1. TỔNG QUAN TÀI CHÍNH
MWG đang cơ cấu lại tài sản theo hướng tối ưu: giảm tiền mặt , tăng đầu tư tài chính ngắn hạn (trái phiếu, gửi tiết kiệm, cho vay). Vốn chủ sở hữu tăng nhờ lợi nhuận giữ lại, trong khi nợ vay giảm nhẹ. Rủi ro nợ xấu thấp giúp bảng cân đối lành mạnh.
→ Tổng lượng tiền mặt bao gồm khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đang rất nhiều
2. HIỆU QUẢ KINH DOANH CẢI THIỆN
-
Doanh thu thuần tăng 4,5% so với quý trước, đạt 36.135 tỷ VND.
-
Biên lợi nhuận gộp tăng lên 19,9%.
-
Biên chi phí/doanh thu giảm từ 17,5% còn 15,5%, chủ yếu nhờ chi phí khấu hao giảm.
-
Biên lợi nhuận ròng cải thiện mạnh từ 2,5% lên 3,1%.
3. TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC KHI KHẤU HAO GẦN HẾT
MWG khấu hao hàng năm từ 2.000-2.500 tỷ đồng, tuy nhiên giá trị còn lại của tài sản cố định hữu hình hiện chỉ còn khoảng 3.000 tỷ đồng (Tỷ lệ khấu hao đã đạt 83,33%). Đồng thời, khi xem xét nguyên giá năm 2024 và quý 1/2025 MWG gần như không mở rộng thêm cửa hàng, tài sản cố định đã khấu hao gần hết. Trong ngắn hạn, chi phí thấp sẽ là yếu tố hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận nếu hoạt động kinh doanh ổn định.
Với diễn biến này, trong thời gian ngắn tới sẽ về mức tiệm cận bằng 0, dẫn đến lợi nhuận sau thuế có thể tăng đột biến (với điều kiện mảng kinh doanh chính tiếp tục duy trì vị thế).
4. BỐI CẢNH KHÔI PHỤC TIÊU DÙNG TRONG NƯỚC
Theo ghi nhận của tổng cục thống kê, Tổng 4 tháng đầu năm 2025, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng của riêng khu vực TP Hồ Chí Minh đạt 444.885 tỷ đồng, tăng 20 % so với cùng kỳ năm trước. Ngoài ra, các chương trình khuyến mãi kích cầu tiêu dùng từ các hệ thống bán lẻ như Saigon Co.op, MM Mega Market, LOTTE Mart, Aeon Mall… cũng góp phần đáng kể vào sự sôi động của thị trường.
Thị trường tiêu dùng trong nước hồi phục, tạo động lực cho sự tăng trưởng của MWG
5. BIẾN SỐ BÁCH HÓA XANH
Vào thời điểm tháng 4/2024, CDH Investment đã hoàn tất mua 5% cổ phần với giá 72,17 triệu USD, tương đương định giá 1,443 tỷ USD cho toàn chuỗi. Thời điểm đấy, tỷ giá đang quanh 24,000 VND
Dựa trên tỷ giá mới 1 USD = 26.000 VND, ta có:
Tổng giá trị toàn chuỗi : 1,700 tỷ USD → 44,200 nghìn tỷ VND
Giá trị bình quân mỗi cửa hàng (~2.129 cửa hàng) : ≈ 799.000 USD
*chưa bao gồm các điều kiện chính sách kinh tế hỗ trợ trong năm 2025-2026.
Cùng với đó là làn sóng cổ phần hóa và niêm yết đang nổi lên trong năm 2025 như TCBS; Vinpearland…v.v
6. KHUYẾN NGHỊ :
Với các yếu tố thuận lợi trên, cổ phiếu MWG được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng vượt trội trong năm 2025. → Khuyến nghị: Mua
| Giá khuyến nghị | 64,000 – 64,500 |
|---|---|
| Giá chờ mua trung hạn (nếu TT hoảng loạn) | 55,000 – 57,000 |
| Mục tiêu ngắn hạn | 70,000 + |
| Upside ngắn hạn so với giá hiện tại | 10% |
Vì thế khu vực áp sát 70 sẽ rung lắc nhiều.
