Nguyennghia note: GEX - Ngọn cờ công nghiệp Việt Nam!

Thị trường trong nước
#183

sắp rồi bạn ơi, nhưng thông tin cụ thể thì mình chỉ tiết lộ cho các đối tác ạ

1 Likes
#187

gex sắp quay lại đỉnh giá

1 Likes
#188

hôm qua hôm kia vừa hô giảm, hnay lại hô tăng.

#189

môi phiên mỗi khác chứ có gì đâu mà lạ, nói chung giá sắp tăng đó có tin k

#190

ĐÁNH GIÁ GEX – BCTC HỢP NHẤT QUÝ 3/2025

NguyenNghia

Tôi đã xem lại báo cáo tài chính hợp nhất Q3/2025 của GEX. Doanh nghiệp này có cấu trúc đa ngành, nhưng nền tảng chính vẫn là thiết bị điện – hạ tầng – bất động sản công nghiệp. Dưới đây là những điểm tôi thấy quan trọng nhất.

1. Quy mô tài sản và chất lượng cấu trúc vốn

Theo bảng cân đối kế toán (trang 4–5) :

  • Tổng tài sản: 65.251 tỷ
  • Tài sản ngắn hạn: 39.166 tỷ
  • Tiền & tương đương tiền: 1.870 tỷ
  • Hàng tồn kho: 9.923 tỷ
  • Tài sản cố định: 14.066 tỷ

So với nhiều doanh nghiệp sản xuất – hạ tầng khác, mức tồn kho của GEX là tương đối cao, nhưng hợp lý vì đặc thù ngành thiết bị điện, xây lắp và hạ tầng cần duy trì lượng lớn vật tư – hợp đồng dở dang.

Điểm đáng chú ý là tài sản cố định và các khoản đầu tư dài hạn đều tăng – phản ánh chiến lược mở rộng mảng thiết bị điện và năng lượng.

2. Nợ phải trả và mức độ an toàn tài chính

Theo trang 6 của báo cáo (Nguồn vốn) :

  • Tổng nợ phải trả: 51.655 tỷ
  • Vay ngắn hạn: 8.228 tỷ
  • Vay dài hạn: 4.013 tỷ
  • Vốn chủ sở hữu: 13.596 tỷ

Tỷ lệ nợ/tổng tài sản ở mức ~79%, cao hơn trung bình ngành sản xuất, nhưng lại là mức phổ biến với mô hình đầu tư lớn – dài hạn của GEX. Điều tích cực là cơ cấu nợ có xu hướng giảm nhẹ so với đầu năm, và vốn chủ sở hữu tăng từ 12.430 tỷ lên 13.596 tỷ – đây là tín hiệu tài chính tích cực.

Mức đòn bẩy của GEX không thấp, nhưng không nằm trong vùng nguy hiểm vì:

  • Lợi nhuận ổn định
  • Tiền và dòng tiền tài chính dương
  • Các dự án tạo dòng tiền dài hạn (điện – thiết bị – hạ tầng)

3. Kết quả kinh doanh quý 3 – tăng trưởng rõ rệt

Theo báo cáo KQKD (trang 7) :

  • Doanh thu thuần: 9.441 tỷ
  • Lãi gộp: 1.439 tỷ
  • Lợi nhuận sau thuế hợp nhất: 781 tỷ

So với cùng kỳ, lợi nhuận tăng mạnh nhờ:

  • Biên lợi nhuận mảng thiết bị điện cải thiện
  • Doanh thu xây lắp và bất động sản công nghiệp tăng
  • Chi phí bán hàng và quản lý tăng nhưng vẫn kiểm soát được
  • Chi phí tài chính giảm nhẹ so với Q3/2024

Đây là quý cho thấy GEX vận hành tốt trong cả 3 mảng chính.

4. Dòng tiền – điểm cần theo sát

Theo lưu chuyển tiền tệ trang 8–9 :

  • Dòng tiền kinh doanh: dương nhẹ
  • Dòng tiền đầu tư: âm do mở rộng tài sản
  • Dòng tiền tài chính: dương (tăng vay – trả nợ cân bằng)

GEX tiếp tục mô hình:
dùng lợi nhuận vận hành + vay mới để tài trợ mở rộng tài sản dài hạn.

Đây là chiến lược phù hợp với doanh nghiệp sản xuất & hạ tầng đang trong pha tăng trưởng, nhưng nhà đầu tư cần theo sát dòng tiền hoạt động để chắc chắn GEX duy trì được tính bền vững.

5. Đánh giá tổng quan theo chu kỳ

Ở góc độ của tôi:

  • GEX đang ở pha tăng trưởng trung hạn, không phải pha tích lũy.
  • Biên lợi nhuận cải thiện cho thấy doanh nghiệp vượt qua được đáy chu kỳ chi phí.
  • Mảng thiết bị điện và hạ tầng đang hưởng lợi từ đầu tư công.
  • Bất động sản công nghiệp vẫn là điểm sáng của hệ sinh thái GEX.
  • Nợ ở mức cao nhưng không phải rủi ro cấp bách vì doanh nghiệp vẫn tạo dòng tiền thật.

Điểm mạnh: doanh thu lớn, biên lãi cải thiện, lợi nhuận tăng rõ.
Điểm yếu: nợ cao, dòng tiền hoạt động chưa mạnh như kỳ vọng.

6. Kết luận của tôi

Dựa trên BCTC Q3/2025, tôi cho rằng GEX là doanh nghiệp:

  • đang tăng trưởng thực,
  • khai thác tốt các mảng cốt lõi,
  • tài sản lớn – lợi nhuận ổn định,
  • nợ cao nhưng được kiểm soát,
  • và tiếp tục mở rộng quy mô trong chu kỳ 2025–2027.

Đây không phải cổ phiếu dành cho chiến lược “giá trị cổ điển”, nhưng phù hợp cho nhà đầu tư tăng trưởng – chu kỳ, đặc biệt khi dòng tiền vào hạ tầng và công nghiệp vẫn đang mạnh.

NguyenNghia

2 Likes
#191

Thanks for sharing, bro :hugs:

1 Likes
#192

chào hội viên 3 điềm, đợt vừa rồi kiếm mấy triệu đô từ XPIN vậy nghĩa

#193

Cảm ơn ad chia sẽ, khá hay

2 Likes