Bước vào quý cuối năm 2025, ngành ngân hàng tiếp tục duy trì vai trò là nhóm dẫn dắt lợi nhuận trên thị trường. Báo cáo của VDSC cho thấy bức tranh toàn ngành khá tích cực, dù thanh khoản hệ thống có thời điểm căng thẳng và mặt bằng lãi suất huy động đang nhích lên.
1. Tín dụng tăng mạnh – nhưng room vẫn bị kiểm soát chặt
Hệ thống ghi nhận tăng trưởng tín dụng khoảng 16% YTD tính đến cuối tháng 11, là mức cao nhất 10 năm.
Tuy nhiên, khác với các năm trước, NHNN không nới thêm hạn mức tín dụng trong tháng 10–11, khiến nhiều ngân hàng đã dùng gần hết room từ cuối Q3 buộc phải hạn chế giải ngân.
VDSC dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 18,2%, cao hơn mặt bằng nhiều năm gần đây.
2. Lãi suất huy động tăng – nhưng NIM nhiều khả năng mở rộng
Từ tháng 10 đến tháng 11, nhiều ngân hàng thương mại cổ phần đã tăng lãi suất huy động 30–100 bps ở các kỳ hạn 3–12 tháng.
Mặc dù chi phí vốn tăng, NIM của các ngân hàng được dự báo có thể cải thiện khoảng +10 bps QoQ, nhờ:
- Tài sản có nhạy cảm với lãi suất cao hơn so với nguồn vốn – giúp chênh lệch lãi suất được mở rộng khi lãi suất tăng.
- Nhiều ngân hàng dừng ưu đãi lãi suất cho vay, nâng mặt bằng lãi cho vay nhanh hơn tốc độ tăng của lãi suất huy động.
- Chất lượng tài sản cải thiện, giảm rủi ro thoái lãi dự thu.
3. Nợ xấu và dự phòng: xu hướng hạ nhiệt nhưng vẫn thận trọng
Nợ xấu hình thành ròng trong Q4 dự báo giảm tiếp so với quý 3 (28 nghìn tỷ) và đưa tỷ lệ nợ xấu toàn ngành về 1,8–1,9%, thấp hơn mức 2,01% cuối Q3.
Tuy nhiên, chi phí dự phòng dự báo đi ngang do nhiều ngân hàng muốn củng cố bộ đệm vốn sau ba năm trích lập giảm liên tục.
Điều này cho thấy ngành vẫn duy trì chiến lược “phòng thủ trước, tăng trưởng sau” để chuẩn bị cho 2026.
4. Lợi nhuận toàn ngành – tăng trưởng hai chữ số
VDSC dự phóng:
- Tổng thu nhập hoạt động tăng 7% YoY
- Lợi nhuận trước thuế tăng 15% YoY trong Q4/2025
Nhiều ngân hàng như MBB, HDB, VPB, VIB ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, một phần nhờ tín dụng tăng mạnh và chi phí vốn được tối ưu.
5. Một số điểm đáng chú ý khác
- Lãi suất huy động ở nhóm quốc doanh chưa tăng nhưng có khả năng sẽ sớm điều chỉnh vì thanh khoản áp lực cuối năm.
- Thị trường BĐS và pháp lý dự án cải thiện giúp giảm rủi ro tín dụng ở một số phân khúc nhạy cảm.
- Nhiều ngân hàng còn dư địa cho vay trong Q4 sẽ hưởng lợi mạnh từ NIM cải thiện.
Kết luận
Ngành ngân hàng trong Q4/2025 tiếp tục giữ xu hướng tăng trưởng tích cực, dù vẫn chịu áp lực thanh khoản và chi phí vốn. Tín dụng tăng mạnh, NIM mở rộng và nợ xấu giảm là các yếu tố hỗ trợ lợi nhuận. Dù vậy, chiến lược thận trọng trong trích lập dự phòng và điều hành room tín dụng chặt chẽ từ NHNN cho thấy ngành vẫn đang ưu tiên sự bền vững.
Đối với nhà đầu tư, đây là nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt trong ngắn và trung hạn, nhưng cần quan sát thêm diễn biến thanh khoản, lãi suất và chính sách tín dụng trong thời gian tới.