MWG đang bước vào giai đoạn tăng trưởng tích cực hơn khi sức mua phục hồi và hiệu quả vận hành được cải thiện. Điểm đáng quan tâm là tăng trưởng hiện tại chủ yếu đến từ doanh thu trên cửa hàng hiện hữu , thay vì mở rộng mạnh số lượng điểm bán.
Trong tháng 8/2026, Điện Máy Xanh đạt khoảng 11.600 tỷ đồng doanh thu, tăng 29% so với cùng kỳ . Lũy kế 8 tháng đạt 87.100 tỷ đồng, tương đương 68% dự phóng cả năm của HSC. Đáng chú ý, doanh thu trên cửa hàng hiện hữu tăng khoảng 30%, trong khi số lượng cửa hàng giảm nhẹ.
Điều này cho thấy hiệu quả của hệ thống đang cải thiện rõ rệt . Nếu xu hướng này duy trì, MWG có thể tăng lợi nhuận mà không cần phụ thuộc quá nhiều vào việc mở rộng mạng lưới.
Về ngành hàng, iPhone và laptop tiếp tục tăng trưởng mạnh trong tháng 8, lần lượt khoảng 50% và 54%. Các nhóm hàng điện máy khác cũng duy trì mức tăng tương đối tốt.
Tuy nhiên, mức tăng cao trong tháng 8 có sự hỗ trợ từ mùa tựu trường. Vì vậy, yếu tố cần theo dõi trong những tháng tới là tốc độ tăng trưởng doanh thu trên cửa hàng hiện hữu sau khi yếu tố mùa vụ giảm bớt .
Bên cạnh Điện Máy Xanh, Bách Hóa Xanh tiếp tục mở rộng và duy trì tăng trưởng doanh thu. Trong khi đó, EraBlue tại Indonesia đang cho thấy kết quả khả quan với doanh thu 8 tháng tăng 88% và doanh thu cửa hàng hiện hữu tăng 14%.
Theo mình, EraBlue là yếu tố đáng theo dõi trong trung và dài hạn. Nếu mô hình bán lẻ điện máy của MWG tiếp tục hoạt động hiệu quả tại Indonesia, thị trường này có thể đóng góp đáng kể vào tăng trưởng của tập đoàn khi quy mô được mở rộng.
Về lợi nhuận, HSC dự phóng MWG đạt 9.284 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2026, tăng khoảng 32% , cao hơn đáng kể tốc độ tăng doanh thu dự kiến 23%.
Đây là điểm mình đánh giá tích cực nhất, bởi tăng trưởng lợi nhuận cao hơn doanh thu cho thấy biên lợi nhuận và hiệu quả vận hành đang được cải thiện .
Ở mức giá khoảng 72.000 đồng/cp , MWG đang giao dịch quanh 11,4 lần P/E dự phóng 2026 . HSC đưa giá mục tiêu 109.500 đồng/cp.
Nhìn tổng thể, MWG đang có ba động lực chính: Điện Máy Xanh phục hồi, Bách Hóa Xanh tiếp tục tăng trưởng và EraBlue mở ra dư địa tại thị trường Indonesia .
Theo mình, yếu tố quyết định trong thời gian tới không còn nằm ở việc MWG có tăng doanh thu hay không, mà là doanh nghiệp có duy trì được tốc độ tăng trưởng trên cửa hàng hiện hữu và chuyển hóa mức tăng doanh thu thành lợi nhuận hay không .
Nếu hai yếu tố này tiếp tục cải thiện, mức định giá hiện tại vẫn có cơ sở để được nhìn nhận tích cực.
Bài viết nhằm mục đích tham khảo, không phải khuyến nghị mua/bán.