NAFOODS GROUP (HSX: NAF) – TĂNG TRƯỞNG GIAI ĐOẠN MỚI, GIÁ MỤC TIÊU 31.867 ĐỒNG/CỔ PHIẾU
1. Tổng quan doanh nghiệp và năng lực cốt lõi
Nafoods Group là doanh nghiệp chế biến và xuất khẩu trái cây hàng đầu tại Việt Nam, đặc biệt nổi bật trong chuỗi giá trị sản phẩm từ chanh dây. Với mạng lưới phân phối tại hơn 70 quốc gia và hệ thống nhà máy đặt tại các vùng nguyên liệu trọng điểm như Tây Nguyên, Long An, Nghệ An và Sơn La, NAF hiện là nhà xuất khẩu chanh dây chế biến lớn nhất cả nước. Công ty chủ động toàn bộ chuỗi giá trị từ cây giống, sản xuất công nghiệp đến phân phối quốc tế – đây là yếu tố giúp NAF có lợi thế bền vững so với phần lớn đối thủ trong ngành.
2. Kết quả kinh doanh và sự ổn định sau tái cấu trúc
Sau giai đoạn tăng trưởng bứt phá từ 2018 đến 2022 với tốc độ kép ấn tượng về doanh thu và lợi nhuận, NAF đã bước vào giai đoạn tái cấu trúc từ năm 2023. Dù doanh thu có điều chỉnh nhẹ, nhưng biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì quanh 28% – phản ánh năng lực kiểm soát chi phí tốt và chuyển hướng cơ cấu sản phẩm sang các dòng có giá trị cao hơn. Trong quý 1/2025, doanh thu tăng hơn 12% so với cùng kỳ, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế giảm nhẹ do yếu tố mùa vụ và chi phí mở rộng sản xuất.
3. Triển vọng tăng trưởng từ 2025
Giai đoạn từ 2025 đánh dấu bước chuyển mình chiến lược của Nafoods khi doanh nghiệp đồng loạt triển khai mở rộng các nhà máy chính, trong đó có dự án Nasoco giai đoạn 2 và NFTN giai đoạn 4. Công suất sản xuất sẽ được kỳ vọng tăng gần gấp đôi kể từ năm 2026, và đạt hiệu suất tối đa vào năm 2028. Với tiềm năng mở rộng tại các thị trường xuất khẩu lớn như EU và Mỹ, cộng hưởng với thị trường nội địa đang phát triển nhờ thương mại điện tử, doanh số của NAF có thể đạt tăng trưởng kép khoảng 23% mỗi năm trong giai đoạn 2025–2028.
Lợi nhuận sau thuế cũng được kỳ vọng tăng mạnh ở mức 31,2%/năm nhờ cải thiện quy mô, duy trì biên lợi nhuận ổn định và tối ưu chi phí hoạt động. Thị trường Nga – từng là một trong các đầu ra chủ lực của mảng trái cây sấy – cũng đang có dấu hiệu phục hồi trở lại sau giai đoạn căng thẳng chính trị.
4. Cơ hội mở rộng thị phần nội địa
Ngoài mảng xuất khẩu, NAF đang bắt đầu khai thác thị trường tiêu dùng trong nước thông qua dòng sản phẩm trái cây sấy mềm và sấy giòn. Nhờ có lợi thế về danh mục sản phẩm đa dạng, chất lượng đạt chuẩn xuất khẩu và giá bán cạnh tranh hơn nhiều đối thủ, mảng bán lẻ này kỳ vọng sẽ đóng góp 7–8% doanh thu toàn tập đoàn vào năm 2030.
5. Định giá cổ phiếu và khuyến nghị đầu tư
Dựa trên phương pháp định giá kết hợp gồm P/E, P/B và FCFF, Agriseco Research xác định mức giá hợp lý của cổ phiếu NAF là 31.867 đồng, cao hơn 37% so với mức giá đóng cửa ngày 06/06/2025. Các yếu tố hỗ trợ cho định giá này bao gồm sự gia tăng công suất rõ rệt từ năm 2026, khả năng mở rộng thị trường nội địa, cải thiện biên lợi nhuận và tiềm năng gọi vốn thành công nếu Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi trong giai đoạn 2025–2026.
6. Rủi ro cần theo dõi
Nafoods vẫn đối mặt với một số rủi ro tiềm ẩn, đặc biệt liên quan đến biến động khí hậu ảnh hưởng đến vùng nguyên liệu và rủi ro chính sách thương mại tại các thị trường xuất khẩu lớn như Mỹ và EU. Tuy nhiên, với việc chủ động xây dựng vùng trồng và chuỗi cung ứng bền vững, doanh nghiệp có khả năng kiểm soát và giảm thiểu phần lớn các rủi ro này.
Kết luận
Với nền tảng chuỗi giá trị khép kín, hệ thống nhà máy hiện đại, thị trường tiêu thụ đa dạng và chiến lược mở rộng rõ ràng, Nafoods Group đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ mới kể từ 2025. Đây là cổ phiếu tiềm năng trong ngành chế biến nông sản – thực phẩm, phù hợp với các nhà đầu tư trung – dài hạn tìm kiếm cơ hội từ xu hướng tiêu dùng xanh, sạch và xuất khẩu bền vững.
Khuyến nghị: MUA
Giá mục tiêu 12 tháng: 31.867 đồng/cổ phiếu
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.