Thanh khoản thị trường duy trì đều đặn ở mức 35.000 tỷ đồng nhưng cổ phiếu Chứng khoán vẫn “đi ngang” khiến không ít nhà đầu tư mất kiên nhẫn. Tuy nhiên, dưới góc độ luân chuyển dòng tiền, đây chính là trạng thái tích lũy kinh điển của một chu kỳ bùng nổ. Khi nhóm Ngân hàng đã hoàn thành sứ mệnh tạo nền cho VN-Index, dòng tiền thông minh sẽ sớm tìm đến “trạm dừng chân” tiếp theo: Nhóm cổ phiếu Chứng khoán.
**Quy luật bình thông nhau: Logic của sự luân chuyển
Lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam luôn vận động theo một lộ trình bài bản. Dòng tiền khởi đầu từ nhóm Hàng hóa, Nhiên liệu và Bán lẻ để phản ánh sự phục hồi kinh tế, sau đó đổ mạnh vào “trụ” Ngân hàng để định vị lại chỉ số. Theo quy luật tất yếu, khi áp lực chốt lời tại nhóm Bank gia tăng, dòng tiền này không rút ra khỏi thị trường mà sẽ lan tỏa sang nhóm Chứng khoán – nơi được hưởng lợi kép từ thanh khoản kỷ lục và danh mục tự doanh (vốn đang nắm giữ chính các cổ phiếu Ngân hàng đã tăng giá).
**Vị thế các mã chiến lược và dư địa tăng trưởng 2026
Dựa trên dữ liệu dự phóng, chúng ta thấy rõ sự phân hóa và tiềm năng của những doanh nghiệp đầu ngành:
SSI hiện đang giao dịch quanh P/E 15.5 lần với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 25%. Điểm nhấn nằm ở thị phần môi giới dẫn đầu và tiềm lực vốn sẵn sàng cho cuộc chơi nâng hạng.
MBS sở hữu biên lợi nhuận ròng ấn tượng 22% nhờ hệ sinh thái khách hàng chất lượng và khả năng tối ưu hóa chi phí vận hành.
BSI là ngựa chiến với mức tăng trưởng lợi nhuận dự phóng lên tới 35%, tận dụng tối đa nguồn vốn ngoại và chiến lược tập trung vào tệp khách hàng cá nhân năng động.
**Lộ trình dòng tiền: Điểm rơi lợi nhuận đang cận kề
Sự kiên nhẫn của nhà đầu tư lúc này chính là “chi phí cơ hội” để đổi lấy lợi nhuận đột phá trong tương lai gần. Lộ trình được định hình qua 3 giai đoạn:
Giai đoạn 1: Ngân hàng dẫn sóng, thiết lập mặt bằng thanh khoản mới và ổn định tâm lý thị trường.
Giai đoạn 2 (Hiện tại): Nhóm Chứng khoán tích lũy trong nền giá chặt chẽ, chuẩn bị hạch toán lợi nhuận tự doanh đột biến từ sóng Bank và phí giao dịch từ thanh khoản 35.000 tỷ.
Giai đoạn 3: Dòng tiền kết thúc chu kỳ tại Bất động sản khi các nút thắt pháp lý được tháo gỡ hoàn toàn vào cuối năm 2026.
**Quản trị rủi ro và hành động chiến lược
Thị trường không bao giờ chỉ có màu hồng. Khoảng 90% nhà giao dịch mới thường mắc sai lầm khi mua đuổi những nhóm đã tăng nóng và bán tháo những cổ phiếu đang tích lũy. Rủi ro hiện tại chủ yếu đến từ áp lực điều chỉnh kỹ thuật sau mùa Đại hội cổ đông, có thể khiến nhịp tăng của nhóm Chứng khoán lùi lại 1-2 tuần để kiểm định lại cung cầu tại các vùng hỗ trợ cứng.
Thay vì hưng phấn quá đà, chiến lược thông minh lúc này là “Gom hàng trong vùng nén – Gia tăng khi nổ Vol”. Các nhịp rung lắc nhẹ là cơ hội vàng để cơ cấu tỷ trọng sang SSI, MBS và BSI. Hãy nhớ rằng, trước thềm câu chuyện nâng hạng thị trường vào cuối năm 2026, nhóm Chứng khoán không chỉ là cổ phiếu, mà là “tấm vé” để nhà đầu tư đồng hành cùng sự thăng hoa của nền tài chính quốc gia.