Ngày 12/6/2025, Chính phủ chính thức ban hành Nghị định 135/2025/NĐ-CP, tạo hành lang pháp lý cho các ngân hàng thương mại có vốn nhà nước như VietinBank (CTG), BIDV (BID), Vietcombank (VCB) thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu — một bước đi quan trọng giúp các ngân hàng này tăng vốn điều lệ, cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) và mở rộng quy mô hoạt động.
Các điều kiện chính để chia cổ tức bằng cổ phiếu:
- Ngân hàng phải được Ngân hàng Nhà nước xếp loại từ B trở lên trong 3 năm liên tiếp.
- Tỷ lệ nợ xấu dưới 3%.
- Phương án chia cổ tức phải có ý kiến từ NHNN và Bộ Tài chính, sau đó được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt chủ trương.
Tiêu chí xếp loại ngân hàng theo Nghị định 135:
- Hiệu quả tài chính: Doanh thu, lợi nhuận sau thuế và ROE so với kế hoạch.
- Chất lượng tín dụng: Nợ xấu và tỷ lệ nợ có khả năng mất vốn.
- Tuân thủ pháp luật: Tần suất bị nhắc nhở hoặc xử phạt.
- Dịch vụ công ích: Mức độ hoàn thành kế hoạch về các sản phẩm, dịch vụ phục vụ xã hội.
Nghị định có hiệu lực từ ngày 01/08/2025.
Tác động tích cực đến CTG và BID:
- CTG hiện đang trình phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu với nguồn từ lợi nhuận chưa phân phối (~24.000 tỷ đồng) và lợi nhuận năm 2023 (~12.565 tỷ đồng).
- BID cũng đang lên kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 19,9%.
- Việc Nghị định 135 chính thức có hiệu lực kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhanh tiến độ chia cổ tức tại các ngân hàng này — một yếu tố quan trọng giúp tăng vốn chủ sở hữu và cải thiện năng lực tài chính.
Khuyến nghị đầu tư: Ưu tiên CTG
- Chúng tôi tiếp tục đánh giá cao triển vọng của CTG trong nhóm ngân hàng quốc doanh năm 2025.
- Kỳ vọng câu chuyện chia cổ tức “dồn tích” nhiều năm sẽ trở thành chất xúc tác mạnh cho giá cổ phiếu, đặc biệt khi việc tăng vốn được triển khai đầu Q4/2025.
- Với mức giá hỗ trợ quanh 40.5, chúng tôi khuyến nghị MUA CTG với tỷ suất sinh lời kỳ vọng +25% trong 6–12 tháng tới.