MWG: HSX Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động

Chứng khoán
#1

MWG và câu chuyện IPO của DMX đang dần trở thành tâm điểm chú ý của dòng tiền khi doanh nghiệp bắt đầu bước vào giai đoạn “mở khóa giá trị” sau chu kỳ tái cấu trúc.

Theo chia sẻ từ cuộc gặp riêng giữa ban lãnh đạo và nhà đầu tư, bức tranh tài chính của mảng Điện Máy Xanh đang cho thấy nền tảng tăng trưởng khá rõ ràng. Năm 2025, LNST của DMX ước đạt khoảng 6.100 tỷ đồng, và kế hoạch năm 2026 nâng lên 7.400 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng khoảng 21%. Xa hơn, đến năm 2030, lợi nhuận dự kiến đạt khoảng 13.000 tỷ đồng, tương đương CAGR 5 năm khoảng 16%. Trong khi đó, doanh thu giai đoạn 2025–2030 dự kiến tăng trưởng đều quanh mức 11% mỗi năm.

Điểm đáng chú ý là chiến lược tăng trưởng của DMX không còn dựa vào mở rộng số lượng cửa hàng như trước, mà chuyển sang mô hình “tăng trưởng bằng chất”. Tức là tối ưu doanh thu trên mỗi cửa hàng hiện hữu, cải thiện hiệu suất vận hành và biên lợi nhuận. Đây là hướng đi phù hợp trong bối cảnh thị trường bán lẻ điện máy đã dần bão hòa về số lượng điểm bán.

Song song đó, DMX đang xây dựng thêm các động lực tăng trưởng mới. Mảng tài chính tiêu dùng và dịch vụ tiện ích được đẩy mạnh nhằm tăng khả năng tiếp cận khách hàng, từ đó cải thiện traffic và vòng quay dòng tiền. Mô hình “thợ điện máy xanh” cũng nổi lên như một mảng kinh doanh đáng chú ý khi riêng năm vừa qua đã đóng góp khoảng 2.500 tỷ doanh thu. Ngoài ra, định hướng phát triển Super App trong thương mại điện tử và mở rộng sang thị trường Indonesia thông qua Erablue (DMX sở hữu 45%) sẽ là những trụ cột dài hạn.

Về câu chuyện IPO, DMX đang lên kế hoạch niêm yết trong khoảng cuối quý 2 hoặc đầu quý 3, tùy theo điều kiện thị trường. Tỷ lệ chào bán dự kiến tối đa khoảng 16,3% trên tổng số khoảng 1,1 tỷ cổ phiếu đang lưu hành. Với quy mô lợi nhuận hiện tại, nhiều khả năng DMX sẽ được định vị ở mức vốn hóa thuộc nhóm bluechip ngay khi lên sàn.

Ở góc độ chiến lược, IPO không đơn thuần là huy động vốn mà mang ý nghĩa “unlock value” cho MWG. Trong giai đoạn hiện tại, cả chuỗi DMX và TGDD đều không còn mở rộng mạnh về số lượng cửa hàng, dẫn tới dòng tiền tích lũy khá lớn. Việc bán một phần cổ phần ra bên ngoài vừa giúp tăng thanh khoản, vừa tạo nguồn lực để đầu tư vào các trụ cột tăng trưởng mới như công nghệ, tài chính và thị trường quốc tế.

Một điểm đáng chú ý khác là chính sách cổ tức. Ban lãnh đạo cho biết định hướng chi trả cổ tức tiền mặt tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hàng năm. Nếu duy trì được cam kết này sau IPO, DMX sẽ trở thành một trong những doanh nghiệp bán lẻ có tỷ suất cổ tức hấp dẫn trên thị trường.

Ngoài ra, việc tách DMX thành một pháp nhân niêm yết riêng cũng giúp nâng cao tính minh bạch và tạo động lực cho đội ngũ kế cận trong hệ sinh thái MWG. Đây là yếu tố mang tính dài hạn nhưng có thể tạo ra sự thay đổi đáng kể về chất lượng quản trị.

Về bối cảnh vĩ mô, ban lãnh đạo đánh giá những biến động hiện tại chưa ở mức nghiêm trọng như giai đoạn khủng hoảng 2022 hay thời kỳ Covid. Điều này phần nào củng cố niềm tin rằng kế hoạch tăng trưởng của DMX vẫn có tính khả thi cao trong trung hạn.

Tổng thể, câu chuyện IPO của DMX không chỉ là một thương vụ niêm yết thông thường mà còn là bước chuyển mình của MWG sang giai đoạn tối ưu hiệu quả và khai thác giá trị. Với nhà đầu tư, đây có thể là một case đáng theo dõi khi hội tụ cả yếu tố tăng trưởng, dòng tiền và catalyst từ sự kiện IPO trong thời gian tới.

#2

CÂU CHUYỆN ĐẦU TƯ
MWG – DUY TRÌ ĐÀ TĂNG TRƯỞNG SAU TÁI CẤU TRÚC

MWG khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh mang tính “bản lề”, đánh dấu giai đoạn phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ sau quá trình tái cấu trúc. Doanh thu thuần đạt 156.458 tỷ đồng, tăng 16,5% so với cùng kỳ và vượt kế hoạch đề ra, nhờ sự cải thiện đồng đều ở cả mảng bán lẻ điện tử và bách hóa. Chuỗi TGDĐ và ĐMX ghi nhận tăng trưởng nhờ doanh thu trên mỗi cửa hàng cải thiện rõ rệt, được hỗ trợ bởi các dịch vụ gia tăng như trả góp, hệ sinh thái dịch vụ và hợp tác với các thương hiệu lớn. Trong khi đó, BHX đóng góp đáng kể nhờ mở rộng mạnh mẽ số lượng cửa hàng, tận dụng tốt xu hướng tiêu dùng tại kênh bán lẻ hiện đại.

Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2.072 tỷ đồng, tăng trưởng vượt trội so với cùng kỳ, phản ánh hiệu quả rõ rệt từ quá trình tái cấu trúc. Động lực tăng trưởng đến từ việc tối ưu chi phí vận hành, giảm áp lực khấu hao và chi phí đóng cửa tại các chuỗi điện máy, đồng thời cải thiện biên lợi nhuận tại BHX thông qua mô hình vận hành tinh gọn. Ngoài ra, các hoạt động ngoài cốt lõi cũng đóng góp tích cực trong bối cảnh chi phí vốn ở mức thấp.

Một điểm sáng đáng chú ý là khả năng quản trị vốn lưu động của MWG tiếp tục được cải thiện, với chu kỳ tiền mặt rút ngắn xuống khoảng 42 ngày vào cuối năm 2025. Điều này đến từ việc nâng cao hiệu quả quản lý tồn kho và gia tăng khả năng đàm phán với nhà cung cấp, đặc biệt khi vị thế của doanh nghiệp trong ngành bán lẻ đã được củng cố trở lại.

Bước sang giai đoạn 2026-2027, MWG được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng cao, đặc biệt ở lợi nhuận, nhờ nền tảng vận hành đã được tối ưu. Các chuỗi TGDĐ và ĐMX tiếp tục hưởng lợi từ việc hoàn thiện hệ sinh thái dịch vụ, trong khi BHX duy trì tốc độ mở rộng mạnh mẽ nhưng vẫn kiểm soát tốt hiệu quả vận hành. Bên cạnh đó, mô hình Erablue tại thị trường nước ngoài cũng đóng vai trò bổ sung động lực tăng trưởng thông qua mở rộng quy mô.

Dự phóng cho thấy doanh thu MWG có thể đạt lần lượt 180.085 tỷ và 201.836 tỷ đồng trong hai năm 2026 và 2027, tương ứng mức tăng trưởng hai chữ số. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ dự kiến tăng mạnh lên 8.915 tỷ và 10.222 tỷ đồng, phản ánh rõ hiệu quả từ quá trình tái cấu trúc và đòn bẩy vận hành.

Tổng thể, MWG đã đi qua giai đoạn khó khăn và bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng vững chắc hơn. Việc doanh nghiệp tiếp tục mở rộng hệ sinh thái, tối ưu vận hành và tìm kiếm động lực tăng trưởng mới giúp triển vọng trung hạn trở nên tích cực. Ngoài ra, kế hoạch IPO chuỗi ĐMX trong thời gian tới có thể đóng vai trò là chất xúc tác hỗ trợ định giá cổ phiếu, đặc biệt khi thị trường dần phản ánh rõ hơn giá trị của từng mảng kinh doanh trong hệ sinh thái.

#3

MWG – Bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, kỳ vọng lợi nhuận bứt tốc nhưng vẫn kiểm soát pha loãng

Tài liệu ĐHCĐ 2026 của MWG cho thấy doanh nghiệp chính thức chuyển sang một chu kỳ phát triển mới sau giai đoạn tái cấu trúc 2024–2025. Trọng tâm không còn là mở rộng quy mô bằng mọi giá mà là tối ưu hiệu quả vận hành và nâng cao chất lượng tăng trưởng. Mục tiêu lợi nhuận ròng năm 2026 tăng 30% là một tín hiệu rõ ràng cho thấy ban lãnh đạo đang tự tin vào nền tảng đã được “làm sạch” trước đó.

Một điểm đáng chú ý là chính sách cổ tức. MWG dự kiến nâng cổ tức tiền mặt lên 2.000 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng gấp đôi so với năm trước. Điều này phản ánh dòng tiền đã ổn định hơn sau tái cấu trúc, đồng thời giúp cải thiện sức hấp dẫn của cổ phiếu trong mắt nhà đầu tư dài hạn. Kế hoạch chi trả theo 2 đợt trong năm cũng giúp cân đối dòng tiền tốt hơn thay vì dồn vào một thời điểm.

Về chiến lược, MWG xác định 5 trụ cột tăng trưởng cho giai đoạn mới. Điểm cốt lõi nằm ở việc chuyển đổi sang mô hình vận hành hiệu quả hơn, mở rộng có chọn lọc và tập trung vào từng cửa hàng có khả năng sinh lời. Đây là thay đổi quan trọng so với giai đoạn trước khi tăng trưởng chủ yếu dựa vào mở rộng số lượng.

Đáng chú ý, MWG sẽ tái cấu trúc theo hướng tách các mảng kinh doanh thành pháp nhân độc lập. Các chuỗi như điện máy, bách hóa hay dược phẩm sẽ có quyền tự chủ cao hơn về vận hành và chiến lược. Cách làm này giúp tăng tính minh bạch, dễ dàng đánh giá hiệu quả từng mảng, đồng thời mở ra khả năng huy động vốn hoặc IPO riêng lẻ, điển hình là kế hoạch IPO DMX trong năm 2026.

Song song đó, doanh nghiệp đẩy mạnh ứng dụng AI và dữ liệu lớn vào toàn bộ chuỗi vận hành, từ dự báo nhu cầu, quản trị tồn kho đến cá nhân hóa trải nghiệm khách hàng. Nếu triển khai hiệu quả, đây sẽ là yếu tố then chốt giúp MWG cải thiện biên lợi nhuận trong bối cảnh ngành bán lẻ cạnh tranh ngày càng cao.

Hệ sinh thái khép kín tiếp tục là lợi thế cạnh tranh dài hạn, khi MWG kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị từ bán hàng, logistics đến dịch vụ hậu mãi. Điều này giúp doanh nghiệp phản ứng nhanh với hành vi tiêu dùng đa kênh, đồng thời tối ưu chi phí vận hành.

Về ESOP, MWG cho thấy sự tiết chế rõ rệt khi giảm tỷ lệ phát hành xuống còn khoảng 0,2%, thấp hơn đáng kể so với mức 0,5% của năm trước. Cơ chế ESOP năm 2026 được thiết kế gắn chặt với hiệu quả kinh doanh và diễn biến giá cổ phiếu. Số lượng phát hành sẽ phụ thuộc vào mức độ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận, với ngưỡng tối đa chỉ đạt khi lợi nhuận vượt 20% kế hoạch. Đồng thời, điều kiện so sánh hiệu suất giá cổ phiếu với VN-Index giúp đảm bảo quyền lợi cổ đông, hạn chế tình trạng phát hành ESOP trong khi cổ phiếu kém hiệu quả.

Tổng thể, câu chuyện của MWG trong năm 2026 mang tính “chuyển pha” rõ rệt, từ tái cấu trúc sang tăng trưởng. Động lực chính đến từ cải thiện hiệu quả vận hành, tái định vị cấu trúc doanh nghiệp và khai thác sâu hơn hệ sinh thái hiện có. Tuy nhiên, mức độ hiện thực hóa mục tiêu lợi nhuận vẫn cần theo dõi thêm, đặc biệt ở các mảng còn đang trong quá trình tối ưu như bách hóa.

Trong trung và dài hạn, nếu chiến lược tách pháp nhân và IPO các công ty thành viên được triển khai thành công, MWG có thể mở khóa thêm giá trị đáng kể cho cổ đông, tương tự mô hình holding mà nhiều doanh nghiệp bán lẻ khu vực đang theo đuổi.

1 Likes
#4

Dư địa tăng trưởng mảng ict ce có rõ ràng không

#5

Mình thấy kỳ vọng được mảng BXH

#6

Năm nay sẽ tập trung bắc tiến

#7

MWG – Động lực phục hồi bán lẻ và câu chuyện tăng trưởng kép từ Bách Hóa Xanh

MWG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng được tái cấu trúc toàn diện trong giai đoạn trước. Trọng tâm không chỉ nằm ở sự phục hồi của mảng điện tử tiêu dùng mà còn đến từ sự bứt phá rõ nét của chuỗi bán lẻ thực phẩm.

Ở mảng cốt lõi, MWG đã tái định hình hệ thống vận hành của TGDĐ và ĐMX theo hướng tinh gọn và hiệu quả hơn. Doanh nghiệp triển khai loạt chiến lược mang tính chuẩn hóa ngành như hợp tác sâu với hãng sản xuất, mở rộng chính sách trả chậm 0%, nâng cao chất lượng dịch vụ hậu mãi, đồng thời thu hẹp chênh lệch giá so với các đối thủ và kênh thương mại điện tử. Điểm đáng chú ý là việc tối ưu chi phí vận hành thông qua tinh giản nhân sự, kiểm soát chi phí thuê và tận dụng các cửa hàng đã khấu hao gần hết. Nhờ đó, biên lợi nhuận được cải thiện rõ rệt, tạo nền cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Năm 2025, hai chuỗi này ghi nhận mức tăng trưởng tích cực và dự kiến tiếp tục duy trì đà đi lên trong năm 2026, dù tốc độ có phần ổn định hơn.

Ở mảng Bách Hóa Xanh, câu chuyện đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn mở rộng có kiểm soát. Sau khi hoàn thiện mô hình vận hành và đạt điểm hòa vốn trong năm 2025, chuỗi này bước vào chu kỳ tăng tốc với kế hoạch mở rộng mạnh mạng lưới cửa hàng trong năm 2026, đồng thời cải thiện doanh thu trên mỗi cửa hàng hiện hữu. Đáng chú ý, biên lợi nhuận đã được thiết lập và duy trì ở mức dương từ giữa năm 2025, cho thấy mô hình kinh doanh đã thực sự vận hành hiệu quả. Đây sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận chính của MWG trong trung hạn khi đóng góp từ BHX ngày càng rõ nét.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh chính, MWG còn hưởng lợi từ quy mô tài sản lớn, đặc biệt là danh mục tiền gửi và đầu tư tài chính. Trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức tương đối hấp dẫn, thu nhập tài chính tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ đáng kể cho lợi nhuận hợp nhất, giúp doanh nghiệp duy trì mức tăng trưởng ổn định ngay cả khi các mảng kinh doanh có tính chu kỳ.

Xét về tổng thể, MWG đang sở hữu câu chuyện tăng trưởng hai lớp: phục hồi ở mảng điện tử và mở rộng ở mảng bán lẻ thực phẩm. Lợi nhuận sau thuế dự kiến duy trì tốc độ tăng trưởng tích cực trong giai đoạn 2025–2026, tạo nền tảng cho việc tái định giá cổ phiếu khi mặt bằng định giá hiện tại vẫn thấp hơn trung bình lịch sử và ngành.

Ngoài ra, thông tin về kế hoạch niêm yết công ty con phụ trách hai chuỗi TGDĐ và ĐMX trong năm 2026 có thể trở thành chất xúc tác ngắn hạn, thu hút dòng tiền và gia tăng sự quan tâm của thị trường đối với MWG.

Trong bối cảnh đó, MWG phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội ở doanh nghiệp đầu ngành đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, với sự cộng hưởng giữa cải thiện hiệu quả vận hành và mở rộng quy mô kinh doanh.

#8

MWG – Động lực tăng trưởng mạnh từ DMX, củng cố triển vọng tích cực năm 2026

Trong bối cảnh thị trường bán lẻ dần phục hồi, MWG ghi nhận tín hiệu tăng trưởng ấn tượng ngay từ quý đầu năm 2026, với động lực chính đến từ chuỗi điện máy và điện thoại.

Cụ thể, trong Q1/2026, doanh thu của DMX (bao gồm TGDĐ & ĐMX) ước đạt 32.416 tỷ đồng, tăng 10,8% so với quý trước và tăng mạnh 33,7% so với cùng kỳ. Đây là mức doanh thu theo quý cao nhất từng được ghi nhận, phù hợp với kỳ vọng thị trường. Đáng chú ý, tăng trưởng hoàn toàn đến từ doanh thu trên cửa hàng hiện hữu (SSSG) đạt 34% YoY, trong khi số lượng cửa hàng gần như không thay đổi, cho thấy hiệu quả vận hành và sức mua đang cải thiện rõ rệt.

Xét theo ngành hàng, nhóm sản phẩm Apple dẫn đầu với mức tăng trưởng 65% YoY, phản ánh nhu cầu nâng cấp thiết bị công nghệ cao. Các nhóm hàng gia dụng lớn như tủ lạnh và đồ gia dụng cùng ghi nhận mức tăng trưởng 45%, trong khi các sản phẩm như TV, máy tính xách tay và máy giặt duy trì đà tăng khoảng 30%. Nhóm điện thoại Android tăng trưởng chậm hơn ở mức 15%, nhưng vẫn cho thấy xu hướng hồi phục tiêu dùng.

Một điểm đáng chú ý là doanh thu từ kênh mua trả chậm tăng 50% YoY, với tỷ lệ sản phẩm áp dụng hình thức này lên tới 97%. Điều này đóng vai trò quan trọng trong việc kích cầu tiêu dùng trong bối cảnh giá sản phẩm điện tử gia tăng do chi phí đầu vào như chip, RAM và vận chuyển tăng. Việc đẩy mạnh hợp tác tài chính tiêu dùng giúp MWG mở rộng tập khách hàng và cải thiện khả năng tiếp cận sản phẩm.

Bên cạnh đó, chuỗi Erablue tiếp tục là điểm sáng khi doanh thu tăng gấp đôi so với cùng kỳ, nhờ tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu 25% và mở thêm 117 cửa hàng mới. Đây là bước tiến quan trọng trong chiến lược mở rộng thị trường quốc tế.

Trong nửa đầu năm 2026, triển vọng của MWG được hỗ trợ bởi cả yếu tố ngành và nội tại doanh nghiệp. Về ngành, nhu cầu tiêu dùng thiết bị điện máy dự kiến tăng cao nhờ mùa nắng nóng kéo dài từ tháng 4 và các sự kiện lớn như World Cup từ tháng 6, tạo động lực cho các sản phẩm như máy lạnh, TV. Đồng thời, xu hướng chuyển đổi số và nhu cầu thiết bị công nghệ tiếp tục là yếu tố nền tảng thúc đẩy tăng trưởng dài hạn.

Về nội tại, MWG đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng thị phần thông qua chính sách bán hàng linh hoạt, đặc biệt là mua trả chậm, qua đó giảm áp lực chi tiêu của người tiêu dùng. Đồng thời, việc chủ động gia tăng tồn kho từ sớm giúp doanh nghiệp tránh được rủi ro thiếu hàng và tận dụng lợi thế giá vốn thấp, mở ra dư địa cải thiện biên lợi nhuận trong bối cảnh giá bán có xu hướng tăng.

Với những yếu tố tích cực kể trên, MWG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng vững chắc từ cả hoạt động kinh doanh cốt lõi lẫn chiến lược mở rộng. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 12 tháng ở mức 103.100 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng năm 2026 và 2027 lần lượt là 17,0x và 14,8x. Kết hợp với mức cổ tức tiền mặt kỳ vọng 2.000 đồng/cổ phiếu, tổng mức sinh lời kỳ vọng đạt khoảng 35%.

Khuyến nghị MUA đối với MWG cho mục tiêu đầu tư trung hạn.

#9

DMX: Tăng trưởng bứt phá trong quý 1/2026, củng cố vị thế dẫn đầu bán lẻ và mở rộng động lực quốc tế

Doanh thu sơ bộ quý 1/2026 của DMX ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của tiêu dùng nội địa cùng với chiến lược mở rộng hiệu quả cả trong và ngoài nước. Đây là tín hiệu tích cực cho triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp trong giai đoạn tới.

Trong quý 1/2026, DMX ghi nhận doanh thu đạt 32.416 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ. Kết quả này tương đương 26% kế hoạch năm và 28% dự báo, cho thấy doanh nghiệp đang đi trước tiến độ kỳ vọng. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sự cải thiện doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu, cho thấy nhu cầu tiêu dùng đang hồi phục rõ nét.

Các ngành hàng chủ lực đều ghi nhận mức tăng trưởng cao. Nhóm điện thoại dẫn dắt với sản phẩm Apple tăng mạnh 65% so với cùng kỳ, trong khi Android tăng 15%. Các ngành hàng điện máy như tủ lạnh tăng 45%, máy giặt và laptop cùng tăng 30%, TV tăng 30% và điều hòa tăng 20%. Nhóm điện gia dụng và phụ kiện tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực với mức tăng lần lượt 45% và 35%. Diễn biến này cho thấy sức mua lan tỏa trên diện rộng, không chỉ tập trung vào một nhóm sản phẩm đơn lẻ.

Mảng dịch vụ tiếp tục là điểm sáng với mức tăng trưởng 15%. Đáng chú ý, doanh thu từ hoạt động bán hàng trả góp tăng tới 50%, phản ánh xu hướng tiêu dùng linh hoạt trong bối cảnh thu nhập dần cải thiện. Dịch vụ Thợ DMX ghi nhận doanh thu 700 tỷ đồng, tăng 45%, trong đó mảng cung cấp dịch vụ ra bên ngoài hệ sinh thái tăng mạnh 63%, đạt 125 tỷ đồng. Đây là hướng đi chiến lược giúp DMX mở rộng nguồn thu ngoài hoạt động bán lẻ truyền thống.

Hệ sinh thái số tiếp tục được đẩy mạnh với Super App đóng góp 6% doanh thu. Nền tảng này ghi nhận 44 triệu lượt truy cập trong quý, cho thấy mức độ tương tác ngày càng cao của khách hàng. Việc tăng cường tích hợp dịch vụ và bán hàng trên nền tảng số sẽ là yếu tố quan trọng giúp DMX tối ưu chi phí và nâng cao trải nghiệm người dùng trong dài hạn.

Ở thị trường quốc tế, chuỗi EraBlue tại Indonesia tiếp tục ghi nhận tăng trưởng vượt trội với doanh thu đạt 906 tỷ IDR, tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Tăng trưởng đến từ cả mở rộng quy mô và cải thiện doanh thu trên mỗi cửa hàng, với SSSG đạt 25%. Trong quý, chuỗi đã nâng tổng số cửa hàng lên 212, tăng mạnh so với cùng kỳ. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu đầy tham vọng với 500 cửa hàng vào năm 2027 và 1.000 cửa hàng vào năm 2030, qua đó mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn tại thị trường quốc tế.

Tổng thể, kết quả quý 1/2026 cho thấy DMX đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng vững chắc từ bán lẻ nội địa, sự mở rộng của mảng dịch vụ và tiềm năng lớn từ thị trường nước ngoài. Đây là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong các năm tới.

#10

EraBlue: Mảnh ghép tăng trưởng dài hạn của DMX tại thị trường Indonesia

Trong bối cảnh thị trường bán lẻ điện máy trong nước dần bước vào giai đoạn bão hòa, chiến lược mở rộng ra thị trường quốc tế đang trở thành hướng đi quan trọng của DMX. Trong đó, EraBlue – liên doanh tại Indonesia – nổi lên như một động lực tăng trưởng mới với dư địa phát triển đáng kể.

Hoạt động khảo sát thực tế tại khu vực Greater Jakarta cho thấy mô hình của EraBlue đang được định vị rất rõ ràng ở phân khúc trung gian giữa kênh bán lẻ hiện đại và truyền thống. Các cửa hàng có quy mô nhỏ, linh hoạt, dễ dàng thâm nhập vào khu dân cư đông đúc, đồng thời cung cấp dịch vụ vượt trội như giao hàng và lắp đặt trong 24 giờ, chính sách đổi trả 1 đổi 1. Đây là điểm khác biệt đáng chú ý so với phần lớn thị trường hiện tại tại Indonesia, nơi dịch vụ hậu mãi vẫn còn hạn chế.

Xét về cấu trúc ngành, thị trường ICT & điện máy Indonesia có quy mô khoảng 10,9 tỷ USD nhưng chưa có doanh nghiệp bán lẻ hiện đại nào chiếm lĩnh toàn quốc. Các chuỗi lớn chủ yếu tập trung vào phân khúc cao cấp với mô hình cửa hàng diện tích lớn trong trung tâm thương mại, phục vụ nhóm khách hàng thu nhập cao. Ngược lại, kênh truyền thống tuy có độ phủ rộng nhưng hạn chế về danh mục sản phẩm và dịch vụ. Điều này tạo ra khoảng trống rõ rệt cho mô hình của EraBlue khai thác.

Thực tế triển khai cho thấy hiệu quả vận hành đang ở mức tích cực. Tính đến quý 1/2026, EraBlue đã mở rộng lên hơn 212 cửa hàng, tăng mạnh so với 5 cửa hàng ban đầu vào cuối năm 2022. Đáng chú ý, các cửa hàng mở mới gần đây đều có lãi ngay từ tháng đầu tiên, với thời gian hoàn vốn trung bình khoảng 16 tháng. Đây là mức rất cạnh tranh trong ngành bán lẻ, phản ánh khả năng nhân rộng mô hình hiệu quả.

Lợi thế của EraBlue đến từ sự kết hợp giữa năng lực vận hành của DMX và hệ sinh thái phân phối sẵn có của đối tác địa phương. Điều này giúp doanh nghiệp vừa mở rộng nhanh, vừa tối ưu chi phí thâm nhập thị trường. So với giai đoạn phát triển tại Việt Nam, mô hình này đang được kỳ vọng rút ngắn đáng kể thời gian tăng trưởng.

Một điểm đáng chú ý là hiệu suất kinh doanh trên mỗi cửa hàng tại Indonesia hiện cao hơn đáng kể so với các cửa hàng tương đương tại Việt Nam. Doanh thu trung bình mỗi cửa hàng cao gấp 1,5–2,6 lần, nhờ mật độ dân số cao và lưu lượng khách hàng lớn hơn về mặt cấu trúc. Đây là yếu tố nền tảng giúp mô hình có thể mở rộng nhanh mà vẫn đảm bảo hiệu quả.

Về định hướng dài hạn, ban lãnh đạo đặt mục tiêu tương đối thận trọng với 1.000 cửa hàng vào năm 2030, tương ứng doanh thu khoảng 790 triệu USD, tương đương CAGR 5 năm đạt 41%. EraBlue được xác định là một trong những trụ cột tăng trưởng quan trọng, dự kiến đóng góp khoảng 3% lợi nhuận cho DMX vào năm 2030 và còn tiếp tục mở rộng sau đó.

Tổng thể, EraBlue không chỉ đơn thuần là một dự án mở rộng thị trường, mà đang dần trở thành một câu chuyện tăng trưởng dài hạn đáng chú ý của DMX. Với mô hình phù hợp, thị trường tiềm năng và hiệu quả vận hành đã được kiểm chứng, đây có thể là động lực giúp doanh nghiệp duy trì tăng trưởng trong chu kỳ mới.

#11

MWG – Củng cố vị thế dẫn đầu, động lực tăng trưởng đến từ mở rộng thị phần và cải thiện biên lợi nhuận

Năm 2025 ghi nhận một giai đoạn bứt phá mạnh mẽ của MWG khi doanh thu thuần hợp nhất đạt 156.458 tỷ đồng, tăng 16,5% so với cùng kỳ và vượt kế hoạch đề ra. Đây là mức doanh thu cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp, phản ánh hiệu quả rõ nét từ việc tối ưu vận hành và gia tăng doanh thu trên từng cửa hàng tại các chuỗi chủ lực.

Động lực tăng trưởng đến từ cả ba trụ cột chính. Chuỗi ĐMX tiếp tục đóng vai trò đầu tàu với doanh thu đạt 69.826 tỷ đồng, tăng 17,3% YoY. Chuỗi TGDĐ ghi nhận mức tăng trưởng 19,6%, đạt 37.393 tỷ đồng, trong đó doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đạt kỷ lục 3,1 tỷ đồng mỗi tháng. Chuỗi BHX đóng góp 46.904 tỷ đồng doanh thu, tăng 14,2%, chủ yếu nhờ mở rộng quy mô với gần 800 cửa hàng mới, dù hiệu suất trên từng điểm bán có điều chỉnh nhẹ. Bên cạnh đó, EraBlue duy trì tốc độ tăng trưởng cao, trong khi An Khang vẫn trong quá trình tái cấu trúc.

Về lợi nhuận, MWG ghi nhận LNST công ty mẹ đạt 7.076 tỷ đồng, tăng mạnh 89,5% YoY và vượt xa kế hoạch năm. Biên lợi nhuận tại các chuỗi cốt lõi được cải thiện rõ rệt, đặc biệt là TGDĐ và ĐMX với biên LNTT tăng lên mức 6,0%. Chuỗi BHX bắt đầu đóng góp lợi nhuận đáng kể với biên ròng đạt 1,5%, giúp tổng lợi nhuận toàn chuỗi tăng gần 6 lần so với năm trước. Ngoài ra, thu nhập tài chính tăng trưởng tốt và việc cắt giảm chi phí liên quan đến đóng cửa hàng cũng hỗ trợ đáng kể cho kết quả chung.

Bước sang năm 2026, MWG đặt mục tiêu doanh thu 185.000 tỷ đồng và LNST 9.200 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 18% và 30%. Doanh nghiệp tiếp tục duy trì định hướng mở rộng thị phần trong bối cảnh sức cầu chung của ngành bán lẻ còn đối mặt với nhiều thách thức. Chiến lược trọng tâm bao gồm đẩy mạnh hệ sinh thái bán lẻ, gia tăng doanh thu từ các sản phẩm Apple, mở rộng dịch vụ gia tăng tại ĐMX và tiếp tục phát triển BHX với trọng tâm nâng cao hiệu quả trên cửa hàng hiện hữu.

Một điểm đáng chú ý là MWG định hướng tăng thị phần Apple lên trên 40%, với mục tiêu doanh thu đạt 800 triệu USD trong năm 2026 và hướng tới mốc 1 tỷ USD vào năm 2027. Đồng thời, kế hoạch IPO chuỗi ĐMX vẫn đang được giữ nguyên tiến độ, kỳ vọng hoàn tất trong năm 2026, qua đó mở ra dư địa tái định giá cho doanh nghiệp.

Trong chính sách tài chính, MWG lựa chọn chia cổ tức tiền mặt 2.000 đồng/cổ phiếu trong năm 2026, thay vì mua lại cổ phiếu hay phát hành thưởng. Chính sách ESOP cũng được điều chỉnh theo hướng gắn chặt với hiệu quả lợi nhuận, qua đó hạn chế pha loãng và đồng bộ lợi ích giữa ban lãnh đạo và cổ đông.

Diễn biến kinh doanh quý I/2026 cho thấy tín hiệu tích cực khi MWG hoàn thành khoảng 25% kế hoạch doanh thu và gần 30% kế hoạch lợi nhuận cả năm, với tốc độ tăng trưởng lần lượt 28% và 74,6% YoY. Kết quả này vượt đáng kể so với kỳ vọng, cho thấy khả năng thực thi kế hoạch của doanh nghiệp đang ở mức cao.

Trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến số như áp lực lãi suất và rủi ro địa chính trị, MWG vẫn thể hiện sự chủ động thông qua việc tối ưu cấu trúc tài chính, tận dụng nguồn thu từ hoạt động đầu tư để bù đắp chi phí vốn, đồng thời khai thác thêm giá trị từ hệ thống mặt bằng và kho vận hiện có.

Tổng thể, câu chuyện đầu tư của MWG trong giai đoạn tới không chỉ nằm ở tăng trưởng doanh thu mà còn đến từ việc gia tăng thị phần và cải thiện biên lợi nhuận. Với nền tảng vận hành đã được kiểm chứng và chiến lược rõ ràng, MWG tiếp tục là doanh nghiệp bán lẻ đáng chú ý với triển vọng tăng trưởng bền vững. Dự phóng LNST năm 2026 đạt 8.915 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 26,7% YoY, cùng với định giá hấp dẫn, cổ phiếu MWG vẫn phù hợp với khuyến nghị MUA trong trung và dài hạn.

#12

DMX – Kết quả kinh doanh lập đỉnh lịch sử, củng cố nền tảng trước thềm IPO

DMX ghi nhận quý đầu năm 2026 với bức tranh tăng trưởng vượt kỳ vọng cả về doanh thu lẫn lợi nhuận, tiếp tục khẳng định vị thế đầu ngành bán lẻ điện máy và tạo nền tảng quan trọng cho kế hoạch IPO trong năm nay.

Trong Q1/2026, doanh thu của DMX đạt 32.416 tỷ đồng, tăng 10,8% so với quý trước và tăng mạnh 33,7% so với cùng kỳ, thiết lập mức kỷ lục theo quý. Điểm đáng chú ý là tăng trưởng đến hoàn toàn từ tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng (SSSG) ở mức 34% YoY, trong bối cảnh số lượng cửa hàng gần như không thay đổi với 2.006 cửa hàng DMX và 929 cửa hàng TGDĐ. Điều này phản ánh rõ nét sự cải thiện về chất lượng vận hành thay vì mở rộng quy mô.

Động lực chính đến từ sự bùng nổ của dịch vụ tài chính tiêu dùng và hệ sinh thái dịch vụ hậu mãi. Hình thức mua trả chậm tăng trưởng 50% YoY, hiện đóng góp 38% tổng doanh thu và tỷ lệ khách hàng sử dụng đã đạt mức cân bằng 50:50 so với mua tiền mặt. DMX đóng vai trò trung gian kết nối với các tổ chức tài chính như Home Credit hay FE, qua đó hưởng hoa hồng mà không chịu rủi ro nợ xấu. Bên cạnh đó, dịch vụ Thợ DMX cũng ghi nhận tăng trưởng 45% YoY, đạt doanh thu 701 tỷ đồng, cho thấy tiềm năng mở rộng sang mô hình dịch vụ dài hạn.

Xét theo ngành hàng, nhóm sản phẩm cao cấp tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng với điện thoại Apple tăng 65% YoY, gia dụng và tủ lạnh cùng tăng 45%, phụ kiện tăng 35%, TV, laptop và máy giặt đều tăng khoảng 30%. Điều này góp phần kéo giá bán trung bình (ASP) đi lên, hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận.

Lợi nhuận sau thuế Q1/2026 đạt 2.206 tỷ đồng, tăng 49,3% YoY, tương ứng biên lợi nhuận ròng đạt 6,8%, tăng 89 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Sự cải thiện này đến từ ba yếu tố chính gồm lợi thế tồn kho giá thấp từ cuối năm trước, sự gia tăng tỷ trọng sản phẩm cao cấp và đóng góp ngày càng lớn từ các mảng dịch vụ có biên lợi nhuận cao như tài chính tiêu dùng và Thợ DMX. Ngoài ra, liên doanh EraBlue tại Indonesia cũng bắt đầu đóng góp tích cực khi doanh thu tăng gấp đôi so với cùng kỳ.

Về chiến lược dài hạn, DMX đang đồng thời triển khai nhiều trụ cột tăng trưởng mới. EraBlue được xem là động lực quan trọng với kế hoạch mở rộng lên 500 cửa hàng vào năm 2027 và 1.000 cửa hàng vào năm 2030, trong bối cảnh thị trường Indonesia có quy mô lớn gấp khoảng 2,5 lần Việt Nam. Hiệu suất hiện tại của EraBlue thậm chí vượt DMX Việt Nam với doanh thu trên mỗi cửa hàng cao hơn 1,5 lần.

Song song đó, SuperApp đang được định vị là nền tảng “đại siêu thị online”, tích hợp bán lẻ sản phẩm ICT, điện máy, dịch vụ tài chính và hệ sinh thái Thợ DMX. Với tệp khách hàng sẵn có từ 15-18 triệu người dùng, nền tảng này có tiềm năng đóng góp tới 30% tổng doanh thu trong dài hạn, đồng thời giúp DMX chuyển dịch sang mô hình bán lẻ đa kênh có chiều sâu.

Ở mảng dịch vụ, Thợ DMX đang bước sang giai đoạn mở rộng ra thị trường bên ngoài, hợp tác với VinFast trong các dịch vụ lắp đặt và bảo trì trạm sạc, đồng thời hướng tới mô hình nền tảng công nghệ tương tự Grab để quản lý vận hành. Đây là hướng đi giúp DMX kéo dài vòng đời khách hàng và gia tăng giá trị trên mỗi khách hàng.

Về kế hoạch IPO, ban lãnh đạo cho biết tiến trình vẫn đang diễn ra đúng lộ trình và mục tiêu hoàn tất trong năm 2026. Đây sẽ là cột mốc quan trọng giúp định giá lại doanh nghiệp và thu hút dòng vốn mới.

Chính sách cổ tức cũng là điểm cộng khi DMX cam kết duy trì mức chi trả tiền mặt tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế, phần còn lại sẽ được tái đầu tư cho các động lực tăng trưởng dài hạn. Đồng thời, kế hoạch ESOP đang được xây dựng theo hướng tương tự MWG nhằm đảm bảo lợi ích gắn kết giữa cổ đông và đội ngũ vận hành.

Tổng thể, DMX đang bước vào giai đoạn tăng trưởng chất lượng với sự kết hợp giữa bán lẻ truyền thống, tài chính tiêu dùng và dịch vụ hậu mãi. Kết quả kinh doanh lập đỉnh trong Q1/2026 không chỉ phản ánh sức mua hồi phục mà còn cho thấy hiệu quả của chiến lược chuyển dịch sang hệ sinh thái bán lẻ tích hợp. IPO trong năm 2026 sẽ là chất xúc tác quan trọng giúp câu chuyện tăng trưởng của DMX trở nên rõ nét hơn trong mắt nhà đầu tư.

#13

MWG: Lợi nhuận quý 1 tăng tốc mạnh, kế hoạch 2026 thận trọng nhưng vẫn duy trì động lực tăng trưởng dài hạn

ĐHCĐ năm 2026 của MWG mang đến một bức tranh tương đối cân bằng giữa tăng trưởng thực tế và sự thận trọng trong kế hoạch năm. Doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu thuần 185.000 tỷ đồng, tăng 19% so với năm 2025, trong khi LNST dự kiến đạt 9.200 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 30%. Đáng chú ý, kế hoạch lợi nhuận này được xây dựng trên các giả định vĩ mô tích cực trước khi xuất hiện các yếu tố bất định gần đây, cho thấy ban lãnh đạo đang chủ động duy trì biên an toàn.

Diễn biến kinh doanh quý 1/2026 cho thấy nền tảng tăng trưởng đang được củng cố rõ rệt. LNST ước đạt khoảng 2.700–2.800 tỷ đồng, tăng khoảng 80% so với cùng kỳ và tăng mạnh theo quý. Kết quả này phản ánh hiệu quả cải thiện biên lợi nhuận và tối ưu vận hành tại các chuỗi bán lẻ, đồng thời tạo dư địa thuận lợi để hoàn thành kế hoạch năm. Ban lãnh đạo kỳ vọng quý 2 sẽ tiếp tục tích cực nhờ yếu tố mùa vụ, đặc biệt ở nhóm sản phẩm điện máy như máy lạnh và tivi.

Ở từng mảng kinh doanh, động lực tăng trưởng vẫn được duy trì tương đối đồng đều. Bách Hóa Xanh đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 20% và SSSG khoảng 10%, được đánh giá là thận trọng trong bối cảnh chuỗi này đang trong giai đoạn tối ưu hiệu quả. Điện Máy Xanh chuyển hướng chiến lược khi giảm chi tiêu quảng cáo và tăng cường hỗ trợ tài chính tiêu dùng nhằm kích cầu. Chuỗi An Khang được kỳ vọng bắt đầu có lãi trong năm 2026, trong khi việc mở rộng vẫn được kiểm soát chặt chẽ để đảm bảo hiệu quả.

Một điểm nhấn đáng chú ý là chiến lược hợp tác với Apple, khi MWG đặt mục tiêu nâng doanh số từ 800 triệu USD năm 2025 lên 1 tỷ USD vào năm 2027. Điều này không chỉ củng cố vị thế trong ngành bán lẻ thiết bị công nghệ mà còn giúp nâng cao biên lợi nhuận thông qua danh mục sản phẩm cao cấp.

Về chính sách cổ đông, MWG dự kiến nâng tỷ lệ cổ tức từ 10% lên 20%, tương đương tổng chi trả khoảng 2.914 tỷ đồng trong năm 2026. Việc gia tăng cổ tức trong bối cảnh vẫn duy trì tăng trưởng cho thấy dòng tiền doanh nghiệp đang ở trạng thái lành mạnh.

Chính sách ESOP năm 2026 cũng được điều chỉnh theo hướng chặt chẽ hơn khi tỷ lệ phát hành giảm xuống khoảng 0,3% số cổ phiếu lưu hành, thấp hơn mức 0,5% của năm trước. Cơ chế phát hành gắn với hai điều kiện chính gồm mức độ hoàn thành kế hoạch lợi nhuận và hiệu suất cổ phiếu so với VN-Index. Điều này giúp cân bằng lợi ích giữa cổ đông và đội ngũ quản lý, đồng thời hạn chế pha loãng.

Bên cạnh đó, kế hoạch IPO Điện Máy Xanh đang được triển khai đúng tiến độ, được kỳ vọng sẽ là chất xúc tác quan trọng trong việc tái định giá MWG trong trung hạn. Doanh nghiệp cũng không có kế hoạch mua lại cổ phiếu trong năm 2026 nhằm đảm bảo linh hoạt cho các hoạt động huy động vốn và phát hành.

Tổng thể, MWG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng lợi nhuận cải thiện rõ rệt từ đầu năm. Dù kế hoạch 2026 mang tính thận trọng, nhưng với đà tăng trưởng hiện tại cùng các động lực từ BHX, DMX và chiến lược sản phẩm cao cấp, khả năng vượt kế hoạch là hoàn toàn có thể xảy ra nếu điều kiện vĩ mô duy trì ổn định. Đây tiếp tục là cổ phiếu đáng theo dõi trong nhóm bán lẻ với câu chuyện tăng trưởng gắn liền với cải thiện hiệu quả vận hành và tái cấu trúc danh mục kinh doanh.

#14

DMX: Tăng trưởng lợi nhuận nhờ chiến lược dịch chuyển giá trị – Câu chuyện còn dài đến 2030

Buổi gặp gỡ nhà đầu tư mới đây cho thấy DMX đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng mang tính “chất lượng cao”, thay vì phụ thuộc vào mở rộng sản lượng như trước. Những gì doanh nghiệp đang làm không chỉ phản ánh kết quả tích cực trong quý 1/2026, mà còn định hình rõ chiến lược dài hạn trong 3–5 năm tới.

Trong quý 1/2026, DMX ghi nhận doanh thu tăng 34% so với cùng kỳ, vượt trội so với mặt bằng chung của thị trường ICT và điện máy. Lợi nhuận sau thuế tăng 45%, đạt khoảng 2,2 nghìn tỷ đồng. Điểm đáng chú ý là tăng trưởng này không đến từ việc bán nhiều hơn, mà đến từ việc bán “đắt hơn” và “hiệu quả hơn”.

Động lực chính đến từ xu hướng nâng cấp sản phẩm, khi người tiêu dùng chuyển sang các thiết bị tích hợp công nghệ mới như AI, kéo theo giá bán bình quân tăng. Đồng thời, doanh nghiệp chủ động điều hướng nhu cầu sang phân khúc cao cấp thông qua các giải pháp tài chính tiêu dùng, giúp khách hàng dễ tiếp cận sản phẩm giá trị cao.

Biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt nhờ hai yếu tố cốt lõi: giá bán trung bình tăng và tỷ trọng doanh thu từ dịch vụ có biên lợi nhuận cao gia tăng. Đây là tín hiệu cho thấy DMX không chỉ tăng trưởng về quy mô mà còn tối ưu về chất lượng lợi nhuận.

Về triển vọng, ban lãnh đạo tỏ ra tự tin với kế hoạch năm 2026. Quý 2 được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng nhờ yếu tố mùa vụ, đặc biệt ở các sản phẩm như điều hòa và tivi. Xa hơn, doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 70% trong vòng 5 năm, phản ánh niềm tin vào xu hướng tiêu dùng nâng cấp tại Việt Nam.

Một trụ cột quan trọng khác là tài chính tiêu dùng. Hiện tại, khoảng 50% khách hàng của DMX sử dụng các hình thức trả chậm, với tỷ lệ phê duyệt trên 85%. Đáng chú ý, các chương trình trả góp lãi suất 0% được tài trợ bởi nhà cung cấp và đối tác tài chính, giúp doanh nghiệp vừa thúc đẩy doanh số vừa không chịu rủi ro tín dụng.

Tỷ trọng doanh thu từ các giao dịch có sử dụng tài trợ tài chính đã đạt 38% trong quý 1. Ở mảng ICT, mức độ thâm nhập vượt 60%, cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn lớn khi so với các thị trường phát triển như Mỹ.

Ở mảng dịch vụ, mô hình “Thợ DMX” đang dần hình thành hệ sinh thái dịch vụ hậu mãi và kỹ thuật. Đáng chú ý, hợp tác với VinFast trong việc triển khai hạ tầng sạc xe điện đã mang về 125 tỷ đồng doanh thu ngay trong quý đầu năm, mở ra hướng đi mới ngoài bán lẻ truyền thống.

Về chiến lược dài hạn, DMX đang đặt cược vào việc xây dựng hệ sinh thái số thông qua Super App. Với nền tảng 18 triệu khách hàng hiện hữu, doanh nghiệp hướng tới một mô hình tích hợp giữa bán hàng, tài chính và dịch vụ hậu mãi. Mục tiêu là nâng tỷ trọng doanh thu online từ 6% năm 2025 lên 30% vào năm 2030.

Điểm khác biệt trong chiến lược online của DMX là không cạnh tranh bằng giá, mà bằng trải nghiệm, độ tin cậy và dịch vụ. Đây là hướng đi phù hợp trong bối cảnh thương mại điện tử đang dần bão hòa về lợi thế giá.

Ở thị trường quốc tế, EraBlue tại Indonesia tiếp tục ghi nhận tăng trưởng mạnh với SSSG đạt 25%. Các ngành hàng chính đều duy trì mức tăng hai chữ số, cho thấy mô hình bán lẻ của DMX có khả năng nhân rộng ra thị trường khu vực.

Cuối cùng, chính sách cổ tức duy trì tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế bằng tiền mặt giúp DMX giữ được sức hấp dẫn với nhà đầu tư dài hạn. Đồng thời, kế hoạch triển khai ESOP với tiêu chí khắt khe và gắn chặt với hiệu quả kinh doanh cho thấy định hướng phát triển bền vững của doanh nghiệp.

Tổng thể, DMX đang chuyển mình từ một doanh nghiệp bán lẻ truyền thống sang mô hình bán lẻ tích hợp dịch vụ và tài chính. Câu chuyện tăng trưởng không còn nằm ở số lượng cửa hàng, mà nằm ở giá trị trên mỗi khách hàng và hệ sinh thái xung quanh họ. Đây sẽ là yếu tố quyết định định giá doanh nghiệp trong giai đoạn tới.