Cổ phiếu GEX ghi nhận lợi nhuận quý 3/2025 tăng mạnh 150%, cho thấy sự bứt phá ấn tượng trong hoạt động kinh doanh và hiệu quả tái cấu trúc. Với tín hiệu kỹ thuật tích cực, GEX đang mở ra cơ hội mua hấp dẫn với tiềm năng tăng 19% ngay trong ngắn hạn. Nhà đầu tư nên theo dõi sát báo cáo tài chính GEX, xu hướng dòng tiền và triển vọng quý 4 để nắm bắt đúng thời điểm. Phân tích chi tiết giúp bạn hiểu rõ vì sao GEX đang trở thành tâm điểm thị trường chứng khoán Việt Nam 2025.
1. Tổng quan kết quả kinh doanh quý 3/2025: Dấu ấn phục hồi rõ nét
- Quý 3/2025 chứng kiến sự cải thiện đáng kể trong hoạt động kinh doanh của GEX khi doanh thu hợp nhất đạt khoảng 7.462 tỷ đồng, tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng này tuy không quá đột phá nhưng phản ánh rõ xu hướng phục hồi đều đặn của doanh nghiệp sau giai đoạn trầm lắng trong năm 2024. Cấu trúc tăng trưởng đến từ cả hai mảng chính là thiết bị điện và năng lượng – hạ tầng, trong đó mảng năng lượng và hạ tầng ghi nhận sự khởi sắc mạnh hơn nhờ sản lượng điện tái tạo và thủy điện tăng lên, trong khi mảng thiết bị điện ổn định với nhu cầu nội địa được duy trì. Giá vốn hàng bán chỉ tăng 3,9%, thấp hơn tốc độ tăng doanh thu, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện lên khoảng 16,9%, tương đương lợi nhuận gộp đạt 1.259 tỷ đồng, tăng 16,7% so với cùng kỳ. Điểm sáng lớn nhất nằm ở khả năng kiểm soát chi phí tài chính, khi chi phí lãi vay giảm hơn 6% nhờ GEX chủ động cơ cấu lại nợ, giảm tỷ trọng vay ngắn hạn trong bối cảnh lãi suất hạ nhiệt. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 387 tỷ đồng, tăng tới 21% so với quý 3/2024, trong đó phần lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ là 298 tỷ đồng, tương ứng EPS khoảng 800 đồng/cổ phiếu – mức sinh lời tương đối ấn tượng trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.
2. Cấu trúc tài chính: Cải thiện chất lượng bảng cân đối và giảm áp lực đòn bẩy
- Tính đến cuối tháng 9/2025, tổng tài sản của GEX đạt 37.482 tỷ đồng, tăng 2,4% so với đầu năm, thể hiện xu hướng mở rộng có kiểm soát. Cơ cấu tài sản cho thấy sự chuyển dịch rõ rệt sang các khoản đầu tư dài hạn trong lĩnh vực năng lượng và hạ tầng – vốn là hai trụ cột chiến lược mà GEX định hướng phát triển lâu dài. Tài sản ngắn hạn chiếm 47,8% tổng tài sản, tương ứng 17.915 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì được tính thanh khoản tốt để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh. Trong khi đó, tổng nợ phải trả đạt 23.618 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,3% so với đầu năm, nhờ quá trình tái cơ cấu nợ vay và tăng khả năng tự tài trợ từ dòng tiền hoạt động. Đáng chú ý, nợ vay tài chính hiện chiếm khoảng 52% tổng nợ, nhưng xu hướng dịch chuyển từ nợ ngắn hạn sang nợ dài hạn giúp giảm rủi ro thanh khoản trong ngắn hạn. Vốn chủ sở hữu tăng lên 13.864 tỷ đồng, tăng 5,8% so với đầu năm, chủ yếu nhờ lợi nhuận giữ lại. Hệ số nợ/vốn chủ giảm từ 1,9 lần xuống còn 1,7 lần, cho thấy đòn bẩy tài chính đã được hạ xuống mức an toàn hơn, đồng thời tạo dư địa cho các kế hoạch đầu tư mới trong giai đoạn tới.
3. Dòng tiền và khả năng sinh lợi: Tín hiệu tích cực trở lại từ hoạt động cốt lõi
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là điểm sáng lớn trong quý này khi đạt mức dương 612 tỷ đồng – đảo chiều mạnh mẽ so với mức âm 280 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Kết quả này đến từ sự cải thiện trong vòng quay hàng tồn kho, tăng khả năng thu hồi công nợ và tối ưu dòng tiền vận hành. Điều đó không chỉ giúp GEX nâng cao sức khỏe tài chính ngắn hạn mà còn thể hiện sự chủ động trong quản trị vốn lưu động. Dòng tiền đầu tư âm 431 tỷ đồng cho thấy công ty vẫn duy trì mức chi đầu tư khá tích cực, chủ yếu rót vào các dự án năng lượng và hạ tầng trọng điểm – một hướng đi mang tính dài hạn nhằm củng cố vị thế trong lĩnh vực có biên lợi nhuận ổn định và ít biến động theo chu kỳ. Dòng tiền tài chính âm 148 tỷ đồng chủ yếu do doanh nghiệp trả nợ vay và chi cổ tức, phản ánh chính sách tài chính thận trọng, ưu tiên giảm nợ hơn là mở rộng nhanh. Nhờ vậy, lượng tiền mặt và tương đương tiền cuối kỳ tăng nhẹ lên 2.314 tỷ đồng, giúp GEX duy trì trạng thái thanh khoản an toàn, đủ sức đối phó với các cú sốc lãi suất hay biến động thị trường vốn.
4. Phân tích nguyên nhân tăng trưởng lợi nhuận quý 3/2025
- Theo giải trình của ban lãnh đạo, tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ ba yếu tố cốt lõi. Thứ nhất, sản lượng điện sản xuất và bán ra của các nhà máy thủy điện, điện gió tăng mạnh do điều kiện thời tiết thuận lợi, cùng với việc giá bán điện bình quân nhích nhẹ giúp doanh thu mảng năng lượng đóng góp nhiều hơn. Thứ hai, chi phí tài chính giảm đáng kể nhờ lãi suất vay trung bình thấp hơn và cơ cấu nợ hợp lý hơn, giúp GEX tiết kiệm khoảng 30 tỷ đồng chi phí lãi vay trong quý. Thứ ba, các công ty con như Cadivi, Viglacera và Gelex Electric đều ghi nhận kết quả khả quan, đặc biệt Cadivi tiếp tục giữ vững thị phần dây cáp điện dân dụng và công nghiệp. Bên cạnh đó, việc kiểm soát tốt chi phí quản lý, dù có tăng nhẹ do lạm phát chi phí chung, vẫn nằm trong biên độ cho phép và không ảnh hưởng nhiều đến lợi nhuận gộp. Tất cả tạo nên bức tranh lợi nhuận tăng trưởng bền vững, không phụ thuộc vào yếu tố bất thường hay lợi nhuận tài chính ngắn hạn.
5. Triển vọng và định hướng quý 4/2025: Duy trì đà tăng trưởng thận trọng
- Bước sang quý 4/2025, GEX được dự báo sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực, dù tốc độ có thể chậm lại do yếu tố mùa vụ trong mảng điện năng. Tuy nhiên, các dự án đầu tư vào năng lượng tái tạo, đặc biệt là điện gió và điện mặt trời, đang dần đi vào khai thác ổn định và sẽ đóng góp đáng kể vào lợi nhuận hợp nhất quý cuối năm. Mảng thiết bị điện dự kiến giữ vững phong độ nhờ nhu cầu xây dựng hạ tầng, nhà ở và khu công nghiệp hồi phục khi tín dụng trong nước được nới lỏng và các gói đầu tư công được đẩy nhanh tiến độ. GEX cũng đang triển khai thêm một số dự án hạ tầng tại miền Trung và Tây Nguyên, dự kiến ghi nhận doanh thu trong nửa đầu năm 2026, cho thấy tầm nhìn dài hạn của ban điều hành trong việc đa dạng hóa dòng tiền. Ngoài ra, việc giảm dần tỷ lệ nợ vay, cùng với xu hướng hạ lãi suất của Ngân hàng Nhà nước, sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ lợi nhuận ròng trong quý 4 và cả năm 2026. Về cơ bản, GEX đang tiến gần hơn tới mô hình doanh nghiệp hạ tầng đa ngành có tính phòng thủ cao, với các dòng tiền ổn định và tỷ suất sinh lời cải thiện qua từng quý.
6. Kết luận và khuyến nghị
-
Tổng thể, báo cáo quý 3/2025 của GEX cho thấy doanh nghiệp đã vượt qua giai đoạn thách thức, củng cố nội lực và hướng tới chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn. Biên lợi nhuận cải thiện, đòn bẩy tài chính giảm, dòng tiền kinh doanh dương mạnh trở lại là những yếu tố cốt lõi thể hiện chất lượng lợi nhuận cao. Với EPS quý 3 khoảng 800 đồng/cp, ước tính cả năm GEX có thể đạt trên 3.000 đồng/cp, tương ứng P/E forward chỉ quanh vùng 8–9 lần tại mức giá hiện nay – tương đối hấp dẫn trong nhóm cổ phiếu hạ tầng – năng lượng. Trong quý 4/2025, chiến lược hợp lý là tiếp tục nắm giữ với tầm nhìn trung hạn, có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng khi giá điều chỉnh để đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới của mảng năng lượng và hạ tầng.
-
Vậy đâu là điểm mua ngay trong ngày mai? Cả nhà liên hệ ngay số Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận ngay kế hoạch về điểm nắm giữ GEX trong quý 4/2025. Trong bản kế hoạch sẽ tiết lộ thêm cho cả nhà về một số tin tức quan trọng của GEX để cả nhà nắm trước để yên tâm nắm trong thời kỳ thông tin thật giả lẫn lộn.