NÓNG: Game Thoái Vốn BIDV - Bí Mật Tăng Trưởng 2026?

Thị trường trong nước
, , , , , , , , ,
#1

Hoạt động kinh doanh BIDV quý 4/2025 và cả năm 2025: Tăng trưởng quy mô lớn, lợi nhuận lập đỉnh nhưng áp lực vốn vẫn hiện hữu

1. Quý 4/2025: Giai đoạn tăng tốc quyết định, lợi nhuận hoàn tất chu kỳ tăng trưởng cả năm

  • Quý 4/2025 đóng vai trò then chốt trong việc giúp BIDV hoàn thành và vượt kế hoạch kinh doanh năm. Tính đến 31/12/2025, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của BIDV đạt trên 36.000 tỷ đồng, tăng khoảng 12,5% so với năm 2024, trong đó riêng quý 4 đóng góp tỷ trọng lớn nhờ tăng trưởng tín dụng, thu nhập dịch vụ và ghi nhận lợi nhuận từ các đơn vị thành viên.

  • Trong quý cuối năm, BIDV tiếp tục đẩy mạnh giải ngân theo hạn mức được cấp, đưa dư nợ tín dụng cả năm vượt 2,3 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 15,2% YoY. Đáng chú ý, tăng trưởng tín dụng diễn ra trong bối cảnh BIDV vẫn duy trì chính sách kiểm soát rủi ro chặt chẽ, thể hiện qua tỷ lệ nợ xấu chỉ khoảng 1,2%, tương đương quy mô nợ xấu tuyệt đối khoảng 27.600 tỷ đồng – con số lớn về giá trị nhưng hợp lý nếu đặt trong bối cảnh dư nợ rất cao.

  • Song song với tăng trưởng tín dụng, quý 4 cũng là giai đoạn BIDV chủ động tăng trích lập dự phòng, qua đó “khóa” rủi ro tín dụng trước khi bước sang năm 2026. Điều này cho thấy lợi nhuận quý 4 không mang tính chất dồn số ngắn hạn, mà phản ánh định hướng thận trọng trong quản trị bảng cân đối.

2. Cả năm 2025: BIDV củng cố vị thế ngân hàng lớn nhất hệ thống về quy mô

  • Xét trên toàn bộ năm 2025, BIDV tiếp tục mở rộng mạnh mẽ quy mô hoạt động. Tổng tài sản vượt 3,25 triệu tỷ đồng, tăng xấp xỉ 20% so với cuối 2024, giúp BIDV duy trì vị trí ngân hàng có tổng tài sản lớn nhất Việt Nam. Quy mô này không chỉ mang ý nghĩa dẫn đầu, mà còn tạo lợi thế rõ rệt trong việc tiếp cận các dự án lớn, khách hàng doanh nghiệp trọng điểm và các chương trình tín dụng quốc gia.

  • Ở phía nguồn vốn, huy động vốn đạt trên 2,4 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 13,7% YoY, cho thấy BIDV vẫn giữ được sức hút tiền gửi dù mặt bằng lãi suất không còn ở vùng cao. Tăng trưởng huy động tương đối sát với tăng trưởng tín dụng giúp ngân hàng hạn chế áp lực chi phí vốn, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt giữa các ngân hàng lớn.

3. Chất lượng lợi nhuận cải thiện rõ rệt: Không chỉ “to” mà còn “dày”

  • Điểm tích cực trong bức tranh tài chính 2025 của BIDV nằm ở chất lượng lợi nhuận. Với lợi nhuận trước thuế hợp nhất trên 36.000 tỷ đồng, các chỉ tiêu sinh lời được cải thiện đáng kể. ROA đạt khoảng 1,01% – mức cao đối với một ngân hàng có tổng tài sản trên 3 triệu tỷ đồng, trong khi ROE đạt khoảng 19,02%, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu đã tiệm cận nhóm ngân hàng thương mại cổ phần hiệu quả cao.

  • Đóng góp vào lợi nhuận không chỉ đến từ hoạt động ngân hàng lõi. Lợi nhuận từ khối công ty con đạt trên 1.490 tỷ đồng, trong khi khối liên doanh, liên kết đóng góp hơn 1.470 tỷ đồng. Điều này phản ánh chiến lược phát triển hệ sinh thái tài chính của BIDV đang phát huy hiệu quả, giúp ngân hàng đa dạng hóa nguồn thu và giảm dần sự phụ thuộc vào tăng trưởng tín dụng thuần.

4. Rủi ro và an toàn vốn: Điểm nghẽn chiến lược trong trung hạn

  • Dù kết quả kinh doanh tích cực, BIDV vẫn đối mặt với áp lực đặc thù của một ngân hàng quốc doanh quy mô lớn. Hệ số an toàn vốn (CAR) quanh mức 9% cho thấy dư địa tăng trưởng tín dụng trong các năm tới sẽ phụ thuộc lớn vào khả năng tăng vốn. Đây là điểm nghẽn chiến lược nếu BIDV muốn duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng hai chữ số trong giai đoạn 2026–2027.

  • Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu đạt khoảng 163.000 tỷ đồng, tăng gần 20% so với năm trước, cùng với lợi nhuận giữ lại lớn, giúp BIDV có nền tảng để từng bước cải thiện năng lực vốn. Việc nộp ngân sách Nhà nước hơn 12.700 tỷ đồng trong năm 2025 cũng cho thấy vai trò trụ cột của ngân hàng trong hệ thống tài chính quốc gia.

5. Luật hóa Nghị quyết 42: “đòn bẩy âm thầm” nhưng có sức nặng lớn với BIDV từ 2026

  • Trong bức tranh trung – dài hạn của BIDV, việc luật hóa Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu là một trong những yếu tố mang tính nền tảng nhưng thường bị thị trường đánh giá thấp. Tuy nhiên, nếu đặt trong bối cảnh quy mô dư nợ và giá trị nợ xấu tuyệt đối của BIDV, đây lại chính là catalyst quan trọng giúp cải thiện chất lượng tài sản, giải phóng vốn và mở dư địa tăng trưởng cho giai đoạn 2026–2028.

BIDV là ngân hàng hưởng lợi lớn vì “nợ xấu tuyệt đối rất lớn”

  • Tính đến cuối năm 2025, BIDV có dư nợ tín dụng trên 2,3 triệu tỷ đồng – lớn nhất hệ thống. Dù tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát ở mức khoảng 1,2%, quy mô nợ xấu tuyệt đối vẫn lên tới xấp xỉ 27.600 tỷ đồng. Con số này không phản ánh rủi ro cao, mà phản ánh đặc thù của ngân hàng quy mô lớn: chỉ cần tỷ lệ nhỏ cũng tạo ra giá trị tuyệt đối rất đáng kể.

  • Trong bối cảnh đó, việc luật hóa Nghị quyết 42 – cho phép thu giữ tài sản bảo đảm nhanh hơn, ưu tiên quyền chủ nợ, rút ngắn thủ tục tố tụng và tăng khả năng bán nợ theo giá thị trường – sẽ có tác động trực tiếp và rõ ràng hơn tới BIDV so với các ngân hàng quy mô nhỏ. Nói cách khác, mỗi 1% nợ xấu được xử lý nhanh hơn tại BIDV mang ý nghĩa tài chính lớn hơn rất nhiều so với phần còn lại của hệ thống.

Đẩy nhanh xử lý tài sản bảo đảm: cải thiện dòng tiền và lợi nhuận thực

  • Một trong những điểm nghẽn lớn nhất của BIDV trong giai đoạn trước là tốc độ xử lý tài sản bảo đảm chậm, đặc biệt ở các khoản vay doanh nghiệp lớn, dự án bất động sản và hạ tầng. Khi Nghị quyết 42 được luật hóa, quyền thu giữ và xử lý tài sản bảo đảm của ngân hàng được bảo vệ vững chắc hơn về mặt pháp lý, giúp rút ngắn đáng kể thời gian thu hồi nợ.

  • Với BIDV, điều này mang lại hai tác động trực tiếp. Thứ nhất, dòng tiền thu hồi nợ cải thiện, giúp ngân hàng giảm áp lực sử dụng nguồn lợi nhuận mới để “nuôi” nợ cũ. Thứ hai, khoản dự phòng đã trích trước đó có cơ hội được hoàn nhập, từ đó hỗ trợ lợi nhuận các năm sau. Trong bối cảnh BIDV đã chủ động trích lập mạnh trong 2024–2025, giai đoạn 2026 trở đi rất dễ xuất hiện hiệu ứng “ngược chiều” khi chi phí dự phòng giảm và lợi nhuận trở nên bền vững hơn.

Giải phóng vốn – cải thiện CAR: tác động gián tiếp nhưng cực kỳ quan trọng

  • Một vấn đề chiến lược của BIDV hiện nay là hệ số an toàn vốn (CAR) quanh mức 9%, tương đối sát ngưỡng yêu cầu khi so với tham vọng tăng trưởng tín dụng hai chữ số. Luật hóa Nghị quyết 42 không làm CAR tăng ngay lập tức, nhưng lại tác động gián tiếp rất mạnh thông qua việc giảm tài sản rủi ro và tăng hiệu quả sử dụng vốn.

  • Khi các khoản nợ xấu được xử lý nhanh hơn, BIDV có thể giảm hệ số rủi ro trên bảng cân đối, đồng thời thu hồi vốn để tái phân bổ vào các khoản vay mới có chất lượng cao hơn, đặc biệt là cho vay cá nhân và SME – những phân khúc BIDV đang đẩy mạnh với dư nợ bán lẻ đã vượt 1 triệu tỷ đồng. Điều này giúp BIDV vừa duy trì tăng trưởng tín dụng, vừa tránh việc CAR bị bào mòn quá nhanh trong giai đoạn 2026–2027.

Tác động rõ nhất đến cho vay bán lẻ và SME – trụ cột tăng trưởng mới của BIDV

  • Một điểm thường bị bỏ qua là Nghị quyết 42 không chỉ tác động đến các khoản vay lớn, mà còn cải thiện mạnh tính kỷ luật tín dụng trong phân khúc bán lẻ và SME. Khi cơ chế xử lý nợ rõ ràng và hiệu quả hơn, BIDV có thể tự tin mở rộng cho vay cá nhân, thế chấp tài sản, cho vay hộ kinh doanh, trong khi vẫn kiểm soát tốt rủi ro.

  • Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh BIDV đang dịch chuyển cơ cấu tín dụng, với dư nợ bán lẻ chiếm gần một nửa tổng dư nợ. Luật hóa Nghị quyết 42 giúp mô hình bán lẻ của BIDV trở nên “an toàn hơn về mặt pháp lý”, từ đó nâng cao chất lượng tăng trưởng lợi nhuận thay vì chỉ tăng về quy mô.

Góc nhìn đầu tư: Nghị quyết 42 là catalyst trung hạn, không phải câu chuyện một quý

  • Tác động của việc luật hóa Nghị quyết 42 sẽ không thể hiện ngay trong một quý, nhưng lại có ý nghĩa rất lớn nếu nhìn theo chu kỳ 2–3 năm. Với BIDV, đây là yếu tố giúp lợi nhuận từ 2026 trở đi mang tính “thực” hơn, chi phí dự phòng có xu hướng giảm dần, trong khi khả năng mở rộng tín dụng được duy trì mà không tạo áp lực quá lớn lên vốn.

  • Trong bức tranh tổng thể, Nghị quyết 42 đóng vai trò như một “đòn bẩy âm thầm”: không tạo sóng ngắn hạn, nhưng cải thiện nền móng tài chính của BIDV một cách bền vững. Đối với nhà đầu tư trung – dài hạn, đây chính là yếu tố giúp BIDV duy trì vị thế trụ cột hệ thống, đồng thời mở ra dư địa tăng trưởng ổn định trong giai đoạn hậu 2025.

6. Kết luận: 2025 là năm “hoàn thiện nền móng”, quý 4 là điểm khóa chu kỳ

  • Tổng hợp lại, năm 2025 – với điểm nhấn là quý 4 – có thể xem là năm BIDV vừa lập đỉnh lợi nhuận, vừa chuẩn hóa lại chất lượng bảng cân đối. Tăng trưởng tín dụng trên 15%, tổng tài sản vượt 3,25 triệu tỷ đồng, lợi nhuận trên 36.000 tỷ đồng và nợ xấu được kiểm soát quanh 1,2% cho thấy BIDV đã bước qua giai đoạn phục hồi và đang tiến vào chu kỳ tăng trưởng ổn định hơn.

  • Đối với cổ phiếu BID, các con số năm 2025 tạo nền tảng cho kỳ vọng trung – dài hạn, nhưng câu chuyện tăng vốn và cải thiện CAR sẽ là yếu tố quyết định biên độ tăng trưởng trong giai đoạn tiếp theo.

  • Vậy BID 2026 target là bao nhiêu và đâu là điểm tối ưu nhất để anh chị tham khảo? Cả nhà liên hệ ngay số Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận ngay bản kế hoạch BID cho năm 2026. Trong bản kế hoạch sẽ có các điểm mua bán cụ thể, chưa kể là các tin tức về thông tư và chính sách được chia sẽ trước để cả nhà nắm rõ được bối cảnh ngành ngân hàng từ đó yên tâm. Cả nhà lưu ý, đã theo deal của em thì phải liên hệ với em để em cân đối ngay từ đầu tránh tình trạng tự vào và khi có rủi ro mới liên lạc sẽ làm cả hai bên trong thế bị động.