Nhịp rung lắc mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu cơ bản
Theo báo cáo mới công bố của Agriseco Research, thị trường chứng khoán trong tháng 3 nhiều khả năng sẽ xuất hiện các nhịp rung lắc mạnh do ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là bất ổn địa chính trị tại Trung Đông và biến động của giá hàng hóa. Tuy nhiên, đây cũng có thể là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và ít chịu tác động từ biến động quốc tế.
Ở góc nhìn vĩ mô, Agriseco cho rằng nền tảng trong nước vẫn đang hỗ trợ xu hướng tăng trung và dài hạn của VN-Index. Ba động lực chính bao gồm:
- Kỳ vọng nâng hạng thị trường khi FTSE Russell sẽ họp đánh giá phân loại thị trường vào ngày 19/3, kết quả dự kiến công bố trong tháng 4/2026.
- Động lực từ đầu tư công khi Chính phủ đặt mục tiêu giải ngân hơn 1 triệu tỷ đồng trong năm 2026.
- Mùa công bố kế hoạch kinh doanh và đại hội cổ đông sắp diễn ra, qua đó củng cố triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp.
Trên cơ sở đó, Agriseco lựa chọn một số doanh nghiệp đầu ngành có tình hình tài chính lành mạnh và định giá đang ở mức hấp dẫn.
CTD – Backlog kỷ lục hỗ trợ tăng trưởng dài hạn
Coteccons hiện sở hữu backlog khoảng 62.500 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử và tương đương khoảng 2,5 lần doanh thu năm trước. Đây được xem là nền tảng quan trọng giúp doanh nghiệp duy trì tăng trưởng mảng xây dựng trong các năm tới.
Cơ cấu doanh thu của CTD hiện chủ yếu đến từ khách hàng trong nước (khoảng 65%), trong khi khối FDI chiếm 35%. Triển vọng ngành xây dựng được kỳ vọng cải thiện nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản khi các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ và đầu tư hạ tầng được đẩy mạnh. Ngoài ra, xây dựng công nghiệp cũng được kỳ vọng tăng trưởng khi dòng vốn FDI vào khu công nghiệp có dấu hiệu phục hồi.
CTG – Lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng hai chữ số
Ngân hàng Công thương Việt Nam được kỳ vọng duy trì tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong năm 2026 nhờ biên lãi ròng (NIM) cải thiện lên khoảng 2,8%. Lợi thế chi phí vốn thấp cùng với việc mở rộng tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất, thương mại và đầu tư công sẽ là động lực chính.
Ngoài ra, ngân hàng dự kiến ghi nhận thêm lợi nhuận từ việc chuyển nhượng tòa nhà VietinBank, góp phần gia tăng thu nhập ngoài lãi. Việc đẩy mạnh chuyển đổi số và ứng dụng AI từ năm 2025 cũng được kỳ vọng giúp giảm chi phí hoạt động và cải thiện hiệu quả kinh doanh.
Xét về định giá, cổ phiếu CTG hiện vẫn giao dịch thấp hơn mặt bằng chung của nhóm ngân hàng quốc doanh, trong khi khả năng sinh lời vẫn thuộc nhóm cao trong ngành.
HPG – Động lực từ đầu tư công và dự án Dung Quất 2
Triển vọng của Hòa Phát trong năm 2026 được hỗ trợ bởi nhu cầu thép cải thiện khi đầu tư công được đẩy mạnh và nguồn cung dự án bất động sản mới tăng trở lại.
Khu liên hợp Dung Quất 2 được xem là động lực tăng trưởng chính khi giúp gia tăng mạnh công suất thép cuộn cán nóng (HRC) và mở rộng thị phần nội địa, đặc biệt tại khu vực miền Nam.
Ngoài ra, các chính sách chống bán phá giá đối với thép HRC nhập khẩu có thể tạo lợi thế cạnh tranh cho doanh nghiệp trong nước. Khi công suất mới được lấp đầy và hiệu quả quy mô cải thiện, dư địa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của Hòa Phát trong trung và dài hạn được đánh giá tích cực.
MBB – Lợi thế CASA và hệ sinh thái số
Ngân hàng Quân Đội tiếp tục được đánh giá cao nhờ tỷ lệ CASA thuộc nhóm cao nhất hệ thống, giúp duy trì chi phí vốn thấp và biên lãi ròng (NIM) dự kiến trên 4%.
Ngân hàng đặt mục tiêu mở rộng thêm khoảng 5 triệu khách hàng mới thông qua hệ sinh thái tài chính và các kênh số, qua đó thúc đẩy tăng trưởng doanh thu dịch vụ.
Tín dụng của MBB dự kiến tiếp tục mở rộng, tập trung vào các lĩnh vực thương mại, sản xuất, xây dựng – bất động sản và năng lượng. Ngân hàng đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2026 tăng khoảng 15–20% đồng thời kiểm soát nợ xấu ở mức thấp.
MWG – Kỳ vọng phục hồi tiêu dùng
Triển vọng của Thế Giới Di Động trong năm 2026 được hỗ trợ bởi sự phục hồi của tiêu dùng và chiến lược tối ưu hệ thống bán lẻ.
Hai chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh được kỳ vọng tiếp tục duy trì tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, trong khi Bách Hóa Xanh sẽ là động lực mở rộng khi đẩy mạnh mở cửa hàng và thâm nhập sâu hơn vào thị trường miền Bắc.
Doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 tăng khoảng 18% và lợi nhuận tăng 30%. Ngoài ra, kế hoạch IPO Điện Máy Xanh trong năm 2026 và Bách Hóa Xanh vào năm 2028 được kỳ vọng sẽ mở ra dư địa định giá mới cho doanh nghiệp.
SSI – Hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng thị trường
SSI được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng nhờ xu hướng phát triển tài sản số tại Việt Nam. Công ty đã sớm thành lập SSI Digital và đầu tư xây dựng hạ tầng công nghệ để tham gia sâu hơn vào lĩnh vực này.
Bên cạnh đó, khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng cùng các chính sách mới nhằm nới điều kiện giao dịch cho nhà đầu tư nước ngoài có thể thu hút thêm dòng vốn ngoại. Với lợi thế về tệp khách hàng tổ chức quốc tế và kinh nghiệm môi giới, SSI được đánh giá có khả năng đón đầu dòng vốn này.
Nhờ đó, các mảng môi giới, cho vay ký quỹ và dịch vụ tài chính có thể tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới.