I. Vĩ mô thế giới: Căng thẳng Trung Đông leo thang đẩy thị trường vào trạng thái phòng thủ
Căng thẳng Mỹ – Iran leo thang đang tạo ra làn sóng bán tháo trên thị trường tài chính toàn cầu, đồng thời làm dấy lên rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng khi Iran đe dọa đóng cửa Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu thô toàn cầu.
Thị trường chứng khoán thế giới đồng loạt điều chỉnh mạnh, đặc biệt tại châu Á, khi tâm lý lo ngại rủi ro địa chính trị gia tăng. Nhóm công nghệ, bán dẫn và vật liệu chịu áp lực bán rõ rệt, trong khi đó dòng tiền dịch chuyển sang tài sản an toàn hơn như trái phiếu chính phủ, đẩy lợi suất trái phiếu tăng vọt kéo theo đồng USD lên giá.
Thanh khoản duy trì ở mức cao cho thấy hoạt động chốt lời và tái cơ cấu danh mục diễn ra quyết liệt, kể cả ở các tài sản từng được xem là “trú ẩn” như vàng và bạc sau giai đoạn tăng nóng trước đó.
Giá dầu bật tăng mạnh trước nguy cơ gián đoạn nguồn cung, tạo thêm áp lực lên kỳ vọng lạm phát toàn cầu và chính sách tiền tệ.
II. Nhóm phân bón: Hưởng lợi nếu giá khí và ure bước vào chu kỳ tăng
Sự dịch chuyển mạnh của giá năng lượng đang mở ra một kênh tác động trực tiếp đến nhóm phân bón. Khi giá khí tự nhiên tăng, chi phí sản xuất ure sẽ chịu áp lực, từ đó đẩy giá bán đầu ra đi lên, dù ure thường có độ trễ so với biến động của khí. Nếu chiến sự kéo dài sang cuối tháng 5 – đầu tháng 6, trùng với cao điểm nhập khẩu của Ấn Độ, giá ure có thể bước vào một nhịp tăng mạnh tương tự giai đoạn căng thẳng ngắn năm 2025.
Trong bối cảnh đó, DPM và DCM có vị thế tương đối thuận lợi. Giá đầu vào được tính theo công thức gắn với giá FO thay vì bám sát hoàn toàn giá khí, do đó biên lợi nhuận không bị co hẹp tương ứng với mức tăng của khí. Khi thị trường biến động mạnh, doanh nghiệp cũng có xu hướng hạn chế chốt giá sớm theo hợp đồng dài hạn, thay vào đó bán sát giá thị trường hơn để tối ưu hóa lợi nhuận
Ngược lại, DGC phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu từ Ai Cập có thể không được hưởng lợi rõ rệt do chịu tác động kép từ đồng USD mạnh lên và chi phí vận chuyển tăng .