1. Kỳ vọng hồi phục từ nửa cuối năm 2024
Dự báo về xuất khẩu dệt may năm 2024, Hiệp hội Dệt may Việt Nam (VITAS) đưa ra mục tiêu kim ngạch xuất khẩu toàn ngành khả quan, đạt 44 tỷ USD, tăng 9.2% so với năm 2023.
Kinh ngạch xuất khẩu dệt may của Việt Nam giai đoạn 2013-2023 và mục tiêu năm 2024 (đvt: Tỷ USD)
Nguồn: Số liệu Vitas, Bộ Công Thương
Trên thực tế, tình hình xuất khẩu của ngành dệt may Việt Nam tháng 1/2024 cũng khá tích cực, với kim ngạch xuất khẩu tăng 28.6% so với cùng kỳ. Các chỉ số sản xuất của ngành cũng đều tăng cao, đặc biệt là sản xuất vải dệt từ sợi tự nhiên tăng 57%.
Phát biểu tại cuộc họp tổng kết năm 2023, Tổng Giám đốc Vinatex Cao Hữu Hiếu nói: tín hiệu tại một số thị trường lớn, như Mỹ, đã “ấm” trở lại.
Tập đoàn đặt mục tiêu doanh thu, lợi nhuận tăng 10% so với năm 2023; song đây cũng là mục tiêu khó, vì về dài hạn, “chưa thể dự báo thị trường sẽ ra sao trước những xung đột địa – chính trị”.
Theo ông Hiếu, ngành may dự báo từ quý 3/2024 mới có tiến triển tốt. Ngành sợi qua quý 4/2024 mới có thể phục hồi.
>>> Xem thêm: 3 yếu tố vĩ mô cần theo dõi trên thị trường chứng khoán năm 2024
Xuất khẩu sang các thị trường chủ lực của Việt Nam năm 2023
Nguồn: Số liệu ước tính của Vitas
Trong khi đó, đánh giá của nhiều tổ chức tài chính cho thấy, triển vọng đơn hàng trong năm 2024 của ngành dệt may Việt Nam sẽ ở mức tích cực hơn, nhưng các khó khăn vẫn còn.
Căng thẳng ở Biển Đỏ cũng sẽ là một yếu tố quan trọng có thể gây hiệu ứng gợn sóng đến hoạt động kinh doanh quý 1/2024 của các doanh nghiệp xuất khẩu.
Năm 2024, kỳ vọng biên lãi gộp của các công ty dệt may sẽ dần cải thiện lên mức 14-15%, do nhu cầu phục hồi chậm xuyên suốt cả năm.
Cơ cấu thị trường xuất khẩu dệt may Việt Nam trong năm 2023
Nguồn: Số liệu ước tính của Vitas
2. Doanh nghiệp dệt may nổi bật
Hiện nay, VGT vẫn đang là cổ phiếu có vốn hoá lớn nhất trong ngành. Xếp sau là các cổ phiếu MSH, TCM, STK và TNG.
Biểu đồ các cổ phiếu dệt may
*Chú thích: Độ to của quả bóng thể hiện vốn hoá của doanh nghiệp.
Chuỗi giá trị ngành dệt may
Ngành sản xuất hàng may mặc Việt Nam tham gia vào chuỗi giá trị toàn cầu ở công đoạn sản xuất, chủ yếu theo phương thức CMT và FOB.
Đối với phương thức sản xuất CMT, đơn vị sản xuất chỉ gia công sản phẩm và dùng nguyên liệu từ bên đặt hàng. Với đơn hàng FOB, các doanh nghiệp chịu trách nhiệm nhập khẩu nguyên vật liệu và sản xuất đơn hàng. Do đó, giá trị gia của phương thức trên tương đối thấp.
Các cổ phiếu nổi bật như TCM, MSH hay TNG là các doanh nghiệp hàng đầu trong việc chuyển đổi lên các phương thức tạo giá trị cao hơn.
Chuỗi giá trị (Value Chain) của ngành dệt may
Trong đó, EVE là số ít các doanh nghiệp tham gia sản xuất và thực hiện các đơn hàng ODM thay vì các đơn hàng OEM đơn thuần.
Do đó, biên lợi nhuận gộp của EVE luôn duy trì trên 30% so với mức trung bình ngành là 15%. Tuy nhiên, tỷ suất sinh lời của cổ phiếu này ở mức thấp nên không máy hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư.
Biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp dệt may qua các năm. (Đvt: %)
** Các doanh nghiệp có đầu ra chủ yếu là sợi*
Cập nhật kết quả kinh doanh 2023
Trong năm 2023, kết quả kinh doanh của hầu hết các doanh nghiệp dệt may đều có sự sụt giảm.
Suy thoái kinh tế toàn cầu, lạm phát tăng cao, chính sách tiền tệ thắt chặt khiến nhu cầu tại các quốc gia nhập khẩu dệt may lớn như Mỹ, EU… suy giảm mạnh. Đây là nguyên nhân chính cho sự sụt giảm trên.
Trong đó, MSH và TNG vẫn là những cổ phiếu có tỷ suất sinh lời nổi bật nhất ngành.
** Các doanh nghiệp có đầu ra chủ yếu là sợi*
3. Chiến lược đầu tư
Triển vọng ngành dệt may Việt Nam 2024 sẽ ở mức tích cực hơn, nhưng các khó khăn vẫn còn. Nhà đầu tư có thể mua tích luỹ cho chu kỳ phục hồi của nhóm cổ phiếu này.
Nhà đầu tư cần phân tích sâu hơn về triển vọng của các doanh nghiệp trong tương lai để chọn được các cổ phiếu tốt nhất.
Bài viết có mang quan điểm cá nhân. Hi vọng có thể mang lại nhiều góc nhìn mới cho quý nhà đầu tư.