MWG – 🔑 “Thành – Bại” tại Bách Hóa Xanh! Hưởng lợi từ chính sách thuế mới

Khuyến nghị
#1

:memo: TÓM LƯỢC ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
MWG là doanh nghiệp bán lẻ đầu ngành, với 3 trụ cột: Thegioididong – Điện Máy Xanh – Bách Hóa Xanh (BHX). Khi hai mảng đầu dần bão hòa, BHX trở thành động lực tăng trưởng chính của MWG trong giai đoạn tới.
:white_check_mark: BHX bắt đầu có lãi – khẳng định chiến lược đúng đắn

image
image616×538 83.7 KB

:point_right: Ra đời năm 2015, chấp nhận lỗ dài hạn nhưng đã hòa vốn từ 2023 và có lãi từ 2024.
:point_right: Q2/2025, BHX chiếm hơn 30% doanh thu hợp nhất, tăng +16% YoY, vượt xa TGDD & ĐMX (+10–12%).
→ MWG đang đi đúng hướng, mở ra chu kỳ tăng trưởng mới.

:white_check_mark: Chiến lược mở rộng BHX – tập trung miền Trung
:point_right: Năm 2025 mở 400 cửa hàng mới, 70% tại miền Trung (chi phí rẻ hơn ~30%).
:point_right: Mục tiêu doanh thu 1,2–1,5 tỷ/tháng/cửa hàng, nhiều cửa hàng đã đạt điểm hòa vốn.
:point_right: Dự kiến “Bắc tiến” từ 2026, mở rộng độ phủ và tối ưu chi phí.

:white_check_mark: LN BHX tăng mạnh từ 2025–2026
:point_right: Dự phóng 2025: DT 51.000 tỷ (+25%), LNST 570 tỷ (+4,5 lần YoY).
:point_right: Giai đoạn 2026–2028, tăng trưởng LN dự kiến ~54%/năm; mục tiêu dài hạn: 10 tỷ USD doanh thu, 20% thị phần ngành bán lẻ tiêu dùng.

:white_check_mark: Hưởng lợi trực tiếp từ chính sách thuế mới
:point_right: Nghị định 117 & NQ01 siết quản lý hộ kinh doanh, TMĐT, hàng xách tay → thu hẹp chênh lệch giá.
:point_right: MWG – kênh bán lẻ chính thống quy mô lớn – được lợi thế rõ rệt về thị phần (hiện nắm 50–60% ICT & điện máy, mục tiêu 70–80%).
:bar_chart: CẬP NHẬT KQKD
:point_right: 6T2025: DT 73.755 tỷ (+12%), LNST 3.205 tỷ (+54%), hoàn thành 66% kế hoạch năm.
:point_right: Doanh thu 9 tháng đầu năm đạt 113.436 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, hoàn thành 76% kế hoạch năm. Tính riêng trong quý 3, doanh thu của MWG đạt gần 40.000 tỷ, cao nhất kể từ khi hoạt động

image
image1624×498 113 KB

:white_check_mark: ĐÁNH GIÁ CHUNG
:star2: MWG đang hưởng lợi từ xu hướng tiêu dùng phục hồi và chính sách thuế mới.
:star2: BHX bước sang giai đoạn “hái quả”, trở thành trụ cột tăng trưởng chính trong những năm tới.
:star2: Nếu BHX đạt quy mô như kỳ vọng, câu chuyện tăng giá cổ phiếu MWG sẽ còn rất hấp dẫn trong dài hạn.

1 Likes
#2

MWG Q3/2025 – BƯỚC NHẢY VỌT CỦA DOANH NGHIỆP BÁN LẺ ĐẦU NGÀNH

:pushpin: Tóm tắt nhanh

  • Doanh thu thuần quý 3 đạt 39.853 tỷ đồng, tăng khoảng +17% so với cùng kỳ năm trước.
  • Lợi nhuận sau thuế đạt gần 1.784 tỷ đồng, tăng +121% so với cùng kỳ.
  • Lũy kế 9 tháng đầu năm: doanh thu ~113.607 tỷ đồng (+14%), lợi nhuận sau thuế ~4.989 tỷ đồng (+73%).
  • Công ty đã hoàn thành ~76% kế hoạch doanh thu và vượt ~102% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

:mag: Những điểm nhấn vận hành và ngành hàng

  1. Chuỗi điện thoại & điện máy (TGDĐ & ĐMX):
  • Chuỗi TGDĐ đạt doanh thu ~9.518 tỷ đồng (+17% YoY).
  • Chuỗi ĐMX đạt ~2.018 tỷ đồng (+22% YoY).
  • Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tăng lên, mặc dù số lượng cửa hàng không tăng mạnh.
    => Đây cho thấy sức mua của người tiêu dùng đang phục hồi, đặc biệt ở các mặt hàng công nghệ cao như iPhone 17 và laptop.
  1. Chuỗi thực phẩm & tạp hóa – Bách Hóa Xanh (BHX):
  • Doanh thu đạt ~11.759 tỷ đồng (+9% YoY).
  • Số lượng cửa hàng mở mới tăng mạnh (2.290 cửa hàng, +26% YoY).
  • Doanh thu bình quân/ cửa hàng giảm vì phần lớn cửa hàng mới nằm ở các khu vực phục hồi chậm hơn.
    => BHX đang trong giai đoạn mở rộng mạnh mẽ, nhưng hiệu suất cửa hàng mới cần có thêm thời gian để ổn định.
  1. Chuỗi nhà thuốc – An Khang:
  • Số lượng cửa hàng tăng lên 347 (mở thêm 21 cửa hàng).
  • Doanh thu/ cửa hàng ~0,54 tỷ đồng/tháng, tăng 3 tháng liên tiếp.
    => Cho thấy An Khang bắt đầu hồi phục và có thể trở thành mảng đóng góp đáng kể trong tương lai.
  1. Cải thiện chi phí & hoạt động tài chính:
  • Tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp/tổng doanh thu đạt ~14,3% (giảm ~2,7 điểm % so với cùng kỳ).
  • Doanh thu tài chính tăng ~63% YoY nhờ đầu tư tài sản tài chính của công ty.
    => Điều này cho thấy công ty không chỉ mở rộng mà còn nâng cao hiệu quả vận hành và tận dụng nguồn vốn hiệu quả hơn.

:dart: Đánh giá và triển vọng

  • MWG đã cho thấy sự chuyển mình mạnh mẽ, không chỉ tăng trưởng doanh thu mà còn vượt lợi nhuận rất ấn tượng.
  • Mảng công nghệ – điện máy đang “vào guồng” với sức mua tốt và sản phẩm mới, mảng thực phẩm – tạp hóa tuy đang mở rộng nhưng cần theo dõi hiệu quả cửa hàng mới.
  • Với kết quả 9 tháng vượt kế hoạch lợi nhuận và gần hoàn thành kế hoạch doanh thu, MWG đang có lợi thế rõ ràng để bước vào nhịp tăng trưởng mới trong quý 4/2025 và 2026.
  • Rủi ro có thể đến từ: biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ (do tỷ trọng sản phẩm biên thấp hơn tăng), và cửa hàng mới chưa đạt hiệu suất như cửa hàng lâu năm.
  • Nhà đầu tư nên xem MWG như một mã có cơ hội trung hạn tốt: đã tái cấu trúc hệ thống, đang tăng tốc mở rộng và vận hành ổn định hơn.
#4
#5

Trong chiến lược hướng đến 2030 của CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (mã MWG), Bách Hóa Xanh (BHX) là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng và sẽ được niêm yết độc lập vào một thời điểm thích hợp.

Sự gia tăng nhanh chóng của thế hệ người tiêu dùng mới với hành vi mua sắm mới đang định hình lại thị trường: khách hàng ưa chuộng sự thuận tiện, nhanh chóng và quan tâm đến an toàn sức khỏe. Họ đang dẫn dắt xu hướng dịch chuyển từ kênh truyền thống sang kênh bán lẻ hiện đại. Ban lãnh đạo MWG cho rằng đây là thời điểm để BHX tăng tốc hiện thực hoá tầm nhìn 2030.

#6

Update MWG: Chọn Ninh Bình Làm địa điểm “Bắc Tiến” đầu tiên của Bách Hóa Xanh

Bách Hóa Xanh tiến sát mục tiêu hòa vốn: Doanh thu 10T/2025 đạt 38,397 tỷ (+13.3% YoY), mở thêm 600 cửa hàng mới, lần đầu mở rộng ra miền Bắc (Ninh Bình); lợi nhuận lũy kế >400 tỷ ~ gần đạt mục tiêu 600 tỷ cả năm.

Hiện sau 10 tháng BHX đã mở được 600 cửa hàng như kế hoạch, và dự kiến doanh thu chuỗi BHX sẽ tăng mạnh trong quý 4. Đã mở 20 cửa hàng tại Ninh Bình để Bắc Tiến.