NIM ngân hàng hồi phục: Cơ hội không chia đều
NIM đã tạo đáy, nhưng chưa bước vào chu kỳ tăng mạnh
Quý II/2026, NIM bình quân 28 ngân hàng đạt 2,69%, gần như đi ngang quý trước, nhưng đã có 15/28 ngân hàng cải thiện NIM. VPB dẫn đầu với 4,76%, tiếp theo là KLB, HDB, MBB và TCB. Điểm tích cực là lợi suất tài sản bắt đầu tăng nhanh hơn chi phí vốn, giúp biên lãi ngừng co hẹp.
Vấn đề nằm ở cuộc đua huy động tiền gửi
Chi phí vốn vẫn chưa hạ nhiệt khi các ngân hàng phải tăng tiền gửi kỳ hạn, phát hành giấy tờ có giá và sử dụng vốn liên ngân hàng. Trong khi đó, tín dụng nửa cuối năm được định hướng nhiều vào doanh nghiệp, FDI, xuất khẩu và hạ tầng – những phân khúc thường có lãi suất thấp hơn tín dụng bán lẻ. Vì vậy, NIM có thể hồi nhưng khó tăng mạnh đồng loạt.
CASA sẽ trở thành “vũ khí” phân hóa lợi nhuận
Khi không thể liên tục nâng lãi suất cho vay, ngân hàng nào sở hữu CASA cao và nguồn vốn rẻ sẽ có lợi thế rõ rệt. Đây là lý do nhóm có hệ sinh thái khách hàng tốt, khả năng huy động tiền gửi không kỳ hạn lớn và quyền lực định giá khoản vay cao sẽ bảo vệ NIM tốt hơn những ngân hàng phải dùng lãi suất cao để hút tiền gửi.
NIM cao chưa chắc đã tốt nếu đổi bằng nợ xấu
Một ngân hàng hoàn toàn có thể đẩy NIM lên bằng cách cho vay các phân khúc rủi ro với lãi suất cao hơn. Nhưng trong bối cảnh nợ xấu đang tăng nhanh hơn tín dụng, chiến lược này có thể khiến lợi nhuận hôm nay phải trả giá bằng chi phí dự phòng ngày mai. Vì vậy, thị trường sẽ ngày càng quan tâm tới NIM đi cùng chất lượng tài sản, thay vì chỉ nhìn mức NIM tuyệt đối.
Góc nhìn đầu tư: 6 tháng cuối năm là cuộc chơi chọn ngân hàng, không phải mua cả ngành
Kịch bản hợp lý nhất là NIM ổn định hoặc hồi nhẹ nhưng phân hóa mạnh. Nhóm đáng chú ý sẽ là những ngân hàng vừa giữ được NIM cao, vừa có CASA tốt, tăng trưởng tín dụng mạnh nhưng nợ xấu được kiểm soát.
Nói ngắn gọn: sóng ngân hàng nửa cuối 2026 sẽ không đơn giản là “tín dụng tăng thì tất cả cùng hưởng lợi”. Người thắng sẽ là ngân hàng có thể tăng tài sản sinh lời mà không phải trả quá đắt cho nguồn vốn và không đánh đổi bằng chất lượng tín dụng.