Ngành Tiêu dùng - Bán lẻ: Quý 2/2026 ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, phân hóa rõ giữa các nhóm ngành
Bức tranh kinh doanh quý 2/2026 của nhóm doanh nghiệp tiêu dùng và bán lẻ đang cho thấy sự phân hóa khá rõ nét giữa các phân khúc, trong đó nhóm bán lẻ không thiết yếu tiếp tục là điểm sáng nhờ khả năng linh hoạt điều chỉnh giá bán, trong khi nhóm chăn nuôi chịu áp lực kép từ chi phí đầu vào tăng và giá đầu ra suy yếu.
Tính chung 5 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 11,2% so với cùng kỳ, tuy nhiên nếu loại trừ yếu tố giá thì mức tăng thực chỉ còn 6,1%, cho thấy cầu tiêu dùng nội địa vẫn chưa thực sự bứt phá trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều thách thức như lạm phát cao và thu nhập cải thiện chậm.
Ở nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu, ngành sữa đang phục hồi khả quan từ mức nền thấp, nhờ việc siết chặt nguồn cung sữa lậu cùng xu hướng dịch chuyển sang các sản phẩm nội địa giàu dinh dưỡng, tiêu biểu là VNM và MCM. Đồng thời, các chuỗi bán lẻ hiện đại như WCM và BHX tiếp tục hưởng lợi từ làn sóng chuyển dịch giao dịch từ kênh truyền thống sang kênh hiện đại nhờ lợi thế về hàng hóa thương hiệu và giá cả cạnh tranh, duy trì tốc độ tăng trưởng quy mô trên 20% so với cùng kỳ. Chuỗi bán lẻ dược phẩm cũng bắt đầu mở rộng trở lại sau hơn hai năm đi ngang, với quy mô cửa hàng của An Khang và Pharmacity dự báo tăng khoảng 15% so với cùng kỳ, dù áp lực cạnh tranh có thể khiến chi phí khuyến mãi gia tăng và ảnh hưởng nhẹ đến lợi nhuận ròng trong giai đoạn này.
Trái lại, nhóm chăn nuôi đang đối mặt với giai đoạn khó khăn hơn. Mặc dù nguồn cung heo ra thị trường ổn định nhờ dịch bệnh được kiểm soát tốt, sức cầu tiêu thụ vẫn còn yếu. Đáng chú ý, đến cuối tháng 5, giá nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh so với cùng kỳ, với đậu tương tăng 14,5% và ngô tăng 6%, trong khi giá heo hơi lại giảm khoảng 6%, tạo áp lực kép lên biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp trong ngành. Vì vậy, lợi nhuận ròng quý 2/2026 của nhóm này được dự báo sẽ không mấy khả quan.
Ở chiều ngược lại, nhóm bán lẻ không thiết yếu tiếp tục là điểm sáng của thị trường. Lĩnh vực điện tử tiêu dùng đang trải qua chu kỳ thay thế sản phẩm mạnh mẽ, đặc biệt ở các mặt hàng điện lạnh, gia dụng và laptop, một phần do tâm lý mua sắm sớm trước lo ngại giá bán có thể tăng trong thời gian tới. Các doanh nghiệp sở hữu hệ thống tài chính tiêu dùng với chính sách trả chậm hấp dẫn, không phí, không trả trước, lãi suất 0%, đang có lợi thế rõ rệt trong việc giành thị phần. Bên cạnh đó, mảng bán lẻ trang sức cũng ghi nhận tăng trưởng ấn tượng nhờ chính sách thu mua linh hoạt giúp đa dạng hóa sản phẩm vàng tích trữ trong bối cảnh giá vàng biến động mạnh, qua đó thúc đẩy doanh thu toàn ngành.
Xét theo từng doanh nghiệp cụ thể, PNJ được dự báo tiếp tục đà tăng trưởng doanh thu bán lẻ nhờ điều chỉnh giá bán linh hoạt và đa dạng hóa thiết kế sản phẩm, dù biên lợi nhuận gộp có thể chịu áp lực nhẹ do tỷ trọng vàng tích trữ gia tăng trong cơ cấu doanh thu. FRT được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ròng đáng kể, chủ yếu nhờ chuỗi Long Châu tiếp tục mở rộng mạng lưới nhà thuốc trong khi doanh thu trung bình mỗi cửa hàng vẫn được duy trì tốt, cùng với đà phục hồi của mảng FPT Shop. MWG dự kiến hưởng lợi từ việc giành lại thị phần ở mảng gia dụng, điện lạnh và laptop, đồng thời chuỗi Bách Hóa Xanh tiếp tục mở rộng độ phủ tại cả hai miền Nam và Bắc. DGW cũng được dự báo tăng trưởng tích cực nhờ nhu cầu nâng cấp thiết bị văn phòng và máy chủ từ nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ, cùng đà tăng của mảng laptop và máy tính bảng.
Ở nhóm tiêu dùng - thực phẩm, VNM được dự báo duy trì tăng trưởng doanh thu nội địa nhờ đẩy mạnh các dòng sản phẩm cao đạm và giàu dinh dưỡng, trong khi doanh thu xuất khẩu được hỗ trợ bởi đà tăng trưởng tại thị trường Campuchia. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp có thể chịu ảnh hưởng từ chi phí vận chuyển xuất khẩu gia tăng do vấn đề tại eo biển Hormuz. MSN được kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận ròng tăng trưởng mạnh, với động lực chính đến từ mảng khai khoáng khi giá Vonfram tăng cao, cùng sự phục hồi của mảng hàng tiêu dùng nhanh sau mức nền thấp cùng kỳ.
Ngược lại, hai doanh nghiệp chăn nuôi là DBC và HPA được dự báo ghi nhận lợi nhuận ròng sụt giảm mạnh trong quý 2/2026, chủ yếu do chi phí thức ăn chăn nuôi tăng cao trong khi giá heo hơi đầu ra lại suy yếu, tạo áp lực kép lên biên lợi nhuận của cả mảng chăn nuôi lẫn mảng thức ăn chăn nuôi.
Nhìn chung, bức tranh kết quả kinh doanh quý 2/2026 của ngành tiêu dùng - bán lẻ phản ánh rõ sự phân hóa giữa các phân khúc: nhóm bán lẻ hiện đại và hàng không thiết yếu tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng tiêu dùng nội địa và khả năng điều chỉnh giá bán linh hoạt, trong khi nhóm chăn nuôi vẫn đang đối mặt với áp lực kép từ chi phí đầu vào và giá đầu ra, cần thêm thời gian để cải thiện biên lợi nhuận.