#NLG - Tỷ Lệ Hấp Thụ Ở Thành Phố Cấp II – Câu Chuyện Về Thời Gian

Khuyến nghị
#21

NLG DỰ KIẾN NÂNG TỶ LỆ SỞ HỮU TẠI DỰ ÁN PARAGON LÊN 58,9%

Ngày 25/12/2025, HĐQT CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) đã thông qua nghị quyết về việc mua thêm phần vốn góp tại Công ty TNHH Đại Phước – pháp nhân triển khai dự án Paragon, tọa lạc tại tỉnh Đồng Nai với quy mô khoảng 45 ha. Theo đó, NLG dự kiến nhận chuyển nhượng phần vốn từ CTCP Đầu tư Thái Bình với giá trị giao dịch khoảng 312 tỷ đồng.

Sau khi hoàn tất thương vụ, tỷ lệ sở hữu của NLG tại dự án Paragon sẽ tăng từ mức 50% hiện tại lên 58,9%, qua đó củng cố vai trò chi phối của doanh nghiệp tại một trong những dự án trọng điểm ở khu vực phía Nam. Theo kế hoạch, giao dịch này dự kiến sẽ được thực hiện và hoàn tất trong năm 2026.

Đáng chú ý, dựa trên mức giá chuyển nhượng được công bố, định giá hàm ý của dự án Paragon đang thấp hơn khoảng 15% so với mức định giá hiện tại của chúng tôi. Điều này cho thấy khả năng NLG đang có cơ hội gia tăng tỷ lệ sở hữu tại dự án với mức giá tương đối hấp dẫn, qua đó tạo dư địa cải thiện giá trị cho cổ đông trong trung và dài hạn.

Kế hoạch nâng tỷ lệ sở hữu tại Paragon hiện chưa được phản ánh trong Báo cáo Cập nhật NLG công bố ngày 07/11/2025. Do đó, các dự phóng liên quan đến giá trị tài sản, lợi nhuận và dòng tiền từ dự án này nhiều khả năng sẽ được điều chỉnh tích cực hơn trong các báo cáo cập nhật tiếp theo, nếu giao dịch được triển khai đúng tiến độ.

Trước đó, vào năm 2022, NLG đã chuyển nhượng 25% vốn tại dự án Paragon cho hai nhà đầu tư trong nước, bao gồm CTCP Đầu tư Thái Bình (21,6%) và Công ty TNHH Đầu tư Tân Hiệp (3,4%), với tổng giá trị chuyển nhượng đạt 662 tỷ đồng. Động thái mua lại một phần vốn từ đối tác sau vài năm cho thấy chiến lược linh hoạt của NLG trong việc tối ưu hóa cơ cấu sở hữu và giá trị dự án theo từng giai đoạn phát triển.

:white_check_mark: Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.

:white_check_mark: Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.

#22

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP | NLG – Chu kỳ bán hàng mới mở ra giai đoạn tăng trưởng dài hạn
Giá mục tiêu: 43.100 đồng/cp

Chúng tôi cho rằng giai đoạn 2025–2028 sẽ đánh dấu chu kỳ đẩy mạnh bán hàng mạnh mẽ của CTCP Đầu tư Nam Long (NLG), khi Công ty dự kiến mở bán gần như toàn bộ danh mục dự án hiện hữu và dự án mới, đồng thời mở rộng quy mô hoạt động đáng kể.

Cụ thể, số lượng dự án triển khai dự kiến tăng từ 5 dự án trong giai đoạn 2022–2024 lên 9 dự án trong giai đoạn 2025–2028. Danh mục này bao gồm các dự án chủ lực đang triển khai như Waterpoint, Mizuki, Izumi, Akari giai đoạn 3, cùng với các dự án mới Anzen Residences và Elyse Island. Việc đồng loạt mở bán nhiều dự án giúp NLG gia tăng độ phủ sản phẩm và củng cố nền tảng tăng trưởng doanh số trong trung hạn.

Trên cơ sở đó, doanh số bán hàng năm 2025 ước đạt 10.721 tỷ đồng, tăng mạnh 123% YoY, và tiếp tục duy trì ở mức cao trong năm 2026 với 11.595 tỷ đồng (+8% YoY). Lượng bán lớn trong giai đoạn này sẽ tạo ra backlog dồi dào, đóng vai trò động lực tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cho các năm tiếp theo.

Về ghi nhận doanh thu, chúng tôi lưu ý chưa kỳ vọng sự bứt phá rõ rệt trong năm 2026 do đặc thù độ trễ bàn giao của doanh nghiệp bất động sản. Mặc dù doanh số bán hàng tăng mạnh, doanh thu thuần năm 2026 ước khoảng 4.700 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% YoY. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc phần lớn sản phẩm mở bán trong giai đoạn “gieo mầm” 2025–2026 sẽ được bàn giao và ghi nhận doanh thu từ cuối 2026–2027 trở đi.

Tổng thể, NLG đang bước vào một chu kỳ bán hàng quy mô lớn, đặt nền móng cho tăng trưởng doanh thu – lợi nhuận bền vững trong trung và dài hạn, dù kết quả ghi nhận ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng bởi tiến độ bàn giao dự án.

:white_check_mark: Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.

:white_check_mark: Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.