Nhìn lại thị trường tháng 06/2025: VN-Index đạt mức cao nhất trong hơn 3 năm
VN-Index tiếp tục đà tăng trong tháng thứ 2 liên tiếp. Khởi đầu tháng 6 kém tích cực, VN-Index giảm 1,7% từ cuối tháng 5 đến ngày 9/6 khi nhà đầu tư trở nên thận trọng và chốt lời sau khi chỉ số đạt mức cao nhất trong 2 năm cùng với bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ – Trung gia tăng. Tuy nhiên, VN-Index sau đó đã phục hồi và ghi nhận sắc xanh trong hầu hết các phiên cho đến cuối tháng – từ ngày 9/6 đến ngày 30/6, VN-Index tăng 5,0% đạt 1.376,1 điểm, tăng 3,3% so với cuối tháng 5 và đạt mức cao nhất kể từ tháng 4/2022. Một số yếu tố hỗ trợ tâm lý thị trường trong giai đoạn này bao gồm:
• Hoa Kỳ và Trung Quốc nối lại đàm phán thương mại vào ngày 9/6 và sau đó công bố thỏa thuận thương mại, giúp hạ nhiệt căng thẳng.
• Ngành dầu khí diễn biến tích cực khi giá dầu toàn cầu tăng mạnh trong cuộc xung đột Iran-Israel.
• Vòng đàm phán thuế đối ứng Việt Nam - Hoa Kỳ lần thứ 3 diễn ra từ ngày 9 đến ngày 12/6 và đạt được “nhiều tiến bộ”, theo thông tin từ Chính phủ.
• Giai đoạn thứ 2 của kỳ họp thứ 9 Quốc hội khóa XV, kéo dài từ ngày 11 đến ngày 27/6, đã thông qua 34 luật và nhiều nghị quyết quan trọng.
• Đà tăng của các thị trường chứng khoán toàn cầu trong cùng giai đoạn (S&P 500: +3,3%; Nasdaq: +4,0%; DJI: +3,1%; Nikkei 225: +5,8%).
Trong nửa đầu năm 2025, VN-Index tăng 8,6%, vượt trội so với SET của Thái Lan (– 22,2%), PCOMP của Philippines (-2,5%) và JCI của Indonesia (–2,2%).
Tất cả các ngành đều tăng trừ Bất động sản và Y tế: Ngành Dầu khí dẫn đầu đà tăng trong tháng 6, tăng 8,6%, chủ yếu được thúc đẩy bởi PVS (+19,6%), PLX (+11,6%) và PVD (+9,3%). Ngành Hàng tiêu dùng đứng thứ hai với mức tăng 7,6%, chủ yếu được hỗ trợ bởi DBC (+24,1%), MSN (+23,9%) và SBT (+8,5%). Ngược lại, các ngành Bất động sản (- 0,4%) và Y tế (-0,2%) là 2 ngành duy nhất giảm điểm.
Thanh khoản trên HSX tiếp tục giảm trong tháng thứ 2 liên tiếp. Giá trị giao dịch trung bình ngày (GTGDTB) trên HSX và tổng GTGDTB của cả 3 sàn lần lượt giảm 3,4% và 3,1% so với tháng 5, đạt 804,7 triệu USD và 892,9 triệu USD. Trong nửa đầu năm 2025, tổng GTGDTB của 3 sàn giảm 13,3% so với cùng kỳ, đạt 817,9 triệu USD.
Khối ngoại bán ròng trở lại sau khi mua ròng trong tháng 5. Trong tháng 6, NĐTNN bán ròng 54,0 triệu USD trên HSX, 3,9 triệu USD trên HNX và 16,0 triệu USD trên UPCoM, dẫn đến tổng giá trị bán ròng đạt 73,9 triệu USD trên cả 3 sàn, so với giá trị mua ròng 18,7 triệu USD trong tháng 5. Khối ngoại mua ròng chủ yếuHPG (+33,9 triệu USD), VND (+26,9 triệu USD) và DGW (+25,9 triệu USD). Ngược lại, khối ngoại bán ròng chủ yếu VHM (-77,3 triệu USD), VIC (-38,1 triệu USD) và STB (-37,0 triệu USD). Trong nửa đầu năm 2025, hoạt động bán ròng được ghi nhận tại JCI của Indonesia (-3,2 tỷ USD), SET của Thái Lan (-2,3 tỷ USD), VN-Index của Việt Nam (-1,5 tỷ USD) và PCOMP của Philippines (-594 triệu USD)
Triển vọng: Một số yếu tố có thể tiếp tục hỗ trợ tâm lý thị trường, bao gồm: (1) kết quả kinh tế quý 2/2025 (dự kiến công bố vào ngày 6/7) có thể duy trì tích cực và (2) vào ngày 28/6, Chính phủ đã ban hành văn bản 5981/VPCP-KTTH về việc đẩy nhanh tiến độ nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam theo phân loại của FTSE Russell. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể vẫn thận trọng do (1) Hoa Kỳ có thể công bố thuế đối ứng đối với nhiều quốc gia trước khi thời gian tạm hoãn áp thuế 90 ngày kết thúc vào ngày 9/7; (2) VNIndex đang giao dịch ở mức cao nhất hơn 3 năm, trong khi thanh khoản thị trường cho thấy dấu hiệu suy yếu; và (3) hoạt động bán ròng trở lại của khối ngoại trong thời gian gần đây. Tại thời điểm cuối tháng 6, hệ số P/E trượt 12 tháng của VN-Index là 14,1 lần, so với 11,1 lần của PCOMP của Philippines và 16,5 lần của JCI của Indonesia.