Chỉ số VN-Index hiện được kỳ vọng duy trì xu hướng đi lên và tiến đến vùng kháng cự 1.340 điểm. Các yếu tố chính hỗ trợ cho tăng trưởng của thị trường bao gồm sự tăng cấp của hệ thống KRX và đánh giá năng hàng thị trường của FTSE trong tháng 3.
Ngành ngân hàng và bất động sản sẽ là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận thị trường chứng khoán năm 2025, đóng góp 58,5% và 10,7% vào tổng lợi nhuận thị trường.
VN-Index được kỳ vọng duy trì xu hướng đi lên
Kết thúc tháng 2/2025, VN-Index tăng 4,4%, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang phục hồi mạnh mẽ đặc biệt trong bối cảnh chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ gia tăng, bao gồm thuế quan đối với thép/nhôm, thuế đối ứng, thuế quan đối với ô tô…
Thành quả của chỉ số trong tháng 2 nhờ bức tranh vĩ mô tháng 1/2025 tích cực, với mức tăng 0,6% so với cùng kỳ của chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) bất chấp kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, hay thặng dư thương mại 3,1 tỷ USD.
Bên cạnh đó, Quốc hội phê duyệt mục tiêu tăng trưởng GDP 8%, cùng với các chỉ tiêu kinh tế khác, bao gồm 36 tỷ USD vốn đầu tư công, nâng mức trần lạm phát lên 4,5-5%. Thanh khoản bật tăng mạnh mẽ trong tháng khi VN-Index vượt qua ngưỡng kháng cự 1.300 điểm. Giá trị giao dịch bình quân trên 3 sàn giao dịch đã tăng vọt 38,1% so với tháng trước nhưng giảm 24% so với cùng kỳ, lên 17.700 tỷ đồng (690,3 triệu USD).
Tuy nhiên, nhà đầu tư nên thận trọng vào giai đoạn cuối tháng này khi các rủi ro bên ngoài gia tăng. Mặc dù chứng kiến đà tăng tích cực, VN- Index cũng đối mặt với một số trở ngại, đặc biệt việc khối ngoại bán ròng 8.600 tỷ đồng (335,4 triệu USD) trong tháng 2.
=>Kỳ vọng, VN-Index duy trì xu hướng đi lên và tiến đến vùng kháng cự 1.340 điểm. Các yếu tố chính hỗ trợ cho đà tăng của thị trường bao gồm: dòng tiền mới khi VN-Index vượt mốc kháng cự tâm lý 1.300 điểm; tiến độ triển khai hệ thống KRX; kết quả đánh giá nâng hạng thị trường của FTSE trong tháng 3 và định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn.
Định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn:
Định giá theo P/E của VN-Index đang ở mức hấp dẫn vì đang giao dịch với mức chiết khấu 10,5% so với trung bình P/E trong 5 năm qua, VNDirect dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng của các công ty niêm yết trên HOSE đạt 17% vào năm 2025.
Trong quá khứ hệ số P/E thường có mối quan hệ nghịch với lợi suất trái phiếu chính phủ Việt Nam kỳ hạn 10 năm. Trong ngắn hạn, lợi suất này đang có xu hướng giảm khi thanh khoản thị trường được cải thiện.
Các dấu hiệu về sự suy yếu kinh tế ở Mỹ đã đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ xuống mức 4,25%, mức thấp nhất trong hơn 2 tháng, cùng với chỉ số DXY. Điều này, cùng với đà giảm của chỉ số DXY, sẽ hỗ trợ cho lộ trình nới lỏng tiền tệ dần dần của Ngân hàng Nhà nước.
Xét theo định giá P/B. VN-Index hiện tại đang tương đối hấp dẫn khi giao dịch ở mức 1,6 lần, chiết khấu 16,6% so với mức trung bình 5 năm.
Lợi nhuận của các công ty niêm yết trên HOSE được dự báo sẽ tăng trưởng 17% vào năm 2025, được hỗ trợ bởi: Cam kết mạnh mẽ của chính phủ Việt Nam trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 là 8,0%; Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao là 16% trong năm 2025, cung ứng nguồn vốn dồi dào cho doanh nghiệp và củng cố triển vọng lợi nhuận của các tổ chức tín dụng.
Việc “hiện thực hóa” mục tiêu nâng hạng lên “thị trường mới nổi thứ cấp” của FTSE sẽ góp phần cải thiện thanh khoản thị trường và thu hút dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức cũng như cá nhân vào thị trường chứng khoán, qua đó thúc đẩy lợi nhuận trong lĩnh vực dịch vụ tài chính.
=> dự phóng tăng trưởng lợi nhuận thị trường sẽ duy trì tích cực hai chữ số trong năm 2025.
