Ngành công nghệ Việt Nam nửa cuối 2026: Bức tranh phân hóa giữa các doanh nghiệp niêm yết
Nhóm cổ phiếu công nghệ tiếp tục là điểm sáng đáng chú ý trên thị trường khi kết quả kinh doanh quý 1/2026 của phần lớn doanh nghiệp trong ngành ghi nhận đà tăng trưởng tích cực. Tổng hợp từ 7 doanh nghiệp niêm yết gồm FPT, VGI, CMG, SGT, ICT, ELC và GLT cho thấy doanh thu 3 tháng đầu năm đạt hơn 28.000 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế công ty mẹ của cả nhóm vượt 4.900 tỷ đồng, tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng trưởng phản ánh xu hướng tích cực chung của toàn ngành, dù mức độ đóng góp và động lực tăng trưởng giữa từng doanh nghiệp có sự khác biệt khá rõ.
Tập đoàn FPT tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt ngành khi chiếm tỷ trọng doanh thu lớn nhất trong nhóm. Do không còn hợp nhất kết quả của FPT Telecom, doanh thu quý 1/2026 của FPT giảm về còn khoảng 12.486 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế công ty mẹ vẫn tăng trưởng 14% so với cùng kỳ, đạt 2.487 tỷ đồng, cho thấy thay đổi về cách hạch toán không ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận cốt lõi. Động lực tăng trưởng chính tiếp tục đến từ mảng dịch vụ công nghệ thông tin tại thị trường nước ngoài, với doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt tăng khoảng 10% và 5,5% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, giá trị hợp đồng ký mới của FPT hồi phục mạnh mẽ trong 5 tháng đầu năm, là tín hiệu tích cực cho tăng trưởng doanh thu nước ngoài các quý tới, trong đó thị trường Nhật Bản được kỳ vọng tăng trưởng khoảng 19% trong năm nay nhờ làn sóng đầu tư vào năng suất AI, còn thị trường châu Âu có tiềm năng tăng trưởng hai chữ số nhờ tỷ lệ thâm nhập điện toán đám mây và AI còn thấp. Ở chiều ngược lại, thị trường Mỹ và khu vực châu Á - Thái Bình Dương dự kiến chỉ tăng trưởng khoảng một chữ số do nhu cầu suy yếu. Biên lợi nhuận trước thuế của FPT được duy trì ổn định quanh mức 15-16% nhờ chiến lược tối ưu chi phí tiền lương và ngân sách tuyển dụng, giúp doanh nghiệp thích ứng tốt trước áp lực cạnh tranh khi ngành dịch vụ IT chuyển dịch sang mô hình tích hợp AI.
VGI - công ty con của Viettel chuyên đầu tư hạ tầng viễn thông tại các thị trường đang phát triển - là điểm sáng nổi bật nhất về tốc độ tăng trưởng trong nhóm. Doanh thu quý 1/2026 của VGI thiết lập kỷ lục mới với hơn 12.500 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ 10 liên tiếp duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu trên 20%. Đặc biệt, mô hình kinh doanh của VGI cho phép biên lợi nhuận cải thiện song song với đà tăng doanh thu, giúp lợi nhuận sau thuế quý 1 tăng đột biến, đạt hơn 2.300 tỷ đồng, gấp nhiều lần cùng kỳ năm trước.
CMG ghi nhận hiệu quả rõ nét từ chiến lược mở rộng ra thị trường quốc tế mang tên Go Global. Doanh thu cả năm tài chính gần nhất của công ty đạt xấp xỉ 9.560 tỷ đồng, tăng hơn 16% so với cùng kỳ, phản ánh sự cải thiện của mảng chuyển đổi số khi doanh nghiệp mở rộng hoạt động ra nước ngoài. Riêng quý 1/2026, CMG đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ, cho thấy chiến lược đa dạng hóa thị trường đang phát huy tác dụng bất chấp bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn.
ELC cũng là một trường hợp đáng chú ý khi ghi nhận doanh thu tăng vọt trong quý 1/2026 sau khi trúng thầu các gói cung cấp thiết bị trong giai đoạn triển khai lắp đặt camera giao thông trên diện rộng, mở ra dư địa tăng trưởng mới cho mảng kinh doanh thiết bị công nghệ ứng dụng.
Ở mảng hạ tầng cho thuê phục vụ viễn thông, CTR hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu thuê trạm phát sóng phục vụ mục tiêu triển khai và phủ sóng 5G đang diễn ra khẩn trương, giúp doanh thu mảng hạ tầng cho thuê trong 5 tháng đầu năm tăng khoảng 15% so với cùng kỳ.
Nhìn vào định giá tương quan hiện tại, VGI đang giao dịch ở vùng P/E cao nhất trong nhóm, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng vượt trội đã và đang được thị trường ghi nhận, trong khi các mã như SGT hay TTN có mức định giá thấp hơn đáng kể so với phần còn lại của ngành. FPT, CMG và ELC hiện giao dịch quanh vùng định giá trung bình lịch sử một năm, cho thấy dư địa còn phụ thuộc nhiều vào khả năng chuyển hóa các động lực tăng trưởng từ xu hướng AI và chuyển đổi số thành kết quả kinh doanh thực tế trong các quý tới.
Nhìn chung, bức tranh ngành công nghệ nửa cuối 2026 tiếp tục được đánh giá tích cực, với động lực đồng thời đến từ nhu cầu chuyển đổi số trong nước, làn sóng đầu tư vào trung tâm dữ liệu và tích hợp AI trên toàn cầu, cũng như chiến lược mở rộng thị trường quốc tế của các doanh nghiệp đầu ngành. Sau giai đoạn điều chỉnh giá khá sâu trước đó, những thông tin kém tích cực về kết quả kinh doanh phần nào đã được phản ánh vào diễn biến giá cổ phiếu, mở ra góc nhìn quan sát mới cho dòng tiền quan tâm đến câu chuyện tăng trưởng dài hạn của nhóm ngành này.