NGÀNH ĐIỆN: KỲ VỌNG NHU CẦU TĂNG TRỞ LẠI, EL NIÑO CÓ THỂ ẢNH HƯỞNG CƠ CẤU NGUỒN ĐIỆN TỪ CUỐI 2026
Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, sản lượng điện trong 2 tháng đầu năm 2026 tăng khoảng 5% so với cùng kỳ. Mức tăng này nhìn chung phù hợp với đà tăng của sản xuất công nghiệp khi chỉ số sản xuất công nghiệp cùng giai đoạn tăng hơn 10%. Điều này cho thấy nhu cầu điện đang tăng trở lại, dù tốc độ hiện tại vẫn thấp hơn so với kỳ vọng cho cả năm.
Các dự báo hiện tại cho thấy nhu cầu điện năm 2026 có thể tăng khoảng 7–8%. Như vậy, tăng trưởng tiêu thụ điện nhiều khả năng sẽ mạnh hơn trong các quý còn lại của năm khi hoạt động sản xuất và tiêu dùng phục hồi rõ hơn.
Về phía nguồn cung, triển vọng trong năm 2026 được đánh giá tương đối ổn định. Trong nửa đầu năm, nguồn nước cho thủy điện, khí cho nhiệt điện khí và than cho nhiệt điện than đều đang ở trạng thái đủ đáp ứng nhu cầu hệ thống. Điều này giúp giảm rủi ro thiếu điện trong giai đoạn mùa khô.
Tuy nhiên, nửa cuối năm 2026 có thể xuất hiện một yếu tố cần theo dõi là khả năng quay trở lại của El Niño. Nhiều tổ chức khí tượng quốc tế dự báo hiện tượng La Niña hiện tại sẽ chuyển sang trạng thái trung tính trong mùa xuân 2026 và sau đó El Niño có thể hình thành từ khoảng tháng 8/2026 với xác suất trên 50%.
Nếu kịch bản này xảy ra, tác động lên ngành điện sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm doanh nghiệp.
Đối với nhóm nhiệt điện than, triển vọng có thể tích cực hơn nhờ nhu cầu huy động cao hơn khi thủy điện suy giảm. Các doanh nghiệp như QTP hoặc PPC có thể được hưởng lợi nhờ sản lượng phát điện tăng, dù chi phí than đầu vào vẫn có thể duy trì ở mức cao.
Đối với nhóm nhiệt điện khí, tác động dự kiến mang tính trung tính. Sản lượng phát điện có thể tăng nhẹ nhưng giá khí đầu vào cũng có khả năng duy trì ở mức cao, khiến biên lợi nhuận không cải thiện nhiều. Các doanh nghiệp như NT2 hay POW có thể duy trì kết quả kinh doanh ổn định trong bối cảnh này.
Ở chiều ngược lại, nhóm năng lượng tái tạo, đặc biệt là các doanh nghiệp có tỷ trọng thủy điện lớn như REE, HDG hay PC1 có thể chịu áp lực nhẹ nếu El Niño khiến lượng mưa giảm trong nửa cuối năm.
Nhìn chung, năm 2026 nhiều khả năng vẫn là năm hệ thống điện vận hành ổn định với nguồn cung đủ đáp ứng nhu cầu. Tuy nhiên, sự xuất hiện của El Niño có thể khiến cơ cấu huy động điện thay đổi, qua đó tạo ra cơ hội ngắn hạn cho nhóm nhiệt điện trong khi gây áp lực nhất định lên các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào thủy điện.
