Quý III và lũy kế 9 tháng đầu năm 2025 đã cho thấy những chuyển biến rõ rệt và tích cực trong hoạt động của Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR), một minh chứng cho thấy chiến lược tái cấu trúc và tập trung vào các dự án cốt lõi của doanh nghiệp đã bắt đầu mang lại quả ngọt sau giai đoạn thử thách của thị trường.
I. Dấu Ấn Phục Hồi Mạnh Mẽ Trên Báo Cáo Kết Quả Hoạt Động Kinh Doanh (P&L)
-
Kịch bản đầu tiên và rõ nét nhất là sự tăng trưởng đột phá của Doanh thu. Trong Quý III/2025, PDR đã ghi nhận Doanh thu thuần lên đến 506,525 tỷ VND, một con số tăng trưởng hơn 19.000% so với cùng kỳ năm 2024 (chỉ đạt 2,627 tỷ VND). Sự tăng trưởng này không chỉ là một cú nhảy vọt về mặt số học mà còn cho thấy PDR đã thành công trong việc tháo gỡ nút thắt pháp lý và bắt đầu bàn giao sản phẩm tại một số dự án trọng điểm, qua đó chính thức đưa dòng tiền và doanh thu từ hoạt động cốt lõi trở lại.
-
Theo đà tăng trưởng doanh thu, Lợi nhuận gộp cũng đạt 250,158 tỷ VND, duy trì được biên lợi nhuận gộp cao xấp xỉ 49,4%. Tỷ lệ này là một chỉ dấu quan trọng cho thấy PDR vẫn kiên định với các dự án có vị trí đắc địa và khả năng sinh lời tốt.
-
Quan trọng hơn, Lợi nhuận sau thuế đã đạt 85,848 tỷ VND trong quý, tăng 67,64% so với Quý III/2024. Mặc dù tốc độ tăng của Lợi nhuận sau thuế thấp hơn tốc độ tăng của Doanh thu, điều này hàm ý rằng Chi phí tài chính hoặc Chi phí quản lý có thể đã tăng lên do các hoạt động tái cơ cấu nợ và vận hành trong bối cảnh thị trường nhiều biến động. Tuy nhiên, nhìn chung, sự phục hồi của Lợi nhuận là minh chứng rõ ràng nhất về việc doanh nghiệp đã vượt qua đáy lợi nhuận và bắt đầu giai đoạn tăng trưởng trở lại.
II. Nền Tảng Tài Chính Được Củng Cố Qua Bảng Cân Đối Kế Toán (B/S)
-
Kịch bản thứ hai là sự cải thiện đáng kể về sức khỏe tài chính và cơ cấu vốn. Tính đến 30/09/2025, Tổng Tài sản của PDR đạt 24.245 tỷ VND. Trong cơ cấu tài sản, Hàng tồn kho (chủ yếu là chi phí phát triển dự án) tiếp tục được đổ vốn, tăng lên 14.977 tỷ VND. Việc tăng đầu tư vào hàng tồn kho trong bối cảnh thị trường đang phục hồi cho thấy PDR đang chuẩn bị đầy đủ quỹ đất và sản phẩm để bung hàng trong các năm tới, tạo tiền đề vững chắc cho việc tăng trưởng doanh thu trong tương lai.
-
Song song với việc đẩy mạnh đầu tư, PDR đã thực hiện thành công việc giảm thiểu đòn bẩy tài chính. Tổng Nợ phải trả đã giảm xuống còn 12.304 tỷ VND từ mức 12.927 tỷ VND đầu năm. Điều này làm cho Vốn Chủ sở hữu tăng lên 11.940 tỷ VND (nhờ lợi nhuận tích lũy), kéo theo tỷ lệ Nợ phải trả/Vốn Chủ sở hữu giảm từ 1,17 lần xuống còn 1,03 lần. Đây là một tín hiệu rất tích cực, phản ánh sự an toàn và ổn định hơn trong cấu trúc vốn, giúp PDR giảm bớt áp lực trả nợ và chi phí tài chính.
III. Dòng Tiền Đang Trong Quá Trình “Giải Tỏa” Áp Lực
-
Kịch bản cuối cùng liên quan đến Dòng tiền (Cash Flow), nơi mà áp lực đã được “giải tỏa” đáng kể. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (CFO) trong Quý III/2025 vẫn âm (131,8 tỷ VND). Tuy nhiên, điều này không hoàn toàn là tiêu cực khi nhìn vào bối cảnh của một doanh nghiệp bất động sản đang trong chu kỳ phát triển dự án.
-
Điều quan trọng là mức âm này đã cải thiện một cách ngoạn mục so với mức âm rất lớn của cùng kỳ năm trước (âm 1.189 tỷ VND). Sự chênh lệch này cho thấy:
- Dòng tiền chi ra cho đầu tư dự án đã hiệu quả hơn.
- Dòng tiền thu về từ khách hàng (bán hàng, thu trước) đã tăng lên nhờ vào việc tái khởi động các dự án.
- Tóm lại, PDR đang ở giai đoạn chuyển giao dòng tiền – chuyển từ giai đoạn dồn tiền để giải quyết nợ vay và tồn đọng pháp lý sang giai đoạn đầu tư sinh lợi và thu về lợi nhuận. Dù Tiền cuối kỳ chỉ đạt 115,9 tỷ VND, nhưng sự cải thiện của CFO là cơ sở để kỳ vọng dòng tiền sẽ chuyển sang dương trong những quý tới khi các dự án lớn tiếp tục được bàn giao.
Kết luận chung: Quý III/2025 là quý bản lề, khẳng định PDR đã trở lại đường đua tăng trưởng với doanh thu và lợi nhuận được hồi phục mạnh mẽ, kèm theo một cấu trúc tài chính lành mạnh hơn. Đây là nền tảng quan trọng để PDR tiếp tục khai thác các dự án đang có trong danh mục.
- Vậy điểm mua nào để nắm giữ PDR trong quý 4 2025? Cả nhà liên hệ ngay số Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận ngay bản kế hoạch về điểm mua bán và kế hoạch nắm giữ PDR trong quý 4/2025, trong bản kế hoạch sẽ chia sẻ thêm các tin tức có liên quan đến các thông tư và nghị định ngành bất động sản để cả nhà nắm rõ và hiểu đúng được bối cảnh ngành.