MWG và câu chuyện IPO của DMX đang dần trở thành tâm điểm chú ý của dòng tiền khi doanh nghiệp bắt đầu bước vào giai đoạn “mở khóa giá trị” sau chu kỳ tái cấu trúc.
Theo chia sẻ từ cuộc gặp riêng giữa ban lãnh đạo và nhà đầu tư, bức tranh tài chính của mảng Điện Máy Xanh đang cho thấy nền tảng tăng trưởng khá rõ ràng. Năm 2025, LNST của DMX ước đạt khoảng 6.100 tỷ đồng, và kế hoạch năm 2026 nâng lên 7.400 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng khoảng 21%. Xa hơn, đến năm 2030, lợi nhuận dự kiến đạt khoảng 13.000 tỷ đồng, tương đương CAGR 5 năm khoảng 16%. Trong khi đó, doanh thu giai đoạn 2025–2030 dự kiến tăng trưởng đều quanh mức 11% mỗi năm.
Điểm đáng chú ý là chiến lược tăng trưởng của DMX không còn dựa vào mở rộng số lượng cửa hàng như trước, mà chuyển sang mô hình “tăng trưởng bằng chất”. Tức là tối ưu doanh thu trên mỗi cửa hàng hiện hữu, cải thiện hiệu suất vận hành và biên lợi nhuận. Đây là hướng đi phù hợp trong bối cảnh thị trường bán lẻ điện máy đã dần bão hòa về số lượng điểm bán.
Song song đó, DMX đang xây dựng thêm các động lực tăng trưởng mới. Mảng tài chính tiêu dùng và dịch vụ tiện ích được đẩy mạnh nhằm tăng khả năng tiếp cận khách hàng, từ đó cải thiện traffic và vòng quay dòng tiền. Mô hình “thợ điện máy xanh” cũng nổi lên như một mảng kinh doanh đáng chú ý khi riêng năm vừa qua đã đóng góp khoảng 2.500 tỷ doanh thu. Ngoài ra, định hướng phát triển Super App trong thương mại điện tử và mở rộng sang thị trường Indonesia thông qua Erablue (DMX sở hữu 45%) sẽ là những trụ cột dài hạn.
Về câu chuyện IPO, DMX đang lên kế hoạch niêm yết trong khoảng cuối quý 2 hoặc đầu quý 3, tùy theo điều kiện thị trường. Tỷ lệ chào bán dự kiến tối đa khoảng 16,3% trên tổng số khoảng 1,1 tỷ cổ phiếu đang lưu hành. Với quy mô lợi nhuận hiện tại, nhiều khả năng DMX sẽ được định vị ở mức vốn hóa thuộc nhóm bluechip ngay khi lên sàn.
Ở góc độ chiến lược, IPO không đơn thuần là huy động vốn mà mang ý nghĩa “unlock value” cho MWG. Trong giai đoạn hiện tại, cả chuỗi DMX và TGDD đều không còn mở rộng mạnh về số lượng cửa hàng, dẫn tới dòng tiền tích lũy khá lớn. Việc bán một phần cổ phần ra bên ngoài vừa giúp tăng thanh khoản, vừa tạo nguồn lực để đầu tư vào các trụ cột tăng trưởng mới như công nghệ, tài chính và thị trường quốc tế.
Một điểm đáng chú ý khác là chính sách cổ tức. Ban lãnh đạo cho biết định hướng chi trả cổ tức tiền mặt tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hàng năm. Nếu duy trì được cam kết này sau IPO, DMX sẽ trở thành một trong những doanh nghiệp bán lẻ có tỷ suất cổ tức hấp dẫn trên thị trường.
Ngoài ra, việc tách DMX thành một pháp nhân niêm yết riêng cũng giúp nâng cao tính minh bạch và tạo động lực cho đội ngũ kế cận trong hệ sinh thái MWG. Đây là yếu tố mang tính dài hạn nhưng có thể tạo ra sự thay đổi đáng kể về chất lượng quản trị.
Về bối cảnh vĩ mô, ban lãnh đạo đánh giá những biến động hiện tại chưa ở mức nghiêm trọng như giai đoạn khủng hoảng 2022 hay thời kỳ Covid. Điều này phần nào củng cố niềm tin rằng kế hoạch tăng trưởng của DMX vẫn có tính khả thi cao trong trung hạn.
Tổng thể, câu chuyện IPO của DMX không chỉ là một thương vụ niêm yết thông thường mà còn là bước chuyển mình của MWG sang giai đoạn tối ưu hiệu quả và khai thác giá trị. Với nhà đầu tư, đây có thể là một case đáng theo dõi khi hội tụ cả yếu tố tăng trưởng, dòng tiền và catalyst từ sự kiện IPO trong thời gian tới.