Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn quan trọng đối với CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG), với những tín hiệu phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ sau giai đoạn tái cấu trúc. Kết quả kinh doanh Quý 1/2025 khởi sắc là minh chứng rõ nét cho sự trở lại của “ông lớn” ngành bán lẻ, đặc biệt với sự trỗi dậy của chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) và những bước tiến vững chắc tại thị trường quốc tế. Bài viết này, admin Quân Chứng của Tổ Buôn Chứng Khoán – TBCK sẽ đi sâu phân tích các động lực tăng trưởng chính, chiến lược phát triển và góc nhìn định giá cổ phiếu MWG từ các công ty chứng khoán uy tín.
A. Động Lực Tăng Trưởng Cho Cổ Phiếu MWG 2025
1. Kết Quả Kinh Doanh Quý 1/2025 Khởi Sắc: Nền Tảng Vững Chắc
Quý 1/2025, MWG ghi nhận những con số ấn tượng, báo hiệu một năm kinh doanh đầy triển vọng:
- Doanh thu thuần: Đạt 36.000 tỷ đồng, tăng trưởng +15% so với cùng kỳ năm trước (YoY) và +44% so với quý trước (QoQ).
- Lợi nhuận sau thuế: Đạt 1.548 tỷ đồng, một cú bứt phá mạnh mẽ với mức tăng +71% YoY và +82% QoQ.
- Với kết quả này, MWG đã hoàn thành 32% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Sự phục hồi mạnh mẽ của mảng điện thoại – điện máy (TGDD & ĐMX) cùng đà tăng trưởng ấn tượng và bền vững từ chuỗi Bách Hóa Xanh là những yếu tố chính đóng góp vào thành công này. Doanh nghiệp đặt mục tiêu tham vọng cho cả năm 2025 đạt doanh thu 150.000 tỷ đồng (+12% YoY) và lợi nhuận sau thuế 4.850 tỷ đồng (+30% YoY), trong đó BHX tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng.
2. Động Lực Tăng Trưởng Từ Thế Giới Di Động (TGDD) và Điện Máy Xanh (ĐMX): Phục Hồi Ổn Định và Tăng Hiệu Quả
Trong Quý 1/2025, hai chuỗi cốt lõi TGDD và ĐMX đã mang về doanh thu hơn 24.200 tỷ đồng (+14% YoY). Sự tăng trưởng này đến từ
- Nhu cầu tiêu dùng công nghệ phục hồi: Sức mua các sản phẩm ICT và điện máy gia dụng có dấu hiệu ấm lên.
- Chương trình bán hàng linh hoạt: MWG đã triển khai hiệu quả các chương trình khuyến mãi, kích cầu tiêu dùng.
- Tăng thị phần: Sau cuộc chiến giá rẻ cuối năm 2023 và đầu năm 2024, TGDD và ĐMX đã củng cố và gia tăng thị phần.
- Cải thiện hiệu quả kinh doanh: Doanh thu trên mỗi cửa hàng trong Quý 1/2025 tăng hơn 15% YoY. Việc tái cơ cấu, đóng cửa các cửa hàng hoạt động không hiệu quả đã giúp tối ưu chi phí và nâng cao biên lợi nhuận.
Xu hướng của Thế Giới Di Động (TGDD) và Điện Máy Xanh (ĐMX)
3. Triển Vọng Cho MWG 2025 từ Bách Hóa Xanh (BHX): Mở Rộng Thần Tốc
BHX tiếp tục khẳng định vai trò là động lực tăng trưởng chính của MWG:
- Doanh thu Quý 1/2025: Đạt gần 11.000 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng +28% YoY.
- Hiệu quả cửa hàng cũ: Doanh thu các cửa hàng mở trên 6 tháng duy trì ổn định ở mức cao (theo một số báo cáo phân tích, như của VFS, doanh thu/cửa hàng duy trì đều quanh mốc 2 tỷ đồng/cửa hàng/tháng).
-
Mở rộng nhanh hơn dự kiến:
- Trong Quý 1/2025, BHX đã thành công tiến ra thị trường miền Trung, mở mới hơn 100 cửa hàng. Doanh thu trung bình các cửa hàng mới này đạt 1,2 – 1,5 tỷ đồng/tháng, với chi phí vận hành trung bình thấp hơn khoảng 30% so với các cửa hàng ở miền Nam.
- Điều này cho thấy các cửa hàng mở mới hoạt động hiệu quả và các cửa hàng cũ đang ngày càng được tối ưu.
- Tổng cộng trong 3 tháng đầu năm, BHX đã mở mới 232 cửa hàng, với hơn 50% tập trung tại các tỉnh miền Trung.
- Kế hoạch 2025: MWG kỳ vọng mở mới 200 – 400 cửa hàng BHX ở cả thị trường miền Nam lẫn miền Trung.
- Hướng đi tương lai: BHX đang trong quá trình nghiên cứu kế hoạch tiến ra thị trường Hà Nội.
Tăng trưởng của Bách Hóa Xanh đúng hướng
4. Chuỗi Erablue (Indonesia): Bước Tiến Vượt Bậc tại Thị Trường Quốc Tế
Erablue, chuỗi bán lẻ điện máy của MWG tại Indonesia, đang cho thấy những bước phát triển mạnh mẽ:
- Cột mốc quan trọng: Đã đạt 100 cửa hàng tại Indonesia.
- Có lãi từ Quý 3/2024: Tạo tiền đề cho việc mở rộng nhanh chóng trong năm 2025.
- Mục tiêu mở rộng: Dự kiến đạt 150 cửa hàng vào cuối năm 2025 và 500 cửa hàng trong năm 2027.
- Dư địa tăng trưởng lớn: Thị trường bán lẻ điện máy Indonesia có quy mô gấp khoảng 3 lần Việt Nam và còn khá phân mảnh, mở ra cơ hội lớn cho Erablue.
5. Chiến Lược Nhân Sự và Quản Trị Doanh Nghiệp Tạo Động Lực
- ESOP cho Bách Hóa Xanh: MWG chủ trương thực hiện chương trình phát hành quyền chọn mua cổ phần có điều kiện tại CTCP Công nghệ và Đầu tư Bách hóa Xanh. Chương trình này dành cho các cán bộ quản lý chủ chốt có đóng góp quan trọng, nhằm tạo động lực mạnh mẽ cho sự phát triển của chuỗi BHX.
- Lãnh đạo chủ chốt: Ông Nguyễn Đức Tài sẽ tiếp tục giữ vị trí Chủ tịch HĐQT MWG trong nhiệm kỳ 2025-2028, đảm bảo sự ổn định và định hướng chiến lược cho tập đoàn.
B. Định Giá Cổ Phiếu MWG 2025 Từ Các Công Ty Chứng Khoán
Nhiều công ty chứng khoán đã đưa ra những đánh giá tích cực về triển vọng của MWG:
Chi tiết theo dõi tại: Nhận định Cổ phiếu MWG 2025: Bách Hóa Xanh bứt phá
Dự báo của BSC dành cho Cổ phiếu MWG 2025
C. Nhận định xu hướng của Cổ phiếu MWG 2025
Biểu đồ Cổ phiếu MWG
- Mục tiêu trung hạn: vùng giá phù hợp định giá các CTCK 75 – 78 và mục tiêu theo Fibo -0.27 về vùng đỉnh cũ 2022 quanh 80
- Mục tiêu ngắn hạn: 67x (cản chéo) và 70x (đỉnh cũ 2024) (Đồng thời là kháng cự ngắn hạn)
- Hành động vào trước 50% vùng dưới và chờ phản ứng các mốc cản và gia tăng
- Kịch bản 1: Vượt dứt khoát cản chéo và về đỉnh cũ 2024, có thể chỉnh ngắn tích lũy thêm ở đây trước khi hướng về mục tiêu đầu trong trung hạn đề cập phía trên. Gia tăng 25%/50% ở điểm vượt cản chéo 67.5± và 25%/ thêm sức vay ở điểm chỉnh từ sau khi về đỉnh cũ 2024.
- Kịch bản 2: Về cản chéo 67x chưa vượt ngay và khi đó có thể chỉnh thêm ngắn hạn 1 đợt, quay lại Ema89 thêm lần nữa và vượt ở lần về cản thứ 4. Khi đó tiếp tục gia tăng ở đợt chỉnh ngắn
- Sau khi tìm được điểm vào thêm trong cả 2 kịch bản trước khi tính đến điểm Quản trị rủi ro
Kết luận
Với những dấu hiệu cải thiện rõ rệt trong kết quả kinh doanh, chiến lược phát triển tập trung và sự tăng trưởng mạnh mẽ từ các chuỗi chủ lực, đặc biệt là Bách Hóa Xanh và Erablue, cổ phiếu MWG là một trường hợp đầu tư đáng chú ý trong năm 2025. Các định giá từ công ty chứng khoán cũng cho thấy tiềm năng tăng giá hấp dẫn. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi sát sao các báo cáo kinh doanh, chiến lược mở rộng và các yếu tố vĩ mô để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.