IPO Điện Máy Xanh (ĐMX): Bước chuyển MWG sang mô hình tập đoàn & câu chuyện tái định giá
MWG đang tăng tốc chuyển đổi sang mô hình tập đoàn, trong đó các mảng kinh doanh được tách bạch pháp lý – tài chính – chiến lược để chuẩn bị cho quá trình tái định giá toàn bộ doanh nghiệp.
Việc thông qua chủ trương IPO gắn với niêm yết CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (ĐMX) là một bước đi then chốt trong lộ trình này.
Bản chất chiến lược: Tách “con át chủ bài” ICT/CE
- Mảng ICT/CE (điện thoại – điện máy – điện tử) – vốn là xương sống lợi nhuận của MWG – được tách riêng khỏi tập đoàn
- Mục tiêu:
- Làm lộ diện hiệu quả thật của mảng bán lẻ chủ lực
- Tránh bị “hòa loãng” trong cấu trúc tập đoàn đa ngành
- Tạo điều kiện để định giá lại ở mức cao hơn, sát với thực lực
Những con số then chốt sau tái cấu trúc
-
Quy mô hệ thống:
- Hơn 3.000 cửa hàng
- So với đỉnh ~3.500 cửa hàng TGDĐ/Topzone + ĐMX cuối 2022
-
Doanh thu 10T/2025:
- Khoảng 87.000 tỷ đồng
- Bình quân gần 9.000 tỷ đồng/tháng
- Gần bằng cả năm trước đó
-
Thị phần ICT/CE:
- Hiện tại: khoảng 50–60%
- Trong quá khứ từng đóng góp tới ~95% doanh thu cho MWG
Vì sao IPO/niêm yết ĐMX là “đòn bẩy định giá”?
- Giúp tách bạch số liệu tài chính, nhìn rõ:
- Biên lợi nhuận
- Hiệu quả vận hành
- Dòng tiền thực của mảng ICT/CE
- ICT/CE khi đứng độc lập có thể được thị trường nhìn nhận như:
- Một “máy in tiền” bán lẻ quy mô lớn
- Thay vì chỉ là một mảng trong tập đoàn đa ngành
Triển vọng tăng trưởng 2025–2026
-
Năm 2025:
- Doanh thu ICT/CE ước khoảng 102.000 tỷ đồng
- Tăng trưởng +14,2% YoY
-
Năm 2026:
- Kỳ vọng tăng trưởng tiếp nhờ:
- Sức mua phục hồi
- Dịch chuyển thị phần từ bán lẻ truyền thống sang bán lẻ hiện đại
- Lợi thế quy mô & chuỗi cung ứng của ĐMX
- Kỳ vọng tăng trưởng tiếp nhờ:
Tầm nhìn dài hạn của ĐMX
- Mục tiêu đến 2030:
- Gấp đôi lợi nhuận năm 2025
- Duy trì tăng trưởng >15%/năm
- Động lực tăng trưởng mới:
- Mở rộng dịch vụ giá trị gia tăng
- Phát triển mô hình bán lẻ tích hợp dịch vụ
- Câu chuyện Erablue (Indonesia) – mở rộng ra thị trường khu vực
Góc nhìn tổng hợp
IPO ĐMX không chỉ là một thương vụ huy động vốn, mà là:
- Một bước tái cấu trúc chiến lược
- Một cách để “bóc tách giá trị thật” của MWG
- Và là tiền đề cho câu chuyện tái định giá toàn tập đoàn trong chu kỳ mới
MWG — Lợi nhuận lập đỉnh, đà tăng trưởng duy trì ổn định
Quan điểm: MWG là ứng viên đáng đưa vào watchlist năm 2026 nhờ nền tảng tăng trưởng rõ ràng, biên lợi nhuận cải thiện và các câu chuyện IPO tạo động lực tái định giá.