1. Kết quả kinh doanh quý 3/2025 và bức tranh tổng thể
- Quý 3/2025 ghi nhận một bước nhảy vọt hiếm có trong hoạt động kinh doanh của SHS khi lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 590 tỷ đồng, tăng gần 8 lần so với cùng kỳ năm trước và trở thành quý có tốc độ tăng trưởng mạnh nhất trong hai năm trở lại đây. Diễn biến này không chỉ phản ánh sự phục hồi của thị trường chứng khoán mà còn thể hiện sự chủ động mở rộng quy mô tài sản và hoạt động của công ty. Lũy kế 9 tháng, SHS đạt đến 1.379 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tức là vượt kế hoạch năm 2025 ngay khi năm vẫn còn một quý hoạt động, cho thấy tính chắc chắn trong chiến lược kinh doanh và mức độ chính xác của việc dự báo nội bộ. Kết quả này còn được hỗ trợ bởi sự gia tăng trong tổng tài sản lên trên 20.000 tỷ đồng, tăng khoảng 57% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy dòng vốn nội bộ lẫn ngoại sinh đã được phân bổ mạnh vào hoạt động đầu tư và margin, từ đó tạo đòn bẩy tăng trưởng cho công ty trong bối cảnh thị trường sôi động.
2. Cơ cấu doanh thu và động lực tăng trưởng cốt lõi
- Nhìn sâu vào cơ cấu đóng góp lợi nhuận cho thấy sự tăng trưởng của SHS không đến từ một nguồn duy nhất mà đến từ đa mảng đồng loạt tăng, tạo nên một nền tảng kinh doanh ổn định và ít phụ thuộc. Mảng môi giới – vốn là chỉ báo sức mạnh thanh khoản thị trường – ghi nhận doanh thu khoảng 137 tỷ đồng, tăng tới 179% so với cùng kỳ, phản ánh rõ việc SHS mở rộng thị phần và hưởng lợi trực tiếp từ dòng tiền đổ vào nhóm vốn hóa vừa và nhỏ trong quý. Song song đó, hoạt động cho vay ký quỹ (margin) tiếp tục là nguồn tạo ra doanh thu lớn nhờ mức dư nợ tăng mạnh cùng quy mô tài sản; trong khi mảng tự doanh và đầu tư tài chính đóng vai trò quan trọng trong biên lợi nhuận khi thị trường đi lên, đặc biệt ở các nhịp phục hồi trong tháng 8–9. Theo báo cáo phân tích nội bộ, doanh thu hoạt động quý 3 đạt khoảng 816 tỷ đồng, tăng hơn 3 lần so với cùng kỳ, cho thấy sự đồng bộ trong các mảng kinh doanh và khả năng tận dụng tối đa mặt bằng thị trường của SHS. Điều này đặt SHS vào vị thế một công ty chứng khoán tăng trưởng theo “chu kỳ thanh khoản”, nghĩa là doanh thu không bị dòng tiền lệch pha mà được hưởng lợi trên diện rộng toàn hoạt động.
3. Hiệu quả sử dụng vốn – điểm nhấn nâng chất lượng lợi nhuận
- Tăng trưởng lợi nhuận cao chỉ thực sự bền vững khi đi kèm với tăng trưởng hiệu quả sử dụng vốn, và SHS đã cho thấy điều này thông qua các chỉ tiêu như EPS khoảng 1.682 đồng, ROAE khoảng 12,5%, ROAA khoảng 8,7%, phản ánh chất lượng lợi nhuận ở mức tốt và không bị phình to nhờ các khoản thu bất thường. Việc tổng tài sản tăng mạnh +57% nhưng biên sinh lời vẫn ở mức cao cho thấy SHS sử dụng vốn đúng trọng tâm, tập trung vào margin và đầu tư tài chính – những mảng sinh lợi nhanh khi thị trường thuận lợi. Đáng chú ý là khi quy mô tài sản tăng lên hơn 20.000 tỷ, hệ số hiệu quả vẫn giữ ổn định, cho thấy doanh nghiệp kiểm soát tốt rủi ro và duy trì cấu trúc tài sản phù hợp. Điều này tạo ra lòng tin cho nhà đầu tư rằng tăng trưởng SHS không chỉ mang tính nhất thời mà có tính hệ thống, hỗ trợ cho định giá và kỳ vọng trung dài hạn.
4. Rủi ro tiềm ẩn và những điểm nhà đầu tư cần theo dõi
- Dù kết quả quý 3 rất rực rỡ, vẫn cần lưu ý một số rủi ro ngầm khiến SHS phải theo dõi sát. Thứ nhất là mức tăng mạnh của dư nợ margin và tài sản tài chính – dù mang lại lợi nhuận lớn nhưng cũng khiến SHS nhạy cảm hơn với biến động thị trường, nhất là trong bối cảnh dòng tiền dễ đảo chiều ở nhóm midcap. Thứ hai là báo cáo chưa công khai chi tiết về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu margin, phân bổ danh mục tự doanh, nên khó đánh giá toàn diện rủi ro tài chính của SHS. Thứ ba là mặc dù tăng trưởng doanh thu đồng loạt nhưng sự phụ thuộc vào thanh khoản thị trường là yếu tố tối quan trọng – nếu thị trường điều chỉnh mạnh, kết quả quý 4 có thể giảm tốc so với quý 3. Những yếu tố này không làm lu mờ kết quả tích cực, nhưng là tín hiệu giúp nhà đầu tư có cái nhìn cân bằng hơn về tính bền vững của lợi nhuận.
5. Đánh giá tổng kết – SHS bước vào vùng tăng trưởng chất lượng cao
-
Tổng hợp các yếu tố trên, SHS đang bước vào giai đoạn tăng trưởng vừa mạnh về quy mô vừa cao về hiệu quả. Lợi nhuận tăng gần 8 lần trong quý 3 không phải là hiện tượng nhất thời mà là kết quả của việc mở rộng tài sản, tối ưu hóa margin, đẩy mạnh tự doanh đúng chu kỳ thị trường và tái cơ cấu nguồn thu theo hướng đa dạng hóa. Việc SHS vượt kế hoạch năm chỉ sau 9 tháng cho thấy doanh nghiệp không chỉ hưởng lợi từ thị trường mà còn thực hiện chiến lược nội bộ hiệu quả. Nếu tiếp tục duy trì kỷ luật về quản trị rủi ro, đặc biệt là rủi ro margin và đầu tư tài chính, SHS có thể tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong quý cuối năm và cả năm 2026, trở thành một trong những công ty chứng khoán có tốc độ tăng trưởng mạnh nhất nhóm mid-tier.
-
Vậy mua tỷ trọng bao nhiêu? Tiền mặt hay Margin? Cả nhà liên hệ ngay số Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận ngay bản kế hoạch nắm giữ cổ phiếu SHS cho quý 4/2025 và năm 2026. Trong bản kế hoạch sẽ có các điểm mua bán cụ thể, chưa kể là các tin tức về thông tư và chính sách được chia sẽ trước để cả nhà nắm rõ được bối cảnh ngành ngân hàng từ đó yên tâm nắm giữ. Cả nhà lưu ý, đã theo deal của em thì phải liên hệ với em để em cân đối ngay từ đầu tránh tình trạng tự vào và khi có rủi ro mới liên lạc sẽ làm cả hai bên trong thế bị động.