HPG
Kế hoạch 2022 tăng 6% yoy
- cổ tức 2021 tỉ lệ 30%
- Trong hai năm tới sẽ tập trung vào Dung Quốc giai đoạn 2 công suất 5.6tr tấn/năm chi phí 78-80 nghìn tỉ, dự án hướng tới thị trường trong nước với nhu cầu hiện tại 12tr tấn/năm trong khi nguồn cung 10tr tấn
- Đầu tư vào nhà máy thép xanh sử dụng khí làm nguyên liệu thay cho than ở nước ngoài có giá khí rẻ hơn
- khởi công dự án mới vào q3/2022 công suất 500.000 thép ống/năm và tôn mạ
- BĐS đang hoàn thiện các thủ tục pháp lí cho dự án ở Hưng Yên
- Doanh thu mảng nông nghiệp trong năm tới sẽ tăng gấp đôi so với mức 8000 tỉ trong năm 2021
Duy trì khuyến nghị
Mua cổ phiếu HPG nhưng điều chỉnh hạ giá mục tiêu 1 năm về mức 42.100 đồng/cp, tương đương upside 27% so với giá ngày 7/6. Nhóm phân tích sử dụng 2 phương pháp định giá PE và EV/EBITDA, có điều chỉnh mức mục tiêu P/E = 7,0x và EV/EBITDA = 5,5x so với mục tiêu trong báo cáo trước, phản ánh thị trường đã chiết khấu sâu trước rủi ro lạm phát và sức cầu suy giảm.
So với báo cáo trước, các nhà phân tích đã điều chỉnh dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của HPG trong năm 2022 lần lượt ở mức 171.798 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế giảm 20% so với cùng kỳ còn 27.576 tỷ đồng, EPS forward đạt 6.154 đồng/cp.
Dự báo (i) Tổng sản lượng tiêu thụ thép các loại tăng 8,7% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng điều chỉnh giả định giá thép và giá nguyên liệu dựa trên biến động thực tế trong 5 tháng đầu năm 2022, (ii) Giá thép dài tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, (iii) Giá thép dẹt tăng 5%, (iv) Giá quặng sắt giảm 25% và giá than tăng 100%.
Nhóm phân tích đưa ra quan điểm đầu tư là triển vọng tiêu thụ trong dài hạn khả quan nhờ lợi thế về quy mô sản xuất lớn và khép kín giúp tiết giảm tốt các loại chi phí; dư địa nhu cầu của thị trường còn nhiều và định giá rẻ so với vị thế doanh nghiệp và tiềm năng trong dài hạn.
14:12
8/6 2022
