 24% (so với 45%), máy giặt tăng 19% (so với 30%), còn tivi chỉ còn tăng 9%, giảm mạnh so với mức 30% của quý 1.
Về mảng tài chính tiêu dùng và thanh toán, doanh số bán hàng theo hình thức trả góp tiếp tục là điểm sáng khi tăng 49% so với cùng kỳ trong nửa đầu năm, nâng tỷ trọng đóng góp lên 38% tổng doanh thu, so với mức 33% của cả năm 2025. Đối với dịch vụ thanh toán hóa đơn tiện ích và làm đại lý ngân hàng, tổng giá trị giao dịch đạt 56 nghìn tỷ đồng với hơn 36 triệu giao dịch trong nửa đầu năm, tương ứng tăng 7% và 11% so với cùng kỳ.
Mảng dịch vụ kỹ thuật mang thương hiệu Thợ DMX cũng ghi nhận sự tăng tốc đáng kể, với tổng doanh thu đạt 1.198 tỷ đồng trong quý 2, tăng 70% so với quý liền trước. Trong đó, doanh thu từ khách hàng bên ngoài hệ thống đạt 179 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ và đóng góp 10% vào tổng doanh thu của phân khúc này.
Kênh Super App và các nền tảng trực tuyến khác tiếp tục là động lực tăng trưởng nổi bật, khi doanh thu đạt 5,1 nghìn tỷ đồng trong quý 2, tăng mạnh so với mức 1,9 nghìn tỷ đồng của quý 1 và nâng tỷ trọng đóng góp từ 6% lên 16% tổng doanh thu chỉ trong một quý. Tổng số thành viên đăng ký trên Super App đã đạt 18,9 triệu người dùng tính đến hết nửa đầu năm, tăng thêm 1 triệu thành viên mới kể từ đầu năm.
Tại thị trường Indonesia, chuỗi bán lẻ điện máy EraBlue ghi nhận doanh thu quý 2 đạt 982 tỷ IDR, tăng 85% so với cùng kỳ, tuy có phần chậm lại so với mức tăng 100% của quý 1. Tăng trưởng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu cũng hạ nhiệt xuống 17% trong nửa đầu năm, từ mức 25% của quý đầu tiên. Dù vậy, tốc độ mở rộng mạng lưới cửa hàng vẫn được duy trì đúng kế hoạch, với tổng số 261 cửa hàng tính đến giữa năm, tăng thêm 80 điểm bán mới kể từ đầu năm, cao hơn tốc độ mở mới 31 cửa hàng ghi nhận trong quý 1.
Nhìn chung, bức tranh kinh doanh của DMX trong quý 2/2026 cho thấy sự chuyển dịch động lực tăng trưởng khá rõ nét, từ nhóm sản phẩm công nghệ sang điện máy nhờ yếu tố thời tiết, đồng thời các trụ cột mới như tài chính tiêu dùng, dịch vụ kỹ thuật, kênh số và thị trường quốc tế đều đang đóng góp ngày càng lớn vào cơ cấu doanh thu tổng thể, phản ánh chiến lược đa dạng hóa nguồn thu đang dần phát huy hiệu quả.
Điện Máy Xanh trước thềm IPO: Câu chuyện tăng trưởng từ hệ sinh thái bán lẻ công nghệ
Công ty Cổ phần Đầu tư Điện Máy Xanh (dự kiến niêm yết trên HOSE với mã DMX) đang là một trong những cái tên được giới đầu tư quan tâm nhất thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý 3 năm nay, khi doanh nghiệp bán lẻ công nghệ lớn nhất cả nước chuẩn bị chính thức lên sàn. DMX là công ty con với tỷ lệ sở hữu gần như tuyệt đối từ Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HOSE: MWG), vận hành hệ sinh thái bán lẻ điện thoại – điện máy bao gồm ba chuỗi cốt lõi là Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh và TopZone, cùng hai trụ cột tăng trưởng mới là dịch vụ hậu mãi Thợ Điện Máy Xanh và liên doanh Erablue tại thị trường Indonesia.
Nhìn lại chặng đường phát triển, tiền thân của DMX là Thế Giới Di Động, được thành lập từ năm 2004 với hoạt động kinh doanh ban đầu xoay quanh điện thoại di động và thiết bị công nghệ. Qua hơn hai thập kỷ, doanh nghiệp đã trải qua nhiều lần tái cấu trúc quan trọng, trong đó đáng chú ý nhất là đợt tái cấu trúc năm 2023 nhằm tối ưu hóa hiệu quả từng điểm bán, và việc đổi tên chính thức thành Công ty Cổ phần Đầu tư Điện Máy Xanh vào cuối năm 2025. Đây cũng là bước chuẩn bị cho việc tách bạch hoạt động của chuỗi điện máy để tiến hành chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng.
Về kết quả kinh doanh, lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, DMX ghi nhận doanh thu tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ, hoàn thành hơn một nửa kế hoạch cả năm. Chuỗi Điện Máy Xanh tiếp tục đóng vai trò động lực chính khi đóng góp phần lớn doanh thu toàn hệ thống, theo sau là chuỗi Thế Giới Di Động. Đáng chú ý, kênh bán hàng trực tuyến ngày càng chiếm tỷ trọng cao hơn, phản ánh xu hướng dịch chuyển hành vi mua sắm của người tiêu dùng sang các nền tảng số. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng theo tháng cũng cải thiện rõ rệt, chủ yếu nhờ chiến lược “tập trung vào chất” – đóng bớt các cửa hàng kém hiệu quả và dồn nguồn lực nâng cao chất lượng vận hành tại những điểm bán tốt.
Động lực tăng trưởng doanh thu trong nửa đầu năm chủ yếu đến từ ngành hàng điện thoại và điện máy, với sự phục hồi của nhu cầu thiết bị công nghệ cùng xu hướng nâng cấp sản phẩm ở phân khúc trung và cao cấp. Đáng chú ý, tăng trưởng chủ yếu đến từ giá bán bình quân hơn là sản lượng, cho thấy người tiêu dùng đang có xu hướng chi tiêu nhiều hơn cho mỗi sản phẩm, đặc biệt là các dòng điện thoại thuộc hệ sinh thái Apple.
Một điểm đáng chú ý trong câu chuyện tăng trưởng của DMX là chiến lược mở rộng giá trị ra ngoài phạm vi sản phẩm thuần túy. Doanh nghiệp đã xây dựng hệ sinh thái tài chính tiêu dùng nhằm hỗ trợ sức mua của khách hàng, thông qua các giải pháp trả góp truyền thống, mua trước trả sau và vay tiêu dùng cá nhân với tỷ lệ phê duyệt hồ sơ cao và thời gian xử lý chỉ trong vài phút. Song song đó, nền tảng Super App – vốn được nâng cấp từ ứng dụng tích điểm sẵn có – đang trở thành kênh tích hợp mua sắm, thanh toán và tài chính tiêu dùng trên cùng một hệ sinh thái, với lượng thành viên định danh đã lên tới gần 19 triệu người.
Bên cạnh mảng bán lẻ truyền thống, dịch vụ hậu mãi mang tên Thợ Điện Máy Xanh cũng đang được xem là mảng có tiềm năng dài hạn đáng chú ý. Trong bối cảnh thị trường sửa chữa và bảo dưỡng điện máy tại Việt Nam vẫn còn phân mảnh và thiếu thương hiệu dẫn đầu, Thợ Điện Máy Xanh sở hữu lợi thế khó sao chép nhờ mạng lưới cửa hàng phủ khắp toàn quốc, đội ngũ kỹ thuật viên quy mô lớn và cơ sở dữ liệu hàng triệu khách hàng sẵn có. Đây được xem là mảng có khả năng tạo dòng tiền lặp lại với tần suất cao hơn đáng kể so với hoạt động bán lẻ truyền thống, đồng thời doanh thu từ khách hàng bên ngoài hệ thống DMX cũng đang tăng trưởng tích cực qua từng năm.
Một câu chuyện tăng trưởng khác đang thu hút sự chú ý là khả năng nhân rộng mô hình kinh doanh sang thị trường nước ngoài thông qua liên doanh Erablue tại Indonesia – hợp tác giữa Thế Giới Di Động và một trong những nhà bán lẻ lớn của Indonesia. Khác với Việt Nam, nơi ngành bán lẻ điện máy hiện đại đã tương đối tập trung, thị trường Indonesia vẫn chủ yếu được phục vụ bởi các cửa hàng quy mô nhỏ lẻ, tạo ra dư địa lớn cho những mô hình bán lẻ hiện đại với trải nghiệm mua sắm đồng nhất và dịch vụ hậu mãi bài bản. Thực tế cho thấy chuỗi này đang mở rộng nhanh chóng và sớm ghi nhận lợi nhuận dương, một tốc độ hiếm thấy đối với một doanh nghiệp bán lẻ nước ngoài mới gia nhập thị trường. Ban lãnh đạo cũng đã nâng kế hoạch mở rộng mạng lưới cửa hàng tại Indonesia trong những năm tới, hướng tới quy mô doanh thu đáng kể vào cuối thập kỷ này.
Xét về triển vọng ngành, quy mô thị trường bán lẻ Việt Nam nói chung và thị trường điện tử tiêu dùng nói riêng vẫn được dự báo duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định trong trung và dài hạn, dù ngành hàng điện máy truyền thống đã bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm lại so với trước đây. Trong bối cảnh đó, động lực tăng trưởng của DMX trong giai đoạn tới nhiều khả năng sẽ đến từ việc tiếp tục gia tăng thị phần hơn là tăng trưởng theo quy mô chung của toàn ngành, đặc biệt khi các chính sách quản lý thuế đối với thương mại điện tử đang góp phần thu hẹp lợi thế cạnh tranh về giá của khu vực bán lẻ phi chính thức, từ đó có lợi cho các chuỗi bán lẻ hiện đại quy mô lớn như DMX. Tuy vậy, sự cạnh tranh từ các nền tảng thương mại điện tử vẫn là yếu tố cần theo dõi, khi thị phần của kênh bán lẻ hiện đại nhìn chung chưa tăng tương ứng với tốc độ thu hẹp của kênh truyền thống.
Ngoài các động lực nền tảng, hoạt động kinh doanh nửa cuối năm 2026 còn được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố mùa vụ quan trọng như các sự kiện thể thao lớn, mùa tựu trường, chu kỳ ra mắt các dòng điện thoại chủ lực mới, cũng như mùa cao điểm cuối năm. Bên cạnh đó, xu hướng nhiệt độ trung bình tăng và các hiện tượng thời tiết cực đoan xuất hiện thường xuyên hơn được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm điện lạnh, trong khi tỷ lệ sở hữu điều hòa tại các hộ gia đình Việt Nam vẫn còn thấp hơn nhiều so với các nước trong khu vực. Sự phục hồi của thị trường bất động sản trong ngắn hạn cũng được kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa sang nhu cầu trang bị thiết bị gia dụng tại các căn hộ, nhà ở mới bàn giao, với độ trễ thông thường từ nửa năm đến một năm.
Về sức khỏe tài chính, DMX duy trì nền tảng khá lành mạnh với cơ cấu tài sản chủ yếu là tiền mặt, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và hàng tồn kho, trong khi tỷ trọng tài sản cố định ở mức thấp. Vòng quay hàng tồn kho tiếp tục được cải thiện qua các năm gần đây, cho thấy doanh nghiệp đang chủ động tích lũy hàng hóa để đón đầu nhu cầu tiêu dùng phục hồi thay vì đối mặt với rủi ro tồn kho ứ đọng. Đáng chú ý, doanh nghiệp gần như không sử dụng nợ vay dài hạn, phản ánh chiến lược tài chính thận trọng.
Sự kiện IPO của DMX, dự kiến diễn ra trên sàn HOSE trong quý 3 năm nay, được xem là bước ngoặt quan trọng giúp thị trường có cơ hội nhìn nhận lại giá trị thực sự của chuỗi bán lẻ điện máy lớn nhất Việt Nam một cách độc lập, tách bạch khỏi công ty mẹ. Đợt chào bán cũng sẽ giúp doanh nghiệp có thêm nguồn vốn dự phòng để tối ưu hóa cấu trúc tài chính và củng cố năng lực cạnh tranh cốt lõi trong giai đoạn tới. Nhìn chung, với sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng, quá trình chính quy hóa thị trường bán lẻ và chiến lược mở rộng giá trị ra ngoài sản phẩm thông qua dịch vụ tài chính, hậu mãi và mở rộng ra thị trường quốc tế, DMX đang cho thấy một câu chuyện tăng trưởng đa chiều, dù khả năng thay đổi định kiến của nhà đầu tư về một ngành đang dần bước vào giai đoạn bão hòa sẽ còn phụ thuộc nhiều vào việc doanh nghiệp có thể chứng minh được động lực tăng trưởng bền vững trong những năm tới hay không.
Thế Giới Di Động: Tăng trưởng doanh thu bền bỉ hai chữ số, thị trường vẫn còn phân vân về triển vọng ngắn hạn
CTCP Đầu Tư Thế Giới Di Động (HOSE: MWG) vừa công bố bức tranh kinh doanh nửa đầu năm 2026 với nhiều điểm sáng đáng chú ý, khi cả ba trụ cột kinh doanh chính đều duy trì được đà tăng trưởng hai chữ số ấn tượng trong bối cảnh sức cầu tiêu dùng chung được dự báo sẽ chịu áp lực từ chi phí đẩy trong các quý tới.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, MWG ghi nhận doanh thu đạt 95.305 tỷ đồng, tăng 29,4% so với cùng kỳ. Riêng quý 2, doanh thu công ty đạt 48.797 tỷ đồng, tăng 29,6% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng chung của giới phân tích. Điều đáng chú ý là mức tăng trưởng này diễn ra đồng đều ở cả hai chuỗi bán lẻ chủ lực, cho thấy chiến lược mở rộng thị phần của công ty đang phát huy hiệu quả rõ nét.
Chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh ghi nhận doanh thu 32.863 tỷ đồng trong quý, tăng 32,2% so với cùng kỳ. Điểm đáng lưu ý là chuỗi này tiếp tục thu hẹp số lượng cửa hàng, đóng thêm 7 điểm bán trong quý, nghĩa là toàn bộ mức tăng trưởng đến từ hiệu quả hoạt động của các cửa hàng hiện hữu, với doanh thu bình quân mỗi cửa hàng cũ tăng tới 30,9% so với cùng kỳ, đạt 3,62 tỷ đồng mỗi tháng. Động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ chiến lược mở rộng thị phần bán lẻ điện tử thông qua dịch vụ trả chậm, khi doanh thu từ kênh này tăng tới 49% so với cùng kỳ và hiện chiếm 38-40% tổng doanh thu chuỗi. Nền tảng thương mại điện tử tích hợp cũng tăng trưởng mạnh 126% so với cùng kỳ, đóng góp khoảng 11% doanh thu. Bên cạnh đó, một số yếu tố mùa vụ thuận lợi như nhu cầu điện máy tăng theo mùa nắng nóng, sự kiện thể thao lớn diễn ra trong năm, cùng làn sóng tích trữ hàng máy tính xách tay kéo dài từ cuối năm trước cũng góp phần hỗ trợ doanh số.
Ở mảng bách hóa, chuỗi Bách Hóa Xanh đạt doanh thu 15.190 tỷ đồng trong quý, tăng 31,2% so với cùng kỳ. Khác với chuỗi điện máy, BHX vẫn đang trong giai đoạn mở rộng mạnh mẽ với 352 cửa hàng mới được mở trong quý, bám sát kế hoạch mở 1.000-1.500 cửa hàng trong cả năm. Điều đáng khích lệ là dù mở mới nhanh, doanh thu bình quân mỗi cửa hàng vẫn duy trì ở mức tốt, đạt 1,59 tỷ đồng, tăng 3% so với quý trước, một phần nhờ yếu tố mùa vụ khi quý 1 thường bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ Tết. Đáng chú ý, công ty cho biết các cửa hàng mở mới trong giai đoạn 2025-2026 đều đã có lợi nhuận dương ở cấp độ cửa hàng, kể cả khi tính đầy đủ chi phí kho vận, tạo cơ sở vững chắc để BHX duy trì biên lợi nhuận ròng tương đương mức 2,9% đạt được trong quý đầu năm.
Với đà tăng trưởng doanh thu như trên, dự báo lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ của MWG trong quý 2 có thể đạt khoảng 2.872 tỷ đồng, tăng 5,8% so với quý trước và tăng mạnh 74,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, một nghịch lý đang diễn ra trên thị trường là bất chấp đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, giá cổ phiếu MWG đã điều chỉnh giảm khoảng 15% trong ba tháng qua. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đối với nhóm ngành tiêu dùng nói chung, trong bối cảnh áp lực lạm phát chi phí đẩy bắt đầu tác động đến sức cầu tiêu dùng từ quý 2 trở đi. Ngoài ra, câu chuyện mở rộng thị phần vốn là động lực tăng trưởng chính của MWG phần nào đã được phản ánh vào đà tăng giá cổ phiếu hồi cuối năm 2025 và đầu năm 2026, khiến dư địa tăng giá thêm trở nên hạn chế hơn trong ngắn hạn.
Diễn biến niêm yết của Điện Máy Xanh với mức định giá tương đối cao cũng phần nào tạo áp lực tâm lý lên toàn ngành bán lẻ, khi phần lớn các doanh nghiệp cùng ngành hiện đang giao dịch ở mức định giá tương đương hoặc cao hơn. Đây có thể là lý do khiến dòng tiền vào nhóm cổ phiếu bán lẻ tỏ ra thận trọng hơn trong giai đoạn hiện tại.
Dù vậy, nhìn về trung và dài hạn, quỹ đạo tăng trưởng bền bỉ với tốc độ 20-25% mỗi năm mà MWG đang duy trì được xem là yếu tố nền tảng quan trọng, mở ra cơ hội đầu tư giá trị cho những nhà đầu tư kiên nhẫn ở vùng định giá hiện tại, khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E trượt tương đối hấp dẫn so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thực tế của doanh nghiệp.
Thế Giới Di Động ghi nhận doanh thu quý 2 tăng 30%, Bách Hóa Xanh cải thiện hiệu quả vận hành
CTCP Đầu tư Thế giới Di động (HOSE: MWG) vừa khép lại quý 2/2026 với doanh thu hợp nhất đạt 49 nghìn tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế nửa đầu năm 2026, doanh thu toàn hệ thống đạt 95 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ, tương ứng khoảng một nửa kế hoạch cả năm và phù hợp với quỹ đạo tăng trưởng đã được thị trường kỳ vọng từ đầu năm.
Động lực chính vẫn đến từ chuỗi Điện Máy Xanh, khi doanh thu quý 2 đạt 32,9 nghìn tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng này có phần hạ nhiệt nhẹ so với quý 1 (33%), chủ yếu do nhóm điện thoại Apple giảm tốc đáng kể, từ mức tăng 65% trong quý 1 xuống còn 35% trong quý 2, phản ánh hiệu ứng nền so sánh cao dần qua các quý. Ngược lại, nhóm điện thoại Android duy trì đà tăng ổn định quanh 15% trong cả hai quý, cho thấy sức cầu ở phân khúc phổ thông vẫn bền vững. Đáng chú ý, ngành hàng laptop tiếp tục tăng tốc, từ 30% lên 40% svck, phản ánh nhu cầu thiết bị công nghệ phục vụ học tập và làm việc đang phục hồi tốt. Máy lạnh hưởng lợi từ thời tiết nắng nóng kéo dài, tăng trưởng 70% svck đúng như kỳ vọng theo yếu tố mùa vụ, trong khi tivi giảm tốc mạnh từ 30% xuống chỉ còn 9%, cho thấy nhu cầu nâng cấp thiết bị giải trí đã bão hòa sau giai đoạn tăng trưởng nóng trước đó.
Một điểm sáng khác của Điện Máy Xanh là mảng dịch vụ, với doanh thu tăng 48% svck và đóng góp 5% tổng doanh thu chuỗi. Tỷ trọng doanh số bán trả góp cũng mở rộng lên 38% tổng doanh thu trong 6 tháng đầu năm, so với mức 33% của cả năm 2025, phản ánh chiến lược đẩy mạnh tài chính tiêu dùng nhằm kích cầu mua sắm. Đặc biệt, mảng dịch vụ kỹ thuật - vốn được xem là trụ cột tăng trưởng mới - ghi nhận doanh thu 1.198 tỷ đồng trong quý 2, tăng vọt 70% so với quý trước, cho thấy tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận từ các dịch vụ giá trị gia tăng ngoài bán lẻ truyền thống.
Ở mảng bán lẻ thực phẩm, Bách Hóa Xanh tiếp tục là điểm nhấn với doanh thu quý 2 đạt 15,2 nghìn tỷ đồng, tăng 31% svck và 16% so với quý trước. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng trong giai đoạn tháng 5-6/2026 đã phục hồi lên mức 1,7 tỷ đồng mỗi tháng, sau khi chỉ số này chịu áp lực giảm từ đỉnh 2 tỷ đồng cuối năm 2024 xuống 1,6 tỷ đồng trong quý 1/2026 do tốc độ mở rộng mạng lưới nhanh làm pha loãng hiệu suất trung bình. Ban lãnh đạo doanh nghiệp cũng xác nhận tăng trưởng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu đã có sự cải thiện rõ rệt trong quý 2, củng cố kỳ vọng chuỗi đang bước vào giai đoạn tăng trưởng chất lượng hơn thay vì chỉ dựa vào mở rộng số lượng điểm bán.
Về tốc độ mở mới, Bách Hóa Xanh đã đưa vào hoạt động 632 cửa hàng trong 6 tháng đầu năm, trong đó 18% tập trung tại khu vực miền Bắc, tương đương hơn 60% mục tiêu 1.000 cửa hàng cho cả năm 2026. Các cửa hàng mở mới trong giai đoạn này đã vượt điểm hòa vốn ở cấp độ cửa hàng và bù đắp được một phần chi phí logistics, trong khi các cửa hàng mở từ năm 2025 đã đạt trạng thái bù đắp toàn bộ chi phí vận hành lẫn logistics. Diễn biến này cho thấy hiệu quả của mô hình mở rộng đang cải thiện theo thời gian, dù cần lưu ý rằng tốc độ mở mới thường có xu hướng chậm lại trong quý 3 do yếu tố mùa mưa tác động đến hoạt động triển khai và vận hành cửa hàng mới.
Nhìn chung, bức tranh kết quả kinh doanh nửa đầu năm của MWG phản ánh sự cân bằng giữa tăng trưởng doanh thu ổn định ở chuỗi điện máy - điện thoại và cải thiện hiệu quả vận hành tại Bách Hóa Xanh. Diễn biến giảm tốc ở một số ngành hàng như điện thoại Apple hay tivi là điều cần theo dõi trong các quý tới, song sự bứt phá của mảng dịch vụ và tín hiệu phục hồi doanh thu trên mỗi cửa hàng của Bách Hóa Xanh mở ra kỳ vọng về khả năng cải thiện biên lợi nhuận chung của tập đoàn trong nửa cuối năm 2026, đặc biệt khi mùa cao điểm mua sắm cuối năm đang đến gần.