Thị trường vận tải dầu khí Việt Nam đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi giá cước thuê tàu cao và nhu cầu vận chuyển dầu thô, sản phẩm dầu và hóa chất tăng mạnh. Báo cáo từ Vietcap ngày 17/01/2025 dự báo triển vọng khả quan cho ngành này trong năm 2025, với sự hỗ trợ từ các yếu tố địa chính trị và nhu cầu năng lượng toàn cầu.
1. Tổng quan ngành và triển vọng
-
Tăng trưởng nhu cầu dầu thô:
Lượng tiêu thụ xăng dầu tại Việt Nam được dự báo tăng 4,1% CAGR trong giai đoạn 2023-2028, cao hơn nhiều so với mức tăng trưởng toàn cầu (0,4%). Điều này thúc đẩy nhu cầu vận tải dầu khí trong nước và quốc tế. -
Giá cước thuê tàu cao:
Chỉ số BDTI (giá cước tàu chở dầu thô) và BCTI (giá cước tàu chở sản phẩm dầu) vẫn duy trì ở mức cao, cao hơn 1,7 lần và 1,5 lần so với mức trước xung đột Nga-Ukraine. Căng thẳng tại Biển Đỏ và các tuyến vận tải dài hơn tiếp tục hỗ trợ giá cước. -
Triển vọng 2025:
BIMCO dự báo nhu cầu tấn-dặm sẽ tăng 3,5% trong năm 2025, trong khi nguồn cung tàu chở dầu chỉ tăng 1,3%, tạo ra sự mất cân đối cung-cầu và hỗ trợ giá cước tiếp tục tăng.
2. Các công ty vận tải dầu khí nổi bật
-
PVT (CTCP Vận tải Dầu khí Thái Bình Dương):
Là công ty dẫn đầu thị trường với đội tàu đa dạng và quy mô lớn. PVT dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 36% YoY trong năm 2025 nhờ mở rộng đội tàu và giá cước thuê tàu cao. Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 35.200 đồng/cổ phiếu. -
PDV (CTCP Vận tải và Tiếp Vận Phương Đông Việt):
Chuyên vận chuyển hóa chất và hàng rời khô với chi phí thấp. PDV dự kiến tăng lợi nhuận 44% YoY trong năm 2025. Giá trị hợp lý ước tính là 21.100 đồng/cổ phiếu. -
PVP (CTCP Vận tải Dầu khí Thái Bình Dương):
Tập trung vào vận chuyển dầu thô và cho thuê FSO. PVP dự kiến tăng lợi nhuận 44% YoY nhờ mở rộng đội tàu và khấu hao hoàn toàn tàu PVT Apollo. Giá trị hợp lý là 19.500 đồng/cổ phiếu. -
GSP (CTCP Vận tải Sản phẩm Khí Quốc tế):
Chuyên vận chuyển LPG với thị phần lớn trong nước. GSP dự kiến tăng lợi nhuận 9% YoY trong năm 2025. Giá trị hợp lý là 14.900 đồng/cổ phiếu. -
PCT (CTCP Vận tải Biển Global Pacific):
Công ty trẻ, tập trung vào vận chuyển hóa chất với kế hoạch mở rộng tích cực. PCT dự kiến tăng lợi nhuận 24% YoY trong năm 2025. Giá trị hợp lý là 14.900 đồng/cổ phiếu. -
VIP (CTCP Vận tải Xăng dầu Vipco):
Chuyên vận chuyển sản phẩm dầu với hợp đồng ổn định từ Petrolimex. VIP dự kiến tăng lợi nhuận 19% YoY trong năm 2025. Giá trị hợp lý là 14.800 đồng/cổ phiếu. -
VTO (CTCP Vận tải Xăng dầu Vitaco):
Chuyên vận chuyển sản phẩm dầu với hợp đồng dài hạn từ Petrolimex. VTO dự kiến tăng lợi nhuận 10% YoY trong năm 2025. Giá trị hợp lý là 13.300 đồng/cổ phiếu.
3. Nhận định và khuyến nghị
-
Nhận định:
Ngành vận tải dầu khí Việt Nam đang hưởng lợi từ nhu cầu năng lượng tăng cao và giá cước thuê tàu duy trì ở mức thuận lợi. Các công ty trong ngành có tiềm năng tăng trưởng mạnh nhờ mở rộng đội tàu và tận dụng cơ hội từ thị trường quốc tế. -
Khuyến nghị:
- MUA: PVT (giá mục tiêu 35.200 đồng), PDV (giá mục tiêu 21.100 đồng), PVP (giá mục tiêu 19.500 đồng).
- Không đánh giá: GSP, PCT, VIP, VTO.
4. Rủi ro cần lưu ý
- Giá cước thuê tàu giảm do cung vượt cầu.
- Chi phí khấu hao và vận hành tăng cao.
- Biến động giá dầu và nhu cầu năng lượng toàn cầu.
Kết luận
Ngành vận tải dầu khí Việt Nam đang ở giai đoạn tăng trưởng mạnh, với nhiều cơ hội cho các công ty trong ngành. Nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao như PVT, PDV và PVP, đồng thời theo dõi sát sao các yếu tố rủi ro để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.