Cầu tiêu dùng sẽ dần phục hồi
· Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Việt Nam đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4Q23 do ảnh hưởng của làn sóng sa thải và kỳ vọng thưởng cuối năm thấp. Do đó, chi tiêu cho mua sắm tiêu dùng không mạnh trong dịp Tết Nguyên Đán, qua đó ảnh hưởng đến tốc độ hồi phục của những nhà bán lẻ niêm yết. Nhìn về khía cạnh tích cực, chỉ số niềm tin tiêu dùng trong 1Q24 đã tăng lên mức cao nhất trong 5 quý trở lại. Trong 2Q24, cùng với sự ấm lên của thị trường lao động, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ người có việc làm sẽ gia tăng. Từ đó, chi tiêu cho các mặt hàng tiêu dùng sẽ tăng trưởng trở lại nhờ sự phục hồi của sức mua.
MWG: DMX hồi phục, BHX gần chạm ngưỡng sinh lời
· Trong 1Q24, MWG ghi nhận mức doanh thu thuần đạt 31.4 tỷ đồng (+16.2% n/n, +0.2% q/q), trong đó máy lạnh (DMX) và bách hóa (BHX) là các sản phẩm chủ đạo. LNST tăng lên 903 tỷ đồng (khoảng 42 lần n/n) nhờ biên lợi nhuận gộp đạt 21.3% (+2.1% n/n, +1.6% q/q). Cùng với sự tăng trưởng của doanh thu thuần, chúng tôi tin rằng LNST của MWG sẽ duy trì đà hồi phục trong những quý sắp tới nhờ (1) sự hồi phục hồi của cầu tiêu dùng, (2) giảm cạnh tranh về giá và (3) giảm chi phí hoạt động do các hoạt động tái cấu trúc. Thêm vào đó, BHX có thể tạo ra lợi nhuận ròng ổn định sớm nhất là trong nửa sau năm 2024
FRT: Long Châu mở rộng, FPT Shop vẫn chưa khởi sắc
· FRT công bố mức doanh thu thuần đạt 9,042 tỷ đồng (+16.6% n/n, +4.1% q/q). Trong khi Long Châu duy trì đà tăng trưởng thì FPT Shop vẫn chưa có dấu hiệu khởi sắc. Trong 1Q24, LNST chạm mức 60.3 tỷ đồng sau 3 quý liên tục ghi nhận thua lỗ nhờ (1) lỗ ít hơn của FPT Shop và (2) đóng góp nhiều hơn từ Long Châu. Đối với Long Châu, chúng tôi cho rằng doanh thu và LNST sẽ tiếp tục tăng trưởng ấn tượng nhờ vào sự mở rộng của chuỗi nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng vắc-xin
PNJ: Doanh thu tăng vọt nhưng LNST vẫn giảm nhẹ
· Doanh thu thuần của PNJ tăng lên mức 12,594 tỷ đồng (+28.6% n/n; +29.0% q/q), kết quả này phần lớn được dẫn dắt bởi vàng 24K (+66.3% n/n). Doanh thu Trang sức bán lẻ chỉ tăng 12.1% n/n do nhu cầu cho các mặt hàng xa sỉ vẫn còn yếu. Do nền kinh tế thế giới vẫn đang đối mặt với những bất ổn địa chính trị, chúng tôi kỳ vọng vàng 24K sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong 2Q24. Trong nửa cuối năm 2024, chúng tôi tin rằng Trang sức bán lẻ sẽ đóng vai trò tăng trưởng chính, phản ánh sự hồi phục của cầu tiêu dùng. Qua đó, biên lợi nhuận gộp sẽ mở rộng và LNST sẽ tăng trưởng mạnh hơn so với 6 tháng đầu năm.
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487