Ngành Phân bón: Lợi Nhuận Bứt Phá Nhờ Giá Khí và Chính Sách Mới
Ngành phân bón Việt Nam đang đón nhận những tín hiệu tích cực mạnh mẽ, hứa hẹn một nửa cuối năm 2025 với tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, chủ yếu nhờ vào diễn biến thuận lợi của giá khí và tác động tích cực từ chính sách thuế mới.
-
Giá Khí Thuận Lợi: Đòn Bẩy Cho Lợi Nhuận
- Điểm sáng bất ngờ: Năm nay, trong khi giá dầu FO trên thế giới giảm, giá ure lại có xu hướng tăng mạnh. Đây là một diễn biến khá khác biệt so với các năm trước.
- Nguyên nhân chính: Tình trạng thiếu hụt nguồn cung khí tại Châu Âu do các vấn đề liên quan đến Nga đã đẩy giá khí tại khu vực này lên rất cao. Châu Âu buộc phải nhập khẩu khí LPG từ các nước khác, kéo theo chi phí vận chuyển và tái hóa khí tăng vọt.
- Tác động lan tỏa: Giá khí tăng cao ở Châu Âu đã lan tỏa, làm cho giá ure trên toàn cầu tăng so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này tạo điều kiện thuận lợi, giúp lợi nhuận của các công ty phân đạm tăng trưởng mạnh mẽ.
-
Luật Thuế BVMT Mới: Giảm Gánh Nặng Chi Phí, Tăng Cường Sức Cạnh Tranh
- Hiệu lực từ tháng 7/2025: Luật Thuế Bảo vệ Môi trường (BVMT) mới sẽ chính thức có hiệu lực, mang lại lợi ích đáng kể cho các công ty phân đạm thông qua việc tiết giảm chi phí sản xuất.
-
"Ông lớn" hưởng lợi nhất:
- Đạm Phú Mỹ (DPM): Được kỳ vọng sẽ tiết kiệm khoảng 500 tỷ VNĐ, tương đương 70-75% lợi nhuận trước thuế của năm 2024.
- Đạm Cà Mau (DCM): Dự kiến tiết kiệm được 350 tỷ VNĐ, tương đương 24% lợi nhuận của năm 2024.
- Đức Giang (DGC): Mức tiết kiệm khoảng 100 tỷ VNĐ, tương đương 3% lợi nhuận năm 2024.
-
Khuyến nghị Đầu tư: Đạm Cà Mau - Điểm Sáng Hấp Dẫn
-
Mặc dù Đạm Phú Mỹ là doanh nghiệp hưởng lợi nhiều nhất từ luật thuế mới, nhưng do giá cổ phiếu đã tăng khá mạnh gần đây, tôi không khuyến nghị mua DPM tại vùng giá hiện tại.
-
Thay vào đó, Đạm Cà Mau (DCM) được đánh giá là lựa chọn hấp dẫn hơn. Với P/E dự kiến cho năm 2025 là 11 lần và 2026 là 10 lần, mức định giá này khá hấp dẫn. Dù cổ tức có thể giảm nhẹ so với quá khứ, tỷ suất cổ tức của DCM vẫn đạt khoảng 5%, tương đương với lãi suất tiết kiệm ngân hàng, mang lại sự ổn định cho nhà đầu tư.
-
