HSX: NNC – Cú huých từ nhu cầu hạ tầng bùng nổ tại tỉnh Bình Phước (cũ)
Luận điểm đầu tư
Triển vọng doanh thu tích cực nhờ chu kỳ đầu tư hạ tầng và xu hướng thay thế vật liệu
Chúng tôi kỳ vọng doanh thu của NNC sẽ tiếp tục tăng trưởng trong giai đoạn tới, được hỗ trợ bởi mặt bằng giá đá xây dựng duy trì xu hướng tăng. Động lực chính đến từ việc hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm tại khu vực Bình Phước (cũ) được đẩy nhanh triển khai và khởi công từ cuối năm 2025, kéo theo nhu cầu lớn về vật liệu xây dựng. Bên cạnh đó, tình trạng thiếu hụt cát tự nhiên tại khu vực Đồng Phú đang thúc đẩy xu hướng sử dụng cát nghiền thay thế, qua đó gia tăng nhu cầu tiêu thụ đá xây dựng – mảng sản phẩm cốt lõi của NNC.
Dư địa tăng trưởng sản lượng từ mỏ đá Mũi Tàu
Mỏ đá Mũi Tàu hiện vẫn còn dư địa đáng kể để nâng cao sản lượng khi hệ thống máy móc chế biến mới chỉ vận hành khoảng 70% công suất thiết kế. Trong bối cảnh nhu cầu xây dựng hạ tầng tại Bình Phước đang bước vào giai đoạn cao điểm, lợi thế về công suất sẵn có giúp NNC có thể nhanh chóng gia tăng sản lượng khai thác mà không cần đầu tư mở rộng quá lớn trong ngắn hạn. Đây được xem là động lực quan trọng giúp doanh nghiệp tận dụng tốt chu kỳ tăng trưởng của ngành.
Lợi thế cạnh tranh từ vị thế dẫn đầu tại Đồng Phú
NNC hiện là doanh nghiệp sở hữu mỏ đá lớn nhất tại huyện Đồng Phú và nằm trong nhóm hai đơn vị có công suất khai thác lớn nhất khu vực. Đồng Phú đang trở thành tâm điểm phát triển khu công nghiệp và các tuyến đường kết nối chiến lược sau sáp nhập, tạo lợi thế rõ rệt cho NNC trong việc cung ứng đá xây dựng. Quy mô mỏ lớn giúp doanh nghiệp đảm bảo sản lượng ổn định, đồng thời cải thiện chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp nhờ lợi thế về vị trí và quy mô khai thác.
Kỳ vọng cổ tức tiền mặt ở mức hấp dẫn
Trong năm 2025, cổ tức tiền mặt của NNC dự kiến đạt 3.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tỷ suất cổ tức khoảng 6%. Mức chi trả này được tham chiếu dựa trên giai đoạn 2020, khi lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp ở mức tương đương hiện nay. Với đặc thù dòng tiền ổn định từ hoạt động khai thác đá, NNC tiếp tục là cổ phiếu phù hợp với chiến lược đầu tư ưu tiên cổ tức.
Bối cảnh hạ tầng tại Bình Phước tạo cú huých cho ngành đá
Sau sáp nhập với Đồng Nai, ngày 26/11/2025, UBND tỉnh Đồng Nai đã ban hành danh mục các dự án trọng điểm giai đoạn 2025–2030, trong đó có 14 dự án thuộc địa bàn tỉnh Bình Phước cũ nằm trong diện ưu tiên. Chúng tôi kỳ vọng khoảng 6 dự án trong số này sẽ được khởi công và bắt đầu tạo nguồn thu cho nhóm ngành đá ngay từ năm 2026.
Đáng chú ý, cao tốc Gia Nghĩa – Chơn Thành và dự án đường Đồng Phú – Bình Dương là hai dự án có nhu cầu tiêu thụ đá lớn và đang được đẩy nhanh tiến độ. Tháng 08/2025, tỉnh Đồng Nai đã phê duyệt báo cáo đánh giá tác động môi trường và chính thức khởi công lại tuyến Đồng Phú – Bình Dương nhằm hình thành trục giao thông chiến lược kết nối Bình Phước với Bình Dương. Với dự án cao tốc Gia Nghĩa – Chơn Thành, UBND tỉnh cũng đã phát động chiến dịch 90 ngày đêm giải phóng mặt bằng từ tháng 10/2025, cho thấy quyết tâm thúc đẩy tiến độ triển khai.
Nhu cầu cát nghiền gia tăng tại khu vực Đồng Phú
Nhiều dự án cao tốc và khu công nghiệp tập trung tại huyện Đồng Phú – nơi tọa lạc mỏ Mũi Tàu – không chỉ tạo cú huých cho đầu tư hạ tầng mà còn kéo theo nhu cầu xây dựng dân dụng và công nghiệp tại khu vực. Trong khi đó, theo các báo cáo đánh giá tác động môi trường, nguồn cát san lấp tại các mỏ thuộc Bù Đăng, Đắk Nông và Đắk Lắk đang có dấu hiệu thiếu hụt do một số mỏ bị ngừng hoạt động, khiến giá cát tăng mạnh. Điều này thúc đẩy việc sử dụng cát nghiền từ đá xây dựng như một giải pháp thay thế, qua đó mở ra nhu cầu tiêu thụ mới cho mỏ đá Mũi Tàu.
Giá đá xây dựng thiết lập mặt bằng mới
Từ cuối tháng 12/2024, thị trường vật liệu xây dựng tại Bình Phước đã ghi nhận mặt bằng giá mới khi giá đá xây dựng tăng mạnh từ 25–40%. Sự gia tăng này đến từ sự cộng hưởng của nhu cầu hạ tầng bùng nổ và thị trường bất động sản dân dụng phục hồi. Đáng chú ý, tình trạng khan hiếm cát tự nhiên đã đẩy giá cát nghiền tăng khoảng 25% so với cùng kỳ và sản phẩm này cũng đã quay trở lại danh mục kinh doanh của mỏ Mũi Tàu sau giai đoạn trầm lắng trong năm 2023 – quý I/2024.
Quy mô mỏ lớn, dư địa tăng trưởng dài hạn
Mỏ đá Mũi Tàu được đánh giá là một trong những mỏ có công suất và trữ lượng lớn nhất tại Bình Phước, cùng với các mỏ Hùng Vương và M&C. Riêng tại huyện Đồng Phú, mỏ Mũi Tàu hiện có trữ lượng và công suất lớn nhất chỉ sau mỏ M&C – đơn vị thuộc công ty mẹ và cũng là đối tác phân phối đá cho NNC. Trong năm 2025, NNC đã đầu tư thêm máy nghiền mới, nâng công suất lên khoảng 1,2 triệu m³ đá so với tổng công suất thiết kế 1,4 triệu m³/năm, tạo nền tảng vững chắc để doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu tăng cao trong giai đoạn cao điểm đầu tư hạ tầng.
Rủi ro đối với khuyến nghị
Các rủi ro chính bao gồm khả năng tiến độ giải phóng mặt bằng của các dự án trọng điểm bị chậm so với kế hoạch, ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ đá trong ngắn hạn. Ngoài ra, thanh khoản giao dịch của cổ phiếu NNC ở mức thấp cũng là yếu tố nhà đầu tư cần cân nhắc khi tham gia đầu tư.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.
NNC – Hưởng lợi lớn từ sóng đầu tư hạ tầng Đông Nam Bộ
Luận điểm đầu tư:
Đây là cơ hội rất lớn cho mỏ đá Mũi Tàu – tài sản chiến lược của NNC.
Rủi ro cần theo dõi:
Tổng kết:
Nhà đầu tư ưa chuộng chiến lược tích lũy trung hạn, đón đầu xu hướng đầu tư hạ tầng – NNC xứng đáng để đưa vào watchlist.
[NNC] Cập nhật KQKD Q2/2025 – Giá đá tăng mạnh, biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt
Kết quả quý 2/2025: Lợi nhuận tăng vọt 75%
+40% so với cùng kỳ năm trước
Hai yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng:
Cập nhật mới về Cổ phiếu NNC – Áp lực bổ sung chi phí khai thác khiến định giá bị điều chỉnh
Góc nhìn đầu tư: