#NLG - Tỷ Lệ Hấp Thụ Ở Thành Phố Cấp II – Câu Chuyện Về Thời Gian

Khuyến nghị
#1

#NLG - Tỷ Lệ Hấp Thụ Ở Thành Phố Cấp II – Câu Chuyện Về Thời Gian

Giá mục tiêu: 39.000 VNĐ

Luận điểm đầu tư

Dự báo giá trị bán hàng cho năm 2025 sẽ có sự chững lại, ước đạt 5.303 tỷ đồng, giảm 5% so với năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ ba yếu tố. Thứ nhất, phần lớn sản phẩm của dự án Waterpoint Long An thuộc phân khúc thấp tầng có giá trị cao, cần thời gian để tiêu thụ. Thứ hai, tiến độ hoàn thiện pháp lý của dự án Mizuki CC5 và Izumi chậm hơn dự kiến, dẫn đến thời gian mở bán dự kiến sẽ rơi vào nửa cuối năm 2025. Cuối cùng, các dự án dự kiến mở bán chủ yếu tập trung tại các thành phố cấp II như Long An, Cần Thơ và Đồng Nai.

Chúng tôi ước tính doanh thu năm 2025 sẽ đến từ một số nguồn chính. Đầu tiên là 120 căn biệt thự thuộc phân khu Park Village và The Pearl trong khu đô thị Waterpoint Long An. Tiếp theo, dự án Nam Long Cần Thơ dự kiến sẽ cung cấp 510 sản phẩm đất nền và 845 căn nhà ở xã hội. Cuối cùng, 155 căn hộ tại phân khu CC5 và LK11 của khu đô thị Mizuki Park cũng sẽ đóng góp vào doanh thu.

Đối với năm 2024, chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế của NLG lần lượt đạt 5.398 tỷ đồng, tăng 70% so với năm trước, và 173 tỷ đồng, giảm 64%. Sự tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ việc bàn giao dự án Akari 2 (3.448 tỷ đồng) và dự án Nam Long Cần Thơ (1.284 tỷ đồng).

Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ cải thiện đáng kể về lợi nhuận, với doanh thu ước đạt 7.614 tỷ đồng, tăng 41% so với năm 2024, và lợi nhuận sau thuế đạt 322 tỷ đồng, tăng 92%. Sự gia tăng này chủ yếu đến từ việc bàn giao các dự án đã mở bán trong giai đoạn 2023-2024, bao gồm Akari 2 (2.298 tỷ đồng), Nam Long Cần Thơ (2.010 tỷ đồng) và Waterpoint Long An (3.168 tỷ đồng).

Rủi ro đối với khuyến nghị

Có một số rủi ro cần lưu ý. Đầu tiên là sự chậm trễ trong việc hoàn thiện các thủ tục pháp lý của các dự án, có thể ảnh hưởng đến tiến độ mở bán. Thứ hai, tỷ lệ hấp thụ sản phẩm, đặc biệt là các biệt thự có giá trị cao, có thể thấp hơn dự kiến, điều này sẽ tác động đến dòng tiền của doanh nghiệp.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

#2

Nam Long (NLG) đặt mục tiêu lợi nhuận tăng 35% trong năm 2025, dự kiến chia cổ tức bằng tiền mặt

Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) vừa công bố các tờ trình sẽ được trình cổ đông thông qua tại Đại hội cổ đông thường niên năm 2025, dự kiến tổ chức vào ngày 26/04 tới. Một trong những điểm đáng chú ý nhất trong tài liệu lần này là kế hoạch kinh doanh năm 2025 với mục tiêu lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ tăng trưởng mạnh, dù doanh thu có phần sụt giảm nhẹ.

Cụ thể, NLG đề xuất kế hoạch doanh thu thuần đạt 6.800 tỷ đồng, giảm 6% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 701 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ. Theo đánh giá của chúng tôi, sự chênh lệch đáng kể giữa tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận chủ yếu đến từ khoản lãi tài chính dự kiến thu được từ việc bán 15% cổ phần tại dự án Izumi City trong năm nay.

Về kế hoạch doanh số bán hàng, tại sự kiện Vietnam Access Days do Vietcap tổ chức vào tháng 2/2025, ban lãnh đạo NLG đặt mục tiêu giá trị hợp đồng bán hàng đạt 14.500 tỷ đồng, tăng trưởng gấp 2,8 lần so với năm trước và cao gấp đôi dự báo mà chúng tôi đưa ra trước đó. Mức tăng trưởng ấn tượng này phần lớn đến từ kế hoạch mở bán các dự án lớn như Southgate (phân khu cao tầng), Paragon và VSIP Hải Phòng – những dự án mà chúng tôi chưa đưa vào mô hình dự báo trong năm nay.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong ba năm gần đây, kết quả thực tế của NLG thường thấp hơn kế hoạch đề ra ở đầu mỗi năm. Cụ thể, doanh số bán hàng và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ năm 2022, 2023 và 2024 lần lượt chỉ đạt 35%, 41%, 54% và 46%, 83%, 102% so với kế hoạch. Điều này cho thấy cần thận trọng khi đánh giá khả năng hoàn thành kế hoạch năm 2025.

Dù các kế hoạch lợi nhuận và doanh số bán hàng năm nay lần lượt cao hơn 4% và 101% so với dự báo của chúng tôi, chúng tôi vẫn nhận thấy một số rủi ro điều chỉnh nhẹ đối với dự báo năm 2025. Nguyên nhân chính là chúng tôi đang có quan điểm thận trọng hơn về tiến độ ghi nhận doanh số bán hàng và quá trình triển khai giai đoạn tiếp theo của dự án Mizuki Park so với giả định ban đầu.

Về chính sách cổ tức, NLG đề xuất chia cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2024 với tổng giá trị 192 tỷ đồng, tương đương 499 đồng mỗi cổ phiếu, mang lại lợi suất khoảng 1,7%. Thời gian chi trả dự kiến sẽ diễn ra sau khi Đại hội cổ đông năm 2025 kết thúc. Với năm tài chính 2025, công ty tiếp tục đề xuất chia cổ tức tiền mặt ở mức 500 đồng mỗi cổ phiếu, tương ứng lợi suất 1,7%. Giá trị chi trả dự kiến là 192,5 tỷ đồng nếu tính theo số lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại, hoặc 242,6 tỷ đồng nếu tính theo vốn điều lệ đã điều chỉnh cho kế hoạch phát hành quyền mua cổ phiếu trong năm 2025. Theo đó, NLG sẽ phát hành cổ phiếu với tỷ lệ 26% và giá 25.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng huy động tổng cộng 2.500 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, NLG cũng công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu ESOP cho giai đoạn 2025 – 2027. Công ty sẽ trích 1,5% lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ mỗi năm để tài trợ cho chương trình. Điều kiện để phát hành cổ phiếu ESOP bao gồm đồng thời đạt được ba tiêu chí: tăng trưởng lợi nhuận từ 20% trở lên so với năm trước, tăng trưởng ROE đạt từ 15% trở lên, và doanh số bán hàng thực tế phải đạt ít nhất 70% so với kế hoạch. Ví dụ, ROE mục tiêu của năm 2025 là 6,2%, cao hơn mức 5,4% đã được kiểm toán trong năm 2024. Thời gian trao quyền sở hữu đối với cổ phiếu ESOP là trong vòng 3 năm kể từ thời điểm phát hành. Số lượng phát hành thực tế sẽ được điều chỉnh dựa trên báo cáo tài chính sau kiểm toán và thông qua tại Đại hội cổ đông thường niên.

Nhìn chung, tài liệu Đại hội cổ đông năm nay cho thấy NLG đặt nhiều kỳ vọng vào sự hồi phục của thị trường và khả năng mở rộng mạnh mẽ các dự án chiến lược. Tuy nhiên, với lịch sử hoàn thành mục tiêu còn nhiều thách thức trong những năm gần đây, nhà đầu tư nên theo dõi sát tiến độ triển khai các dự án chính cũng như dòng tiền thực tế từ các thương vụ chuyển nhượng.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).