NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NAM Á – NAB (HOSE)
Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 19.887 đồng/cổ phiếu
Vài nét về doanh nghiệp
Ngân hàng TMCP Nam Á (NAB) là một ngân hàng quy mô nhỏ nhưng đang tăng trưởng nhanh, tập trung chủ yếu vào phân khúc doanh nghiệp cổ phần và khách hàng cá nhân. Với định hướng phát triển mạnh mẽ tại khu vực miền Nam, NAB đang dần khẳng định lợi thế cạnh tranh của mình trong nhóm ngân hàng tầm trung.
Luận điểm đầu tư
1. Tăng trưởng tín dụng vượt trội so với ngành
- Chúng tôi kỳ vọng tín dụng của NAB sẽ bứt phá trong Q3/2025 sau khi được nới room tín dụng.
- Dự báo cả năm 2025, tăng trưởng tín dụng của NAB có thể đạt 20,7%, cao hơn trung bình ngành.
- Động lực chính đến từ nhóm khách hàng doanh nghiệp tại miền Nam, vốn là thế mạnh của ngân hàng.
2. Biên lãi ròng (NIM) hồi phục trong H2/2025
- Dự báo NIM của NAB đạt 3,3% cho cả năm 2025 nhờ tối ưu hóa tỷ lệ LDR, mở rộng huy động trên thị trường 2, và giảm áp lực từ các khoản thoái lãi.
- Điều này sẽ giúp cải thiện đáng kể hiệu quả sinh lời trong giai đoạn tới.
3. Chất lượng tài sản cải thiện – giảm chi phí trích lập
- NAB đang đẩy mạnh thu hồi nợ xấu, đặc biệt là các khoản đã xử lý trước đây.
- Tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm mạnh, giảm áp lực trích lập dự phòng.
- Đáng chú ý, NAB nhiều khả năng đã trích lập 100% cho khoản nợ gần 500 tỷ đồng liên quan đến Bamboo Capital trong Q2. Từ Q3 trở đi, chi phí trích lập sẽ trở lại mức bình thường, hỗ trợ lợi nhuận tăng trưởng.
4. Kế hoạch tăng vốn & thu hút nhà đầu tư ngoại
- Room nước ngoài của NAB hiện còn thấp, ngân hàng đang hướng tới việc mở cửa hơn cho nhà đầu tư nước ngoài.
- Dự kiến trong 2025 – 2026, NAB sẽ triển khai kế hoạch tìm kiếm cổ đông chiến lược, giúp củng cố nền tảng vốn và tăng khả năng cạnh tranh.
Kết luận
Với tăng trưởng tín dụng vượt trội, biên lãi ròng hồi phục, chất lượng tài sản cải thiện và tiềm năng thu hút nhà đầu tư chiến lược, NAB đang có vị thế tốt để bứt phá trong năm 2025.
Khuyến nghị: MUA
Giá mục tiêu: 19.887 đồng/cổ phiếu
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.